GBP/USD อ่อนค่าลงเข้าใกล้ระดับ 1.32 แต่มีแนวโน้มผันผวนต่อเนื่อง เนื่องจาก แอนดี เบิร์นแฮม (Andy Burnham) จากพรรคเลเบอร์กำลังนำอยู่ในการเลือกตั้งซ่อมเขตเมกเกอร์ฟิลด์ (Makerfield) ผลการนับคะแนนที่ยังพัฒนาอยู่นี้ได้เพิ่มความไม่แน่นอนต่อภาพการเมืองสหราชอาณาจักรในระยะใกล้ โดยตลาดจับตาว่าความเคลื่อนไหวดังกล่าวจะเปลี่ยนความคาดหวังด้านนโยบายการคลังและทิศทางยุทธศาสตร์เศรษฐกิจของรัฐบาลหรือไม่
เบิร์นแฮมคาดว่าจะท้าชิงนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ (Keir Starmer) เพื่อชิงตำแหน่งผู้นำพรรค เมื่อเขาเข้าสู่สภา นโยบายที่เอนซ้ายของเขาและข้อจำกัดจากกฎวินัยการคลังทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับแผนในอนาคตด้านกลาโหมและภาษี และความไม่แน่นอนในประเด็นดังกล่าวอาจกดดันพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (Gilts) และเงินปอนด์ ทั้งนี้มีรายงานว่าเบิร์นแฮมได้ขอคำแนะนำจากนักเศรษฐศาสตร์ แอนดี ฮัลเดน (Andy Haldane) และจิม โอ’นีล (Jim O’Neill) เพื่อเสริมความน่าเชื่อถือของนโยบาย ขณะที่บทความนี้จัดทำด้วยเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและปฏิกิริยาตลาดต่อความไม่แน่นอนทางการเมือง
เรามองว่าความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งซ่อมเมกเกอร์ฟิลด์บ่งชี้ว่าเงินปอนด์อังกฤษมีแนวโน้มเผชิญความผันผวนสูงขึ้น ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 เดือนของ GBP/USD ปรับขึ้นมาอยู่ที่ 7.8% จาก 6.5% ในเดือนก่อนหน้า สะท้อนว่าตลาดออปชันกำลังประเมินช่วงการแกว่งตัวของราคาที่กว้างขึ้น โดยผู้ค้าควรคาดว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไปเมื่อการเลือกตั้งซ่อมเข้าใกล้มากขึ้น
สถานการณ์ดังกล่าวชวนให้นึกถึงความไม่แน่นอนด้านการคลังช่วงปลายปี 2022 ซึ่งทำให้เงินปอนด์ร่วงลงแรงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ขณะนี้เราเริ่มเห็นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปีไต่ขึ้นสู่ 4.4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสองเดือน เนื่องจากนักลงทุนเรียกร้องส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้นในการถือครองหนี้สหราชอาณาจักร ความอ่อนแอของตลาดตราสารหนี้มักเป็นสัญญาณนำก่อนความอ่อนแอของค่าเงิน ส่งผลให้มุมมองต่อ GBP เป็นเชิงลบ
กลยุทธ์ออปชันเพื่อรับมือความไม่แน่นอน
เมื่อพิจารณาความเป็นไปได้ที่ราคาจะปรับลงสู่บริเวณ 1.3200 เรามองว่าการเข้าซื้อออปชัน Put ของ GBP/USD ที่มีวันหมดอายุในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม โดยช่วยป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงด้วยกรอบความเสี่ยงที่กำหนดชัดเจน ความไม่แน่นอนยังทำให้กลยุทธ์สเปรด เช่น Bear Put Spread น่าสนใจ สำหรับการวางสถานะรับการปรับลงในระดับปานกลาง ขณะเดียวกันช่วยควบคุมต้นทุนค่าเบี้ยประกัน (premium) ให้ต่ำลง
สำหรับผู้ที่ยังไม่มั่นใจทิศทางแต่คาดว่าจะเกิดการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่ การถือสถานะ “ลองความผันผวน” ผ่านกลยุทธ์ Straddle อาจมีประสิทธิภาพ ภาวะการเมืองปัจจุบันบ่งชี้ถึงผลลัพธ์แบบสองทาง (binary outcome) กล่าวคือ หากความไม่แน่นอนคลี่คลายอาจเกิดแรงรีบาวด์ แต่หากเลวร้ายลงอาจกระตุ้นแรงขายรุนแรง ทำให้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางใดมีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษในช่วงนี้
