การฟื้นตัวของสเตอร์ลิงท่ามกลางท่าที “เหยี่ยว” ของเฟดและความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังดำเนินอยู่
เงินปอนด์ฟื้นตัวหลังร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนที่ 1.3163 เมื่อวันศุกร์ หลังน้ำเสียงเชิงเข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) หนุนเงินดอลลาร์สหรัฐให้แข็งค่า คู่ GBP/USD ปรับขึ้น 0.18% ในภาวะการซื้อขายที่เบาบางช่วงวันหยุดในสหรัฐ สู่ 1.3226 แม้ยังมีแนวโน้มปิดสัปดาห์ติดลบ 1.25% การปรับขึ้นของดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากสมาชิก FOMC เกือบครึ่งหนึ่งยังมองว่ามีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) ขยับขึ้นสู่ 101.13 และทำให้จุดสูงสุดวันที่ 16 พฤษภาคม 2025 ที่ 101.26 อยู่ในระยะเอื้อม โดยดัชนีทรงตัวในวันดังกล่าวแต่ยังยืนเหนือ 101.00
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาอีกครั้งหลังข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่าน โดยการปะทะกันระหว่างฮิซบอลเลาะห์และอิสราเอลทดสอบข้อตกลงในตะวันออกกลาง ก่อนที่การประกาศหยุดยิงในเวลาต่อมาจะช่วยพยุงตลาด ในสหราชอาณาจักร ข้อมูลเงินเฟ้อออกมาไม่ร้อนแรง ก่อนที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะคงดอกเบี้ยที่ 3.75% ด้วยมติ 7-2 โดย Pill และ Greene สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่รายงานคาดการณ์เงินเฟ้อของครัวเรือนอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2009 ยอดค้าปลีกดีกว่าคาด แต่การขาดดุลงบประมาณกว้างกว่าที่ประเมินไว้ สัปดาห์หน้ามี UK Flash PMI และถ้อยแถลงจาก BoE รวมถึงความเห็นจากเฟด, Flash PMI, ข้อมูลที่อยู่อาศัยและแรงงาน, GDP และ Core PCE ของสหรัฐ ทางเทคนิค GBP/USD อยู่ที่ 1.3227 ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50/100/200 วันซึ่งกระจุกตัวใกล้ 1.3463 และต่ำกว่าเส้นแนวโน้มที่ถูกทะลุบริเวณ 1.3546 ขณะที่ RSI ที่ 34 ใกล้ภาวะขายมากเกินไป (oversold) และมีแนวรับใกล้ 1.3159
แนวโน้มสเตอร์ลิง: ความแตกต่างของนโยบายและแรงกดดันภูมิรัฐศาสตร์
เราประเมินว่าเงินปอนด์ซื้อขายใกล้ 1.3220 โดยฟื้นตัวเล็กน้อยหลังทำจุดต่ำสุดครั้งใหม่ของไตรมาส ความอ่อนค่าดังกล่าวขับเคลื่อนหลัก ๆ โดยเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง เนื่องจากเฟดยังคงระมัดระวังต่อการลดดอกเบี้ยเร็วเกินไป แนวโน้มเชิงลบ (bearish) ของเงินปอนด์ยังคงอยู่เมื่อเข้าสู่ช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ปัจจัยหลักคือความแตกต่างของนโยบายระหว่างเฟดและธนาคารกลางอังกฤษ ข้อมูลเงินเฟ้อ Core PCE ล่าสุดของสหรัฐชี้ว่าเงินเฟ้อยังเหนียวตัวที่ 2.9% ทำให้เฟดไม่รีบลดดอกเบี้ย ขณะที่การประชุมล่าสุดของ BoE สะท้อนคะแนนเสียง 6-3 ให้คงอัตราดอกเบี้ย บ่งชี้ความต้องการที่เพิ่มขึ้นในการเริ่มผ่อนคลายนโยบาย ความต่างเชิงพื้นฐานนี้ยังคงกดดันคู่ GBP/USD อย่างมีนัยสำคัญ
บรรยากาศการลงทุนยังถูกฉุดจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาจากตะวันออกกลาง การปะทะล่าสุดระหว่างฮิซบอลเลาะห์และอิสราเอลผลักดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ขึ้นทำระดับสูงสุดใหม่ของปี 2026 ที่ 106.50 ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากนักลงทุนแสวงหาสินทรัพย์ปลอดภัย หากสถานการณ์ยกระดับเพิ่มเติม มีแนวโน้มเพิ่มแรงกดดันขาลงต่อเงินปอนด์
ข้อมูลในประเทศ ความผันผวน และเหตุการณ์สำคัญที่ต้องติดตาม
ในประเทศ ภาพรวมของสหราชอาณาจักรออกมาแบบผสมแต่ท้ายที่สุดน่ากังวล แม้ยอดค้าปลีกเดือนก่อนแข็งแกร่ง แต่ตัวเลขล่าสุดชี้ว่าการกู้ยืมของภาครัฐพุ่งสู่ 18,000 ล้านปอนด์ในเดือนพฤษภาคม สูงกว่าคาดอย่างมาก ซึ่งทำให้เกิดข้อกังวลใหม่ต่อเสถียรภาพการคลังของสหราชอาณาจักร และเพิ่มแรงกดดันเชิงลบต่อสเตอร์ลิง
จากฉากทัศน์ความไม่แน่นอนนี้ เรามองว่าพรีเมียมออปชันมีความน่าสนใจ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 เดือนของ GBP/USD ปรับขึ้นจาก 7.5% เป็น 9.0% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา และเราคาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อ เรามองหาจังหวะซื้อกลยุทธ์สตรัดเดิล (straddles) เพื่อวางตำแหน่งรับการแกว่งตัวของราคาอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากภาวะการซื้อขายที่เงียบในปัจจุบันไม่น่าจะคงอยู่นาน
มองไปข้างหน้า ปฏิทินสัปดาห์หน้ามีความสำคัญอย่างยิ่ง โดยมีข้อมูล flash PMI ทั้งจากสหราชอาณาจักรและสหรัฐ จุดสนใจอยู่ที่รายงานเงินเฟ้อ US Core PCE ซึ่งอาจกำหนดทิศทางดอลลาร์ตลอดช่วงฤดูร้อน นอกจากนี้ คำกล่าวของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาสำหรับสัญญาณการเปลี่ยนแปลงมุมมองเชิงนโยบาย
