เงินยูโรขยายการปรับขึ้นเมื่อเทียบกับเงินปอนด์ที่อ่อนค่าลง หลังธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) คงนโยบายการเงินไม่เปลี่ยนแปลง โดย EUR/GBP ขยับเหนือจุดสูงสุดเดือนมิ.ย.ปีก่อนที่ 0.8655 และซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์บริเวณ 0.8670 BoE คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate) ที่ 3.75% ด้วยมติ 7–2; Swati Dhingra และ Huw Pill สนับสนุนการปรับขึ้น 25 จุดฐาน รายงานการประชุมระบุว่าแรงกดดันเงินเฟ้อในเดือนพ.ค.เริ่มผ่อนคลาย ควบคู่กับการปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อปีนี้ แต่ยังเตือนถึงความผันผวนของราคาพลังงาน และปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตพื้นฐานเมื่อเทียบกับเดือนเม.ย.
ตัวเลขตลาดแรงงานสหราชอาณาจักรช่วยเติมภาพปัจจัยในประเทศ อัตราว่างงานลดลงเล็กน้อยสู่ 4.9% ในช่วง 3 เดือนถึงเดือนเม.ย. จาก 5% สวนทางคาดการณ์ที่ทรงตัว การจ้างงานเพิ่มขึ้น 100,000 ตำแหน่ง ชะลอจาก 148,000 แต่สูงกว่าคาดการณ์ฉันทามติ 80,000 ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างยังแข็งแกร่ง: รายได้เฉลี่ยไม่รวมโบนัส (Average Earnings Excluding Bonus) ทรงตัวที่ 3.4% สูงกว่าที่คาด 3.2% และรายได้รวมโบนัสไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.4% เมื่อเทียบรายปี ในยูโรโซน IFO ของเยอรมนีคาดเงินเฟ้อ 2.9% ปีนี้ และ 2.7% ในปี 2027 พร้อมมองการเติบโตที่ 0.8% ปีนี้ และ 0.8% ในปี 2027 ลดลงจาก 1.2%
ความแตกต่างของนโยบายการเงินและผลกระทบต่อค่าเงิน
เรากำลังจับตาการเร่งตัวของเงินยูโรเมื่อเทียบกับเงินปอนด์ ขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) เตรียมประกาศผลการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดีนี้ โดยข้อมูลเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรล่าสุดสำหรับเดือนพ.ค.ออกมาสูงกว่าเป้าหมายเล็กน้อยที่ 2.1% ทำให้ตลาดอ่อนไหวต่อสัญญาณเชิงนโยบายทุกประการ แม้การคงดอกเบี้ยซึ่งเป็นสิ่งที่ตลาดคาดหมายอย่างกว้างขวาง อาจยังถูกตีความผ่านมุมมองเรื่อง “จังหวะเวลา” ของการลดดอกเบี้ยในอนาคต
ฉากหลังของ BoE ซับซ้อนจากการเติบโตของค่าจ้างที่ยังสูง ซึ่งข้อมูลล่าสุดชี้ว่ายังอยู่แถว 5.7% แม้อัตราว่างงานขยับขึ้นสู่ 4.4% แรงกดดันจากค่าจ้างที่ยืดเยื้อยังคงเป็นความกังวลด้านเงินเฟ้อหลัก สร้างความไม่แน่นอน ซึ่งมักสะท้อนออกมาเป็นความผันผวนที่สูงขึ้นของการกำหนดราคาออปชันในคู่สกุลเงินที่เกี่ยวข้องกับ GBP
ในอีกด้านหนึ่ง ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ปรับลดดอกเบี้ยไปแล้วเมื่อต้นเดือนนี้ นำหน้า BoE อย่างไรก็ดี โทนที่ระมัดระวังต่อการเคลื่อนไหวครั้งต่อ ๆ ไปช่วยพยุงเงินยูโรได้บ้าง แต่ประมาณการการเติบโตที่ซบเซาของเศรษฐกิจหลักอย่างเยอรมนี ซึ่งคาดว่า GDP จะขยายตัวต่ำกว่า 1% ปีนี้ ยังเป็นปัจจัยจำกัดศักยภาพการขึ้นของเงินยูโร
การวางกลยุทธ์ก่อนการประกาศสำคัญที่กำลังจะมาถึง
ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว เรามองว่าการเข้าซื้อความผันผวนระยะสั้นใน EUR/GBP มีความเหมาะสม ตลาดดูเหมือนจะประเมินความเสี่ยงต่ำเกินไปต่อความเป็นไปได้ของ “เซอร์ไพรส์สายเหยี่ยว” จากผลโหวตที่แตกต่าง หรือถ้อยแถลงแนวโน้มข้างหน้าที่ “ผ่อนคลายกว่าคาด” กลยุทธ์ออปชันแบบสเตรนเกิล (strangle) หรือสแตรดเดิล (straddle) แบบง่าย ๆ อาจมีประสิทธิภาพในการจับการเคลื่อนไหวแรงได้ทั้งสองทิศทางหลังการประกาศวันพฤหัสบดีนี้
ในอดีต ความแตกต่างของทิศทางนโยบายการเงินเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของคู่นี้ หาก BoE ส่งสัญญาณเส้นทางที่ชัดเจนไปสู่การลดดอกเบี้ยในเดือนส.ค. ขณะที่ ECB คงดอกเบี้ย เราคาดว่าการปรับขึ้นล่าสุดของ EUR/GBP ที่ทะลุระดับ 0.8450 จะมีโมเมนตัมเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นเราจึงวางสถานะเพื่อรับความเป็นไปได้ของแนวโน้มขาขึ้นที่ต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
