ข้อมูลของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ (CFTC) ระบุว่า สถานะซื้อสุทธิ (net long) ในน้ำมันที่ถือโดยนักลงทุนกลุ่มไม่ใช่เชิงพาณิชย์ (non-commercial traders) ลดลงเหลือ 130.3k จาก 155.9k ในรอบรายงานก่อนหน้า
การวางสถานะของนักเก็งกำไรลดลง ท่ามกลางพลวัตอุปทานและอุปสงค์ที่เปลี่ยนไป
เรามองว่าการลดลงของสถานะซื้อสุทธิของกลุ่มไม่ใช่เชิงพาณิชย์จาก 155.9K เหลือ 130.3K เป็นสัญญาณลบ (bearish) ที่มีนัยสำคัญ สะท้อนว่านักเก็งกำไรรายใหญ่กำลังทยอยลดสถานะเดิมพันต่อทิศทางราคาน้ำมันขาขึ้น นี่เป็นการปรับลดรายสัปดาห์ที่มากที่สุดที่เราเห็นในรอบกว่า 3 เดือน ซึ่งควรได้รับการจับตาอย่างใกล้ชิด
การเปลี่ยนแปลงของมุมมองดังกล่าวน่าจะเชื่อมโยงกับข้อมูลด้านอุปทานโลกที่แข็งแกร่ง รายงานล่าสุดของ EIA ชี้ว่าการผลิตน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ยังทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ราว 13.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน การผลิตที่คงที่ดังกล่าว ประกอบกับแนวทางล่าสุดจาก OPEC+ ที่บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการเพิ่มปริมาณน้ำมันกลับเข้าสู่ตลาดในช่วงปลายปีนี้ กำลังกดดันมุมมองด้านราคา
ฝั่งอุปสงค์ เรามีความกังวลต่อข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดจากประเทศผู้บริโภครายสำคัญ โดยดัชนี Caixin Manufacturing PMI ของจีนล่าสุด แม้ยังอยู่ในโซนขยายตัวที่ 51.7 แต่คำสั่งซื้อส่งออกใหม่ชะลอลง สะท้อนสัญญาณว่าอุปสงค์พลังงานในอนาคตอาจอ่อนแรง ขณะที่สหรัฐฯ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ 229,000 ราย บ่งชี้ตลาดแรงงานเริ่มเย็นลง ซึ่งอาจนำไปสู่การชะลอตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
สภาพแวดล้อมมหภาคยังเริ่มเป็นแรงต้านต่อน้ำมันดิบเช่นกัน โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (Dollar Index) ยังทรงตัวแข็งแกร่งบริเวณ 105 ทำให้น้ำมันมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ แรงกดดันด้านการเงินนี้ เมื่อรวมกับการลดลงอย่างมากของการวางสถานะของนักเก็งกำไร ในอดีตมักนำไปสู่การแกว่งตัวสะสม (consolidation) หรือการปรับลงของราคา คล้ายรูปแบบที่เกิดขึ้นในไตรมาส 4 ปี 2023
ปรับกลยุทธ์ตอบรับสัญญาณลบ
จากปัจจัยข้างต้น เรากำลังปรับกลยุทธ์สำหรับช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยมองว่าควรลดการถือสถานะฝั่งซื้อ (long exposure) ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า WTI และ Brent ขณะนี้เรากำลังพิจารณาจัดตั้งกลยุทธ์ bear call spreads หรือเข้าซื้อพุตออปชัน (puts) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากโอกาสที่ราคาน้ำมันดิบอาจปรับลงไปแถวระดับต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (low $70s)
