ดอลลาร์แคนาดาปรับลดลงบางส่วนจากแรงบวกหลังการตัดสินใจเมื่อวันพุธ หลังได้แรงหนุนช่วงสั้นจากแถลงการณ์ของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) โดย USD/CAD อยู่แถว 1.3925 ณ เวลาที่เขียน หลังแตะระดับต่ำสุดระหว่างวัน 1.3899 ก่อนหน้า BoC คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% เป็นการประชุมติดต่อกันครั้งที่ 5 ตามคาดการณ์ พร้อมชี้ถึงกิจกรรมเศรษฐกิจในประเทศที่อ่อนแอ ความไม่แน่นอนต่อเนื่องจากนโยบายการค้าของสหรัฐฯ และสงครามในตะวันออกกลางที่ยังคงกดดันให้ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง
ธนาคารกลางระบุว่า ขณะนี้ยังมีหลักฐานจำกัดว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นส่งผ่านไปยังราคาสินค้าและบริการอื่น ๆ ในวงกว้าง และส่งสัญญาณว่าจะ “มองข้าม” ผลกระทบระยะสั้นของสงครามต่อเงินเฟ้อทั่วไป (headline) ขณะเดียวกันยังพร้อมตอบสนองหากจำเป็น ผู้ว่าการทิฟฟ์ แม็คเลมกล่าวว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย (หากเกิดขึ้น) จะขึ้นอยู่กับเงื่อนไข และหากเงินเฟ้อในวงกว้างถูกขับเคลื่อนโดยพลังงาน อาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องหลายครั้ง โดยให้น้ำหนักกับเงินเฟ้อพื้นฐาน (core) เป็นหลัก ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น จากแรงหนุนของความตึงเครียดตะวันออกกลางและความคาดหวังว่าเฟดจะคงท่าทีเข้มงวด (hawkish) ทำให้ USD/CAD ยังมีแนวโน้มเอนเอียงขึ้น
ความแตกต่างของนโยบายการเงินหนุนโอกาสขาขึ้นของ USD/CAD
การตัดสินใจของธนาคารกลางแคนาดาที่คงดอกเบี้ยไว้ที่ 2.25% สะท้อนท่าทีระมัดระวัง ซึ่งสวนทางอย่างชัดเจนกับความคาดหวังต่อธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่อาจมีท่าทีเข้มงวด อัตรา Fed Funds ปัจจุบันที่ 3.50% ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential) กว้างขึ้นและเอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์สหรัฐ ความแตกต่างของทิศทางนโยบายการเงินนี้เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของตลาดเงินในเวลานี้
ความแตกต่างเชิงพื้นฐานของเศรษฐกิจและมุมมองการเทรด
ความอ่อนแอนี้สะท้อนในข้อมูลล่าสุด โดย GDP ของแคนาดาในไตรมาส 1 ปี 2026 ขยายตัวเพียง 0.8% (ปรับเป็นอัตรารายปี) ตรงกันข้าม เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง โดยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) ล่าสุดเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง 250,000 ตำแหน่ง ความแตกต่างเชิงพื้นฐานของเศรษฐกิจดังกล่าวยิ่งสนับสนุนมุมมองว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD มีโอกาสอยู่สูงขึ้น
แม้เงินเฟ้อทั่วไปของแคนาดาถูกดันขึ้นจากราคาน้ำมันที่ทรงตัวแถว 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่ BoC ให้น้ำหนักกับเงินเฟ้อพื้นฐาน โดยตัวเลขล่าสุดชี้ว่า Core CPI ทรงตัวที่ 2.4% ทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีพื้นที่ในการรอคอยก่อนดำเนินการ และมีแนวโน้มจะไม่เสี่ยงกดดันเศรษฐกิจที่เปราะบางอยู่แล้ว เว้นแต่ราคาในหมวดพื้นฐานจะเร่งตัวขึ้น
จากมุมมองดังกล่าว เราเชื่อว่า “เส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุด” ของ USD/CAD ยังเป็นขาขึ้น มุ่งสู่ระดับ 1.4000 และสูงกว่านั้น เราพิจารณาซื้อออปชันคอล (call options) บน USD/CAD ที่มีวันหมดอายุในช่วง 30–60 วันข้างหน้า กลยุทธ์นี้ช่วยให้เราได้ประโยชน์จากโอกาสปรับขึ้น พร้อมจำกัดความเสี่ยงด้านขาลงไว้ที่เบี้ยออปชัน (premium) ที่จ่าย
ความแตกต่างด้านนโยบายในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับช่วงปี 2014–2016 ซึ่งเฟดเริ่มวงจรขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่ BoC คงดอกเบี้ย ระหว่างนั้น USD/CAD ปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากต่ำกว่า 1.10 ไปเหนือ 1.45 ประวัติศาสตร์ชี้ว่า ความแตกต่างเชิงนโยบายลักษณะนี้สามารถนำไปสู่การเคลื่อนไหวแบบมีแนวโน้มต่อเนื่องของคู่เงินได้
