UOB Global Economics & Markets Research ระบุว่า USD/SGD ปิดที่ 1.2900 ขณะที่แบบจำลองของสำนักฯ ประเมินว่าอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงเชิงนามของดอลลาร์สิงคโปร์ (S$NEER) อยู่เหนือจุดกึ่งกลางของกรอบ 1.75% โดยคาดว่า S$NEER จะยังเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 1.50%–2.00% เหนือจุดกึ่งกลางในการซื้อขายรอบปัจจุบัน ซึ่งสอดคล้องกับกรอบ USD/SGD ที่ 1.2872 ถึง 1.2937 ท่ามกลางแรงหนุนโดยรวมของดอลลาร์สหรัฐ
ทั่วเอเชียในวันพฤหัสบดี การเคลื่อนไหวผสมผสาน: USD/IDR ปรับลดลงสู่ 17,710 ลดลง 0.16% หลังธนาคารกลางอินโดนีเซีย (BI) ปรับขึ้นดอกเบี้ย 25bps ขณะที่ USD/INR อ่อนลงสู่ 94.53 ลดลง 0.28% ส่วน USD/KRW ปรับขึ้น 1.50% สู่ 1,539.30; ริงกิตมาเลเซียอ่อนค่า 1.3% สู่ 4.1170 ต่อดอลลาร์ และ USD/SGD เพิ่มขึ้น 0.15% ที่ 1.2900 ภาวะรับความเสี่ยงดีขึ้นเล็กน้อย หลังตลาดประเมินท่าที “สายเหยี่ยว” ของเฟดควบคู่กับข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่ยังแข็งแกร่ง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝั่งอายุสั้นทรงตัวในระดับสูง และหนุนค่าเงินดอลลาร์
เสถียรภาพของดอลลาร์สิงคโปร์ท่ามกลางดอลลาร์แข็ง
ท่ามกลางความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ เรามองว่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์ยัง “ยืนระยะ” ได้ดีอย่างน่าจับตา โดย S$NEER ซื้อขายอยู่ในระดับสูงภายในกรอบราว 1.75% เหนือจุดกึ่งกลาง ซึ่งช่วยจำกัดการเคลื่อนไหวของ USD/SGD ให้อยู่ในกรอบแคบมาก สะท้อนว่า ธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) ยังคงยึดมั่นนโยบายค่าเงินแข็งเพื่อบริหารจัดการเงินเฟ้อ
ข้อมูลล่าสุดยิ่งตอกย้ำภาพดังกล่าวจากทั้งสองฝั่ง สัปดาห์ก่อน ดัชนีราคา PCE พื้นฐานของสหรัฐสะท้อนเงินเฟ้อที่ยัง “เหนียว” ที่ 2.9% ขณะที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพ.ค. เพิ่มขึ้น 210,000 ตำแหน่งอย่างแข็งแกร่ง ทำให้เฟดยังคงอยู่บนเส้นทางนโยบายแบบสายเหยี่ยว ส่วนสิงคโปร์ เงินเฟ้อพื้นฐานเดือนพ.ค. อยู่ที่ 2.8% ยังลดลงยาก ทำให้ MAS แทบไม่มีเหตุผลที่จะยอมให้ค่าเงินอ่อนลง ก่อนการประชุมนโยบายในเดือนต.ค.
การซื้อขายในกรอบและสถานการณ์ความเสี่ยง
แรงดึงรั้งระหว่างเฟดสายเหยี่ยวกับ MAS สายเหยี่ยวชี้ว่า USD/SGD มีแนวโน้มซื้อขายแบบ “แกว่งในกรอบ” ต่อเนื่องในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยน่าจะอยู่ในช่วง 1.2850 ถึง 1.2950 สำหรับผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ ภาวะแวดล้อมลักษณะนี้เหมาะกับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนต่ำ เรามองว่าการขายออปชัน USD/SGD เช่น short straddles หรือ strangles เป็นสถานะที่น่าสนใจ
ความเสี่ยงหลักต่อมุมมองนี้คือข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ “เซอร์ไพรส์แรง” ซึ่งอาจทำให้ตลาดปรับคาดการณ์นโยบายเฟดใหม่อย่างฉับพลัน ในอดีต การพุ่งขึ้นของอัตราว่างงานสหรัฐเกินคาดมักเป็นตัวเร่งให้ดอลลาร์อ่อนค่า ซึ่งอาจกด USD/SGD ให้หลุดต่ำกว่าระดับรับปัจจุบัน ในทางกลับกัน ค่าเงินในภูมิภาคที่อ่อนลง เช่น ริงกิตมาเลเซียและวอนเกาหลี สะท้อนอุปสงค์ดอลลาร์พื้นฐานที่ยังมีอยู่ ซึ่งน่าจะช่วยจำกัดการปรับลงของคู่เงินดังกล่าวได้ระดับหนึ่ง
