ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ระบุว่าสหรัฐฯ “จะโจมตีอิหร่านอย่างหนักมาก” หากเตหะรานไม่ลงนามในข้อตกลง ขณะที่ประธานาธิบดีมาซูด เปเซชเคียนของอิหร่านปฏิเสธการข่มขู่ต่อโครงสร้างพื้นฐาน และย้ำว่าประเทศจะยังคง “ยืนหยัด” ท่ามกลางแรงกดดัน ตลาดการเงินตอบสนองอย่างรวดเร็วเมื่อความตึงเครียดเพิ่มสูงขึ้น โดยทองคำร่วงเกือบ 3.50% มาอยู่ที่ 4,116 ดอลลาร์ และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ทรงตัวใกล้ระดับเดิมที่ 99.97 ขณะที่น้ำมันดิบ WTI ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของสหรัฐฯ พลิกกลับจากการปรับลงก่อนหน้า เพิ่มขึ้นกว่า 2.80% กลับไปซื้อขายเหนือ 91.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
สินทรัพย์เสี่ยงถูกเทขาย โดย S&P 500 ลดลงมากกว่า 1% และ Nasdaq ร่วงมากกว่า 1.6% ตารางเปรียบเทียบสมรรถนะค่าเงินอีกชุดระบุว่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่ามากที่สุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์ออสเตรเลีย ขณะที่ฮีตแมปประกอบภาพแสดงการเคลื่อนไหวสัมพัทธ์ระหว่างคู่เงินหลักตามสกุลเงินฐานและสกุลเงินอ้างอิงที่เลือก แหล่งข้อมูลดังกล่าวยังระบุคำนิยามมาตรฐานของภาวะ “risk-on” และ “risk-off” โดยเชื่อมโยงกับการเปลี่ยนแปลงในหุ้น โภคภัณฑ์ พันธบัตร และสกุลเงินปลอดภัย พร้อมอ้างถึง AUD, CAD, NZD, RUB และ ZAR ในช่วง risk-on เทียบกับ USD, JPY และ CHF ในช่วง risk-off
ความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่านที่ยกระดับและปฏิกิริยาของตลาด
จากการยกระดับการข่มขู่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เรากำลังปรับไปใช้กลยุทธ์แบบ risk-off ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ปฏิกิริยาของตลาดในปัจจุบันที่เห็นหุ้นปรับลงและราคาน้ำมันพุ่งขึ้น เป็นสัญญาณคลาสสิกของนักลงทุนที่หันไปหาความปลอดภัย เราจำเป็นต้องเตรียมรับมือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในทุกสินทรัพย์
เรามองว่าการพุ่งขึ้น 2.8% ของน้ำมันดิบ WTI เป็นความเคลื่อนไหวที่ตรงตัวและคาดการณ์ได้มากที่สุดในตลาด เนื่องจากมีน้ำมันราว 21% ของอุปทานรายวันของโลกผ่านช่องแคบฮอร์มุซใกล้อิหร่าน ความขัดแย้งใด ๆ อาจกระทบอุปทานอย่างรุนแรงและดันราคาให้สูงขึ้นมาก เราควรพิจารณาถือสถานะซื้อในตราสารอนุพันธ์น้ำมันดิบ เช่น ออปชันคอลบน WTI หรือฟิวเจอร์ส Brent
การวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
ตลาดหุ้นมีแนวโน้มยังเผชิญแรงกดดันต่อเนื่องเมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น โดย S&P 500 และ Nasdaq ปรับลงแล้ว เราควรทำเฮดจ์พอร์ตต่อความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติม กลยุทธ์เชิงรับที่เหมาะสมคือซื้อออปชันพุตบนดัชนีหลัก หรือเปิดสถานะขาย E-mini S&P 500 futures
เราคาดว่าความผันผวนโดยรวมของตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้การถือสถานะซื้อในดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) น่าสนใจ ในอดีตช็อกภูมิรัฐศาสตร์มักทำให้ VIX พุ่งแรง เช่น ในเหตุการณ์ตึงเครียดตะวันออกกลางก่อนหน้า VIX เคยกระโดดมากกว่า 12% ภายในวันเดียว VIX call options หรือฟิวเจอร์สสามารถเป็นเครื่องมือเฮดจ์โดยตรงต่อภาวะความกลัวในวงกว้างของตลาด
ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เราให้น้ำหนักกับสกุลเงินปลอดภัยแบบคลาสสิก เช่น ดอลลาร์สหรัฐและเยนญี่ปุ่น ควรมองหาจังหวะเปิดสถานะขายในคู่เงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลียเทียบดอลลาร์สหรัฐ (AUD/USD) ระหว่างช็อกระดับโลกในอดีต เช่น ความปั่นป่วนของตลาดช่วงต้นปี 2020 คู่ AUD/USD ร่วงมากกว่า 10% ภายในไม่กี่สัปดาห์
แม้ทองคำจะปรับลดลงในช่วงแรกอย่างดูผิดปกติ เรามองว่านี่อาจเป็นโอกาสเข้าซื้อ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยพื้นฐานที่หนุนทองคำในฐานะสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่าในระยะยาว เราสามารถใช้ออปชันคอลบนฟิวเจอร์สทองคำเพื่อวางตำแหน่งรับการฟื้นตัว เมื่อ ตลาดกลับมาตระหนักถึงบทบาทสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำอีกครั้ง
