ยอดค้าปลีกของแคนาดา (ไม่รวมยานยนต์) เพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนเมษายน ต่ำกว่าคาดการณ์ฉันทามติที่ 0.7% ช่องว่างดังกล่าวสะท้อนแรงส่งที่อ่อนแอลงของการใช้จ่ายผู้บริโภคในหมวดหลักเมื่อเทียบกับที่ตลาดประเมินไว้
ตัวเลขเดือนเมษายนออกมาตามหลังผลงานรายเดือนที่อ่อนกว่าคาด และอาจถูกนำไปใช้ในการปรับมุมมองต่อภาวะอุปสงค์ในประเทศระยะใกล้ ด้วยผลจริง 0.1% เทียบกับคาด 0.7% ความสนใจของตลาดมีแนวโน้มจะไปอยู่ที่ข้อมูลถัดไปเพื่อยืนยันว่าเป็นการชะลอตัวครั้งเดียว หรือเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่กว้างขึ้น
นัยต่อแรงส่งผู้บริโภคแคนาดาและนโยบายการเงิน
ข้อมูลยอดค้าปลีกเดือนเมษายนที่ขยายตัวเพียง 0.1% (ไม่รวมยานยนต์) ยืนยันมุมมองของเราว่าผู้บริโภคแคนาดากำลังสูญเสียแรงส่ง ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าคาด 0.7% อย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้สัญญาณชะลอตัวของเศรษฐกิจในวงกว้าง เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้าของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) กำลังส่งผลให้ความต้องการในระบบเศรษฐกิจเย็นตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ
เรามองว่าดอลลาร์แคนาดามีความเปราะบางเป็นพิเศษ จึงพิจารณาถือสถานะเชิงลบผ่านออปชัน หรือการซื้อฟิวเจอร์ส USD/CAD โดยเมื่อเศรษฐกิจสหรัฐยังมีความยืดหยุ่นมากกว่า ความแตกต่างด้านนโยบายระหว่าง BoC และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีแนวโน้มยิ่งกว้างขึ้น ในอดีต ช่วงที่เศรษฐกิจแคนาดาทำผลงานด้อยกว่าสหรัฐ เช่น ปี 2015 มักนำไปสู่ความอ่อนค่าต่อเนื่องของ “loonie”
กลยุทธ์ตลาดและการหมุนเวียนกลุ่มอุตสาหกรรม
ตลาดมีแนวโน้มประเมินความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ย BoC ก่อนสิ้นปีต่ำเกินไป ซึ่งสร้างโอกาสในตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย รายงานล่าสุดของสถิติแคนาดาระบุว่าเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมชะลอลงมาที่ 2.6% และข้อมูลค้าปลีกที่อ่อนแอนี้ยิ่งเสริมเหตุผลสำหรับการผ่อนคลายนโยบาย เรากำลังพิจารณาซื้อฟิวเจอร์สพันธบัตรแคนาดา (สัญญา BAX) เพื่อทำกำไรจากโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะปรับลดลง
สำหรับดัชนี S&P/TSX Composite เราคาดความผันผวนเพิ่มขึ้นและมีการหมุนเข้าสู่กลุ่มเชิงรับ (defensive) ขณะที่หุ้นกลุ่มบริโภคไม่จำเป็นและค้าปลีกเผชิญแรงกดดัน กลุ่มอ่อนไหวต่อดอกเบี้ย เช่น สาธารณูปโภคและ REITs อาจได้แรงหนุนจากแนวโน้มต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลง เรากำลังซื้อพุตออปชันบน ETF ที่มีธีมผู้บริโภค เพื่อเล่นมุมมองเชิงลบต่อความอ่อนแอนี้โดยตรง
