EUR/USD ปรับขึ้นสู่บริเวณ 1.1575 ในการซื้อขายช่วงเช้าตรู่ของเอเชียวันศุกร์ โดยเงินยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หลังธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และบรรยากาศการลงทุนโดยรวมกลับมาเปิดรับความเสี่ยงมากขึ้น ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลัง ECB ปรับขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ขณะที่ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งอิหร่าน เข้ามาเป็นปัจจัยในฉากหลังด้านนโยบาย
หลังการประชุมสภาผู้ว่าการ (Governing Council) เมื่อวันพฤหัสบดี ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit facility rate) สู่ 2.25% จาก 2.0% พร้อมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยธุรกรรมรีไฟแนนซ์หลัก (main refinancing operations rate) เป็น 2.40% และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ฉุกเฉิน (marginal lending facility rate) เป็น 2.65% ขณะเดียวกัน บรรยากาศตลาดดีขึ้นหลังมีรายงานชี้ว่าอาจมีความคืบหน้าไปสู่ข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน โดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าได้ยกเลิกแผนโจมตีทางทหารครั้งใหม่ต่ออิหร่านเมื่อวันพฤหัสบดี หลังผู้เจรจาเข้าใกล้การตกลงในองค์ประกอบสุดท้าย อย่างไรก็ดี ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและอิหร่านยังคงกดดันคู่เงินนี้ โดยอาจส่งผลต่ออุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์สหรัฐ
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย และพลวัตภูมิรัฐศาสตร์
เมื่อ ECB ปรับขึ้นดอกเบี้ยสู่ 2.25% เรามองว่าความแข็งแกร่งในระยะสั้นของ EUR/USD แถว 1.1575 เป็นผลโดยตรงจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น ปัจจัยขับเคลื่อนหลักชัดเจนว่าเป็นสงครามที่ดำเนินอยู่ในตะวันออกกลาง ซึ่งกำลังผลักดันเงินเฟ้อและบีบให้ ECB ต้องดำเนินนโยบายเข้มงวดมากขึ้น ขณะนี้เราจำเป็นต้องวางสถานะรับมือกับความไม่แน่นอนระดับสูงที่เกิดจากพลวัตดังกล่าว
ประเด็นหลักสำหรับเราคือความแตกต่างกันระหว่างการดำเนินการของ ECB กับความเป็นไปได้ของข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน หากการเจรจาสันติภาพสำเร็จ อาจทำให้ราคาพลังงานปรับลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้เหตุผลหลักที่สนับสนุนท่าทีเชิง “เหยี่ยว” ของ ECB ลดลง เราเคยเห็นรูปแบบคล้ายกันในปี 2022 และ 2023 เมื่อเงินเฟ้อยูโรโซนที่พุ่งสูงสุดเกิน 10% ปรับลดลงแรงตามการชะลอตัวของต้นทุนพลังงาน จนนำไปสู่การที่ธนาคารกลางหยุดวงจรการขึ้นดอกเบี้ย
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางความผันผวนที่ตลาดประเมินต่ำ
มุมมองแบบ “ได้หรือเสีย” (binary) บนแนวหน้าภูมิรัฐศาสตร์ สะท้อนว่าเงินความผันผวน (volatility) ยังถูกประเมินต่ำ เราเชื่อว่าการซื้อออปชัน EUR/USD แบบสแตรดเดิล (straddle) หรือสแตรงเกิล (strangle) เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม เพื่อใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาที่มีนัยสำคัญ ไม่ว่าจะเป็นการปรับขึ้นหากข้อตกลงสันติภาพได้รับการยืนยัน หรือการร่วงลงแรงหากการเจรจาล่ม โดยในอดีต ดัชนีความผันผวนของค่าเงินเคยพุ่งเกิน 30% ภายในไม่กี่สัปดาห์ในช่วงเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์สำคัญ และสถานการณ์นี้มีโปรไฟล์ความเสี่ยงที่ใกล้เคียงกัน
สำหรับเทรดเดอร์ที่ต้องการเล่นตามทิศทาง เรามองว่าออปชันคอลระยะสั้นเป็นวิธีต่อยอดโมเมนตัมฝั่งบวกในปัจจุบัน โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 1.1600 อย่างไรก็ตาม เราจำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงจากการกลับทิศด้วยการเฮดจ์ผ่านออปชันพุต สัญญาณใด ๆ ของความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงจะกระตุ้นภาวะ “หนีสู่ความปลอดภัย” (flight to safety) ทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า และกดคู่เงินนี้ให้ปรับลงอย่างรวดเร็ว
