กรอบ Elliott Wave Principle (EWP) ที่ผสานกับตัวชี้วัด market breadth ได้ส่งสัญญาณเมื่อวันที่ 3 มิถุนายน โดยมี S&P 500 (SPX) อยู่ใกล้ระดับ $7,570 ว่าหลักฐานโดยรวมชี้ไปทางการปรับฐานขนาดใหญ่ใน “ดีกรีใหญ่” ซึ่งอาจยืดเยื้อหลายเดือน ต่อมาดัชนีไหลลงไปที่ $7,237 ในวันอังคาร ก่อนรีบาวด์กลับมาที่ $7,456 การเคลื่อนไหวถัดไปที่คาดการณ์คือปรับลงต่อสู่โซน $6,840–7,075 อ้างอิงความสัมพันธ์ Fibonacci จาก (สีเทา) c/iii = 1.618x a/i ไปจนถึง c/iii = a/i โดยมีเงื่อนไขว่า SPX ต้องยังคงอยู่ต่ำกว่า $7,598 และให้ $7,598 ทำหน้าที่เป็นเพดานที่เกี่ยวข้อง เทียบกับช่วงต้าน $7,598–$7,598
การติดตามระยะสั้นในช่วงต้นเดือนมิถุนายนถูกจัดกรอบด้วยการนับคลื่นและโซนเป้าหมาย โดยโรดแมปรายสัปดาห์ที่เผยแพร่สำหรับวันที่ 4–5 มิถุนายน คาดว่าจะทำจุดต่ำลงก่อน จากนั้นรีบาวด์สู่ $7,595+/-10 และตามด้วยการขยับไปทาง $7,490+/-30; SPX เปิด 4 มิถุนายนที่ $7,516 ปรับขึ้นถึง $7,598 แล้วร่วงลงสู่ $7,368 ในวันที่ 5 มิถุนายน หลังวันรีบาวด์ 8 มิถุนายนและกลับทิศ 9 มิถุนายน คลื่นขาลง 5 คลื่น (สีส้ม) ถูกมองว่าเสร็จสมบูรณ์ ซึ่งบ่งชี้การเด้งแบบ corrective 3 คลื่น: W-a อยู่ที่ $7,380–7,430 (พิมพ์ $7,396), W-b ที่ $7,300 +/-25 (พิมพ์ $7,257) และ W-c ที่ $7,465–7,530 (จุดสูงสุดจนถึงขณะนี้ $7,456)
มุมมอง และฉากหลังเศรษฐกิจ
จากโครงสร้างตลาดปัจจุบัน เราเชื่อว่า S&P 500 อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการปรับลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจกินเวลาหลายเดือน การรีบาวด์ล่าสุดเป็นเพียงการเด้งชั่วคราว และเป็นโอกาสในการวางตำแหน่งเพื่อรับการปรับลงรอบถัดไป เรากำลังเตรียมรับการปรับลงสู่ช่วง $6,840-$7,075 ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
มุมมองเชิงเทคนิคนี้ได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดที่สะท้อนสัญญาณความตึงตัว รายงาน CPI เดือนพฤษภาคมล่าสุดออกมาร้อนแรงกว่าคาดที่ 3.8% สะท้อนว่าเงินเฟ้อยังเหนียวตัวและอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ไม่สามารถลดดอกเบี้ยได้ นอกจากนี้ VIX ยังไต่ระดับจากจุดต่ำ โดยล่าสุดปิดเหนือ 18 ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกังวลในตลาดเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป
กลยุทธ์การเทรด และการบริหารความเสี่ยง
สำหรับผู้เทรด นั่นหมายความว่าเราควรมองความแข็งแกร่งใด ๆ ที่ขึ้นไปใกล้ระดับ $7,598 เป็นโอกาสในการเริ่มเปิดสถานะฝั่งลบ (bearish) เรากำลังพิจารณาซื้อ put options ของ SPX หรือ SPY โดยเลือกวันหมดอายุช่วงปลายเดือนกรกฎาคมหรือสิงหาคม เพื่อเกาะกระแสการปรับลงที่คาดไว้ สถานะดังกล่าวช่วยจำกัดความเสี่ยงให้ชัดเจน (defined risk) เพื่อทำกำไรจากความเป็นไปได้ของการปรับลงแรง
อีกกลยุทธ์ที่เราพิจารณาคือขาย call credit spreads โดยกำหนด short strike ให้อยู่เหนือโซนแนวต้านสำคัญบริเวณ $7,600 แนวทางนี้ช่วยให้ทำกำไรได้ทั้งจากการปรับลงของดัชนีและค่าเสื่อมเวลาของออปชัน (time decay) ตราบใดที่ S&P 500 ยังอยู่ต่ำกว่าระดับยกเลิกมุมมอง (invalidation) ที่เป็นกุญแจสำคัญ อีกทั้งยังให้ความน่าจะเป็นสำเร็จสูงกว่าการชอร์ตตรง (outright short)
สำหรับผู้ที่เทรดฟิวเจอร์ส เรามองเห็นสัญญาณที่ชัดเจนในการตั้งสถานะชอร์ตบนสัญญา /ES โดยวางคำสั่งหยุดขาดทุน (protective stop-loss) ไว้เหนือจุดสูง $7,598 เล็กน้อย ระดับนี้คือ “เส้นแบ่ง” ของมุมมองขาลงในปัจจุบัน หากทะลุขึ้นไป จะทำให้เราต้องทบทวนสถานะของเราในทันที
เซ็ตอัพนี้ชวนให้นึกถึงสภาพแวดล้อมตลาดในอดีต เช่น การรีบาวด์หลอกในช่วงตลาดหมีปี 2008 ที่การเด้งแรงมักเกิดขึ้นก่อนการปรับลงที่ชันยิ่งกว่า เราต้องรักษาวินัย และไม่ปล่อยให้ความแข็งแกร่งระยะสั้นหลอกให้เกิดความรู้สึกปลอดภัยเกินจริง น้ำหนักของหลักฐานยังชี้ว่าตลาดมีโอกาสลงได้มากกว่านี้ในระยะใกล้
