ตลาดเคลื่อนไหวซบเซาช่วงเช้าวันพุธ ก่อนการเปิดเผยดัชนี CPI เดือนพฤษภาคมของสหรัฐจากสำนักงานสถิติแรงงาน (BLS) และการตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ดัชนีดอลลาร์อ่อนลงเล็กน้อยในวันจันทร์และอังคาร และทรงตัวต่ำกว่า 100.00 ในช่วงการซื้อขายยุโรป ขณะที่ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นสหรัฐปรับลง 0.15% ถึง 0.5% CPI รายปีของสหรัฐคาดอยู่ที่ 4.2% ในเดือนพฤษภาคม เทียบกับ 3.8% ในเดือนเมษายน
ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในระดับสูง หลังหน่วยบัญชาการกลางของสหรัฐ (US Central Command) ระบุว่าได้ดำเนินการโจมตีตอบโต้ต่ออิหร่าน โดย Axios รายงานว่าเป้าหมายอยู่ทางตอนใต้ของอิหร่าน กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลามของอิหร่าน (IRGC) ระบุว่าได้โจมตีฐานทัพอากาศอาลี อัล ซาเล็ม (Ali Al Salem Air Base) ในคูเวตด้วยโดรน และเตือนว่าจะมีการตอบโต้อีก; Reuters อ้างเจ้าหน้าที่สหรัฐระบุว่าสหรัฐโจมตีเกือบ 20 เป้าหมาย และขีปนาวุธกับโดรนของอิหร่านเกือบทั้งหมดถูกสกัดกั้น ในเอเชีย CPI ของจีนทรงตัวที่ 1.2% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ PPI เพิ่มขึ้น 3.9% เทียบกับ 2.8% และ AUD/USD แกว่งใกล้ 0.7020 ส่วน USD/CAD อ่อนลงหลังทำจุดสูงสุดรอบ 6 เดือนใกล้ 1.3970 และซื้อขายต่ำกว่า 1.3950 โดยตลาดคาดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BoC อยู่แถว 2.25%; ทองคำร่วงมากกว่า 1% ในวันอังคารมาอยู่ราว $4,200, EUR/USD ทรงตัวใกล้ 1.1550 ก่อนการประชุม ECB, GBP/USD ปรับขึ้นสู่บริเวณ 1.3400 และ USD/JPY ยืนเหนือ 160.00 หลัง PPI ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 6.3% เทียบกับ 5.3% และ 5.5%
เงินเฟ้อ นโยบายธนาคารกลาง และการวางสถานะของตลาด
ตลาดกำลังอยู่ในโหมด “รอดูท่าที” ขณะที่นักลงทุนรอข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐที่สำคัญในวันนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐทรงตัวบริเวณ 104.50 แต่ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นสหรัฐบ่งชี้การเปิดตลาดอ่อนลงเล็กน้อย สะท้อนความกังวลก่อนการประกาศตัวเลข บรรยากาศระมัดระวังเช่นนี้บ่งชี้ว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility) อาจเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับผู้ซื้อขายที่เชื่อว่าปฏิกิริยาตลาดจะไม่รุนแรง
ประเด็นหลักคือดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤษภาคม โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปีอยู่ราว 2.5% หากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาด จะท้าทายมุมมองที่ว่าเฟดสิ้นสุดวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายแล้ว และอาจทำให้ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยพุ่งขึ้น เรามองว่าผู้ซื้อขายควรเตรียมรับความเสี่ยงดังกล่าวด้วยการใช้ตัวเลือก (options) บนสัญญาฟิวเจอร์ส Secured Overnight Financing Rate (SOFR)
ต่อมาในวันนี้ BoC คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50% ปัจจัยชี้นำสำหรับ USD/CAD จะอยู่ที่ “โทน” ของ BoC เมื่อเทียบกับเฟด เพราะความแตกต่างเชิงนโยบาย (policy divergence) เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของคู่สกุลเงิน เรามองเห็นโอกาสในกลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์หากคู่เงินเคลื่อนไหวในกรอบจำกัด สะท้อนธนาคารกลางที่ต่างอยู่ในภาวะชะลอรอดูข้อมูล
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ โภคภัณฑ์ และความเคลื่อนไหวของสกุลเงินโลก
ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงเป็น “พื้นรองรับ” ระดับต่ำให้กับความกังวลของตลาดและราคาพลังงาน ดัชนีความผันผวน Cboe (VIX) ค่อย ๆ ขยับขึ้นจากระดับต่ำ โดยล่าสุดซื้อขายใกล้ 17 สะท้อนว่านักลงทุนเพิ่มการซื้อการป้องกันพอร์ต (portfolio protection) เราติดตามตราสารอนุพันธ์ที่อิงน้ำมันและหุ้นกลุ่มกลาโหม ซึ่งอ่อนไหวต่อการยกระดับความตึงเครียดในภูมิภาคมากที่สุด
ทองคำทรงตัวแข็งแกร่งใกล้ $2,450 ต่อออนซ์ หนุนโดยทั้งความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางเงินเฟ้อโลก ข้อมูลย้อนหลังในช่วงเงินเฟ้อสูงปี 2022-2024 ชี้ว่านักลงทุนมักหันเข้าหาทองคำเมื่อแนวทางนโยบายธนาคารกลางไม่ชัดเจน เราคาดว่าจะยังมีความสนใจในคอลออปชันทองคำต่อเนื่อง เพื่อเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทั้งเงินเฟ้อและความขัดแย้ง
ด้านอื่น ๆ EUR/USD เคลื่อนไหวเงียบ ๆ ใกล้ 1.0900 ก่อนการประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในวันพรุ่งนี้ ขณะที่ราคาผู้ผลิตของญี่ปุ่นสะท้อนแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังยืดเยื้อ ตลาดจึงจับตาสัญญาณการเปลี่ยนทิศทางนโยบายจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อย่างใกล้ชิด เราใช้ออปชันอายุสั้นในการวางสถานะเพื่อรับโอกาสเกิดความผันผวนใน USD/JPY ซึ่งแกว่งอยู่ต่ำกว่า 158.00 เล็กน้อย
