จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) ของสหรัฐฯ สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 12 มิถุนายน อยู่ที่ 226,000 ราย สูงกว่าคาดการณ์ที่ 225,000 ราย สะท้อนจำนวนผู้ยื่นขอรับสิทธิประโยชน์ว่างงานรายใหม่ที่มากกว่าที่ตลาดประเมินไว้เล็กน้อย
FXStreet ระบุแหล่งที่มาของตัวเลขดังกล่าวว่าเป็นผลงานของทีมคอนเทนต์ โดยอธิบายบทบาทว่าเป็นผู้ผลิตและกำกับดูแลเนื้อหาที่เผยแพร่บนเว็บไซต์ โดยมีแนวทางเชิงวารสารศาสตร์ที่มุ่งเน้นตลาดฟอเร็กซ์ ทั้งนี้ ในเนื้อหาไม่ได้ให้ข้อมูลตัวชี้วัดตลาดแรงงานอื่นเพิ่มเติมหรือการปรับทบทวนตัวเลขย้อนหลัง
ตลาดแรงงานเริ่มชะลอ และนัยต่อทิศทางนโยบายเฟด
ข้อมูลผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกล่าสุดชี้ว่า มีการยื่นคำขอใหม่ 226,000 ราย สูงกว่าคาดการณ์ 225,000 รายเพียงเล็กน้อย แม้ความต่างจะไม่มาก แต่ถือเป็นสัปดาห์ที่ 3 ติดต่อกันที่จำนวนเคลมทรงตัวเหนือระดับ 220,000 ราย เรามองว่านี่เป็นอีกหลักฐานที่ยืนยันการชะลอตัวของตลาดแรงงานสหรัฐฯ อย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่ต่อเนื่อง
การอ่อนแรงแบบค่อยเป็นค่อยไปของการจ้างงาน เมื่อพิจารณาควบคู่กับตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤษภาคมล่าสุดที่ 2.8% จะยิ่งหนุนกรณีที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น (dovish) ในช่วงปลายปีนี้ เราเชื่อว่ากลยุทธ์ในตราสารอนุพันธ์ที่ได้ประโยชน์จากความคาดหวังดอกเบี้ยขาลงเริ่มน่าสนใจมากขึ้น ซึ่งรวมถึงการถือสถานะ Long ในสัญญา SOFR futures รุ่นเดือนธันวาคม 2026 ที่สะท้อนความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยภายในสิ้นปีมากขึ้น
ปฏิกิริยาตลาดและการวางกลยุทธ์
สำหรับตลาดหุ้น ภาพดังกล่าวเพิ่มความไม่แน่นอน เพราะแรงหนุนจากดอกเบี้ยที่ต่ำลงถูกชั่งน้ำหนักกับความกังวลเศรษฐกิจชะลอตัว ดัชนีความผันผวน CBOE หรือ VIX ตอบสนองแล้ว โดยขยับขึ้นจากระดับต่ำใกล้ 13 เป็นเหนือ 15 ในสัปดาห์ที่ผ่านมา สะท้อนความกังวลของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันแบบ Call บน VIX เพื่อเป็นเครื่องมือเฮดจ์ต้นทุนไม่สูงต่อความเสี่ยงที่ความผันผวนอาจพุ่งขึ้นในเดือนหน้า
เฟดที่ไม่เร่งคุมเข้มนโยบายโดยทั่วไปจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ให้มีแนวโน้มอ่อนค่า โดยปัจจุบันดัชนีดอลลาร์ (DXY) เคลื่อนไหวแถว 104.50 เราคาดว่าจะเผชิญแรงต้านสำคัญเมื่อผู้เล่นตลาดทยอยประเมินข้อมูลตลาดแรงงานที่ชะลอลง สถานการณ์นี้คล้ายกับพฤติกรรมตลาดช่วงปลายปี 2023 ที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อความคาดหวังการลดดอกเบี้ยเริ่มก่อตัว
มองไปข้างหน้า เรากำลังวางพอร์ตให้สอดคล้องกับธีม “เศรษฐกิจชะลอ” ที่อาจต่อเนื่องไปถึงเดือนกรกฎาคม ปัจจัยเร่งสำคัญถัดไปคือรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) ซึ่งอาจยืนยันแนวโน้มดังกล่าวหรือทำให้ตลาดกลับทิศอย่างรุนแรง ระยะสั้น กลยุทธ์ของเราคือให้น้ำหนักกับการเทรดที่ได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยขาลงและความผันผวนขาขึ้น พร้อมเตรียมรับมือหากอารมณ์ตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลัน
