ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเยอรมนี (MoM) เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนพฤษภาคม ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 0.7% รายงานดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคาในห่วงโซ่อุปทานรายเดือนอ่อนกว่าที่คาด โดย PPI ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดต้นน้ำสำหรับต้นทุนที่ผู้ผลิตเผชิญ
FXStreet ระบุว่าตัวเลขดังกล่าวเผยแพร่โดยทีมคอนเทนต์ของตน ซึ่งอธิบายว่าเป็นกลุ่มนักข่าวเศรษฐกิจและผู้เชี่ยวชาญด้าน FX ที่ดูแลเนื้อหาบนเว็บไซต์ องค์กรยังระบุว่าการนำเสนอข่าวเป็นแนวทางเชิงวารสารศาสตร์ที่มุ่งเน้นตลาดฟอเร็กซ์
นัยต่อเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน
ข้อมูลราคาผู้ผลิตของเยอรมนีเดือนพฤษภาคมออกมาต่ำกว่าที่ใครคาดไว้อย่างมีนัยสำคัญ โดยเพิ่มขึ้นเพียง 0.3% แทนที่จะเป็น 0.7% ตามคาดการณ์ เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังเย็นลงเร็วกว่าที่ประเมินไว้มากในเศรษฐกิจแกนหลักของยูโรโซน และเป็นข้อมูลสำคัญที่เราจะใช้ติดตามต่อจากนี้
รายงานนี้ยิ่งหนุนเหตุผลให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) พิจารณาปรับท่าทีไปในทางผ่อนคลายมากขึ้นในช่วงเดือนข้างหน้า เมื่อเงินเฟ้อระดับผู้ผลิตอ่อนแรงเช่นนี้ โอกาสที่ ECB จะต้องเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยแบบเข้มงวดก็ลดลง ขณะที่ข้อมูลล่าสุดจาก Eurostat ยังสะท้อนว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคของยูโรโซนโดยรวมชะลอลงสู่ 2.2% ในเดือนพฤษภาคม สนับสนุนแนวโน้มเงินเฟ้อลดลง (disinflation) ดังกล่าว
ผลกระทบต่อตลาดและกลยุทธ์การเทรด
จากแนวโน้มที่อัตราดอกเบี้ยในยุโรปอาจต่ำกว่าเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ เราคาดว่าจะเกิดแรงกดดันขาลงต่อเงินยูโร ผู้เทรดอนุพันธ์ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการอ่อนค่าของ EUR/USD เช่น การซื้อพุตออปชัน หรือการเปิดสถานะชอร์ตในสัญญาฟิวเจอร์ส มุมมองนี้ยิ่งตอกย้ำด้วยข้อมูลล่าสุดจาก CME Group ที่ชี้ว่าความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นระหว่างเฟดและ ECB มีความแตกต่างกันมากขึ้น
สำหรับตลาดหุ้น ปัจจัยนี้อาจเป็นบวกต่อดัชนี DAX ของเยอรมนี เนื่องจากต้นทุนปัจจัยนำเข้าที่ลดลงของภาคการผลิตสามารถแปลเป็นอัตรากำไรที่ดีขึ้นได้โดยตรง เราเชื่อว่าการซื้อคอลออปชันบน DAX อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเก็งกำไรขาขึ้นระยะใกล้ ในเชิงประวัติศาสตร์ ช่วงที่ราคาผู้ผลิตปรับลดลงควบคู่กับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย เช่นที่เกิดขึ้นช่วงกลางปี 2014 มักนำหน้าการปรับขึ้นของหุ้นยุโรป
ความประหลาดใจของข้อมูลครั้งนี้มีแนวโน้มเพิ่มความไม่แน่นอนของตลาดและทำให้ความผันผวนของราคาสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ความผันผวนของสินทรัพย์ที่อ้างอิงสกุลยูโรอาจเพิ่มขึ้น ทำให้กลยุทธ์อย่าง long straddles หรือ strangles บนคู่เงินยูโรหลัก ๆ มีโอกาสทำกำไรได้ เรากำลังติดตามดัชนี VSTOXX ซึ่งสะท้อนความผันผวนของ Euro Stoxx 50 เพื่อดูสัญญาณการปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องจากระดับต่ำในปัจจุบัน
