สำนักข่าว IRNA เผยแพร่สาระสำคัญของบันทึกความเข้าใจ (MoU) ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน ภายหลังรายงานของ Bloomberg ที่ระบุว่าเอกสารดังกล่าวมีกำหนดลงนามที่นครเจนีวาในวันอาทิตย์นี้ โดยเนื้อหาระบุว่าอิหร่าน “ไม่ได้ให้คำมั่น” เกี่ยวกับการโอนการบริหารจัดการช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่การกำกับดูแลในอนาคตจะถูกจัดการในฐานะประเด็นระดับภูมิภาค ผ่านการเจรจาและการตัดสินใจร่วมกันระหว่างเตหะรานและโอมาน
บันทึกความเข้าใจดังกล่าวไม่มีข้อตกลงเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ แต่ระบุว่าการเจรจานิวเคลียร์จะเริ่มภายใน 60 วันนับจากวันลงนาม ตลาดน้ำมันตอบสนองในทันทีอย่างจำกัดหลังมีการเปิดเผยเงื่อนไข อย่างไรก็ดี ราคาก่อนได้เคลื่อนไหวไปแล้วจาก “ความคาดหวัง” ต่อ MoU สหรัฐฯ-อิหร่าน โดย ณ เวลารายงาน WTI ลดลง 2.65% ซื้อขายใกล้ 83.00 ดอลลาร์
ปฏิกิริยาตลาดและความไม่แน่นอน
เรามองว่าการปรับลงล่าสุดของ WTI มาอยู่ที่ 83 ดอลลาร์ ได้สะท้อน “กรณีดีที่สุด” ของบันทึกความเข้าใจสหรัฐฯ-อิหร่านไปมากแล้ว ข้อตกลงดังกล่าวเลื่อนการตัดสินใจสำคัญทั้งเรื่องนิวเคลียร์และช่องแคบฮอร์มุซออกไปในอนาคต การไม่มีข้อสรุปที่ชัดเจนเช่นนี้เพิ่มความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้การปรับลงรอบนี้ยังไม่มั่นคง
กรอบเวลา 60 วันสำหรับการเจรจานิวเคลียร์สร้างเส้นตายที่ชัดเจนต่อความผันผวนในตลาด เรามองหาโอกาส “ซื้อความผันผวน” เนื่องจากข่าวพาดหัวใด ๆ อาจทำให้ราคาแกว่งแรง เราเคยเห็นความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันน้ำมันดิบพุ่งเกิน 25% ในช่วงท้ายของการเจรจาข้อตกลง JCPOA ปี 2015 และคาดว่าจะเห็นรูปแบบคล้ายกันในครั้งนี้
ปัจจัยพื้นฐานตลาดและกลยุทธ์การเทรด
ข้อมูลปัจจัยพื้นฐานไม่ได้สนับสนุนการปรับลงของราคาอย่างต่อเนื่องจากระดับนี้ รายงานล่าสุดของ EIA ระบุว่าสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลงมากกว่า 9 ล้านบาร์เรลในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ OPEC+ ยืนยันคงมาตรการลดกำลังการผลิตต่อเนื่องตลอดไตรมาส 3 ฉากทัศน์อุปทานตึงตัวเช่นนี้เป็นฐานรองรับตลาดที่แข็งแรง จำกัดโอกาสการปรับลงเพิ่มเติม
มุมมองของเราคือ กลยุทธ์ออปชันที่ทำกำไรได้จากการเคลื่อนไหวของราคาขนาดใหญ่ “ไม่ว่าทิศทางใด” เริ่มน่าสนใจในขณะนี้ เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ long straddle บนสัญญาเดือนสิงหาคมและกันยายน เพื่อครอบคลุมทั้งช่วงการเจรจา วิธีนี้ช่วยให้เราวางสถานะเพื่อรับโอกาสรีบาวด์แรงหากการเจรจาล้มเหลว หรือปรับลงต่อหากเกิดความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมจริง ๆ
