USD/JPY ขยายการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องหลังยืนเหนือเส้นแนวโน้มขาขึ้นระยะหลายเดือนบริเวณ 157.40 และทะลุกรอบการแกว่งตัวสะสมด้านบน ส่งผลให้คู่เงินเข้าใกล้จุดสูงสุดปี 2024 แถว 162 โดยระบุแนวรับไว้ที่ 159.65/159.10 ขณะที่เป้าหมายขาขึ้นเชิงคาดการณ์อยู่ที่ 163.70/164.20 และถัดไปที่ 165.70 กรอบการเคลื่อนไหวช่วงข้ามคืนล่าสุดอยู่ที่ 160.97 ถึง 161.81 และราคาสปอตได้ไล่จี้ปิดช่องว่างเข้าใกล้จุดสูงสุดวันที่ 24 ก.ค. ที่ 161.95
ด้านนโยบาย ทางการญี่ปุ่นยังคงส่งสัญญาณเตือนถึงการดำเนินการในตลาด FX อย่าง “เด็ดขาด” ทำให้ความเสี่ยงการแทรกแซงยังอยู่ในเรดาร์ ขณะที่เงินเยนยังเผชิญแรงกดดัน ขณะเดียวกัน รองผู้ว่าการ BOJ ฮิมิโนะชี้ถึงโอกาสการคุมเข้มเพิ่มเติมในการให้การต่อรัฐสภา โดยรายงานการประชุมเดือนเมษายนถูกมองว่า “เชิงเข้มงวด” (hawkish) และคาตายามะย้ำคำเตือนเรื่องความเป็นไปได้ของการดำเนินการในตลาด บทความนี้จัดทำด้วยเครื่องมือ AI และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ภายใต้โมเดลคัดสรรของทีม FXStreet’s Insights
ดอลลาร์แข็งค่าและโมเมนตัมทางเทคนิค
เรามองว่าโมเมนตัมขาขึ้นของ USD/JPY แข็งแกร่ง หลังเกิดการเบรกเอาต์โดยยืนเหนือเส้นแนวโน้มระยะหลายเดือนซึ่งขณะนี้อยู่ใกล้ 157.40 ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากข้อมูลล่าสุด เช่น รายงาน CPI สหรัฐเดือนพฤษภาคมในสัปดาห์ก่อนที่ยังทรงตัวสูงที่ 3.5% สะท้อนว่าเฟดไม่น่าจะเริ่มลดดอกเบี้ยในเร็ววัน
ภายใต้แนวโน้มดังกล่าว เราเชื่อว่าเทรดเดอร์ควรพิจารณาถือสถานะฝั่งซื้อ (long) อาจผ่านออปชันแบบคอล (call options) โดยเล็งแนวต้านแรกบริเวณยอด 162 การทะลุผ่านระดับนี้จะเปิดทางไปสู่เป้าหมายถัดไปที่ 163.70 และ 164.20 การใช้คอลสเปรด (call spreads) เช่น ซื้อคอลที่ 162 และขายคอลที่ 164 สามารถช่วยกำหนดกรอบความเสี่ยงและลดต้นทุนการเข้าซื้อได้
ความเสี่ยงการแทรกแซงและกลยุทธ์การซื้อขาย
เราจำเป็นต้องระมัดระวังจากคำเตือน “การดำเนินการอย่างเด็ดขาด” ของเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นอย่างต่อเนื่อง เมื่อย้อนดูการแทรกแซงขนาดใหญ่ราว 9.8 ล้านล้านเยนในช่วงฤดูใบไม้ผลิปี 2024 จะเห็นว่ามาตรการดังกล่าวทำให้ราคาปรับลงแรงและรวดเร็วในทันที แต่บ่อยครั้งไม่สามารถพลิกแนวโน้มพื้นฐานได้อย่างยั่งยืน ภัยคุกคามนี้ทำให้ความผันผวนของออปชันระยะสั้นยังอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้การซื้อคอลแบบตรง ๆ (outright long calls) มีต้นทุนแพง
สัญญาณของ BOJ เรื่องการคุมเข้มในอนาคตถูกตลาด “รับฟังแบบเผื่อใจ” แม้รายงานการประชุมจะมีโทนเข้มงวด แต่ข้อมูลภายในประเทศล่าสุด เช่น Tokyo CPI เดือนพฤษภาคมที่ออกมาต่ำกว่าเป้าหมายที่ 1.9% บ่งชี้ว่ายังไม่มีความเร่งด่วนที่ต้องดำเนินการ ความแตกต่างเชิงนโยบาย (policy divergence) ระหว่าง BOJ กับเฟดจึงเป็นแรงขับเคลื่อนเชิงพื้นฐานที่กดดันเงินเยน
ดังนั้น เรามองว่ากลยุทธ์ที่เหมาะสมคือวางตำแหน่งตามขาขึ้น แต่ต้องคำนึงถึงความเสี่ยงต่อการย่อตัวฉับพลัน แนวทางหนึ่งคือการซื้อคอลออปชันอายุนานขึ้นเพื่อมองข้าม “สัญญาณรบกวน” จากการแทรกแซงในระยะใกล้ ขณะเดียวกันอาจขายพุต (puts) ระยะสั้นที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อรับพรีเมียม ระดับแนวรับสำคัญที่ต้องจับตาสำหรับทุกกลยุทธ์คือ 159.65 และ 159.10
