มูลค่าการผลิตภาคอุตสาหกรรมของสวีเดนเพิ่มขึ้น 7.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน เร่งขึ้นจาก 3% ก่อนหน้า ตัวเลขล่าสุดบ่งชี้ว่าอัตราการขยายตัวของมูลค่าผลผลิตหน้าโรงงาน (factory-gate) เร็วกว่าช่วงก่อนหน้า
การขยับจาก 3% เป็น 7.1% สะท้อนการเพิ่มขึ้นรายปีที่แข็งแกร่งขึ้นของ “มูลค่าเชิงนามธรรม” (nominal) ของการผลิตภาคอุตสาหกรรมในเดือนเมษายน โดยครอบคลุมการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าผลผลิตที่รายงานในภาคอุตสาหกรรมตลอดช่วง 1 ปีที่ผ่านมา
การผลิตภาคอุตสาหกรรม: เซอร์ไพรส์เชิงบวก และนัยต่อเศรษฐกิจมหภาค
ตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมล่าสุดของสวีเดนถือเป็นเซอร์ไพรส์เชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญ โดยออกมาที่ 7.1% เทียบกับคาดการณ์ที่ใกล้ 3% สิ่งนี้ชี้ว่าเศรษฐกิจสวีเดนกำลังฟื้นตัวเร็วกว่าที่ตลาดประเมินไว้มาก เรามองว่าข้อมูลชุดนี้เป็นตัวเร่ง (catalyst) ที่จะบังคับให้เกิดการ “รีไพรซ์” สินทรัพย์สวีเดนใหม่ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
กิจกรรมเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งนี้ทำให้เส้นทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) ซับซ้อนขึ้น โดยอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของเดือนพฤษภาคมเริ่มยืนแข็งแกร่งแถว 2.5% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง ทำให้เหตุผลสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอ่อนแรงลงอย่างมาก ผู้ค้าควรวางสถานะเพื่อรับแนวโน้มที่ตลาดจะลบความคาดหวังการลดดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปีออกไป
ผลกระทบต่อตลาด: โครนาสวีเดน, EUR/SEK และ OMX Stockholm 30
ด้วยเหตุนี้ เราคาดว่าโครนาสวีเดน (SEK) จะแข็งค่าขึ้น ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกประเมินมูลค่าต่ำจากเรื่องเล่าเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ในอดีต การเปลี่ยนท่าทีไปในเชิงเข้มงวด (hawkish pivot) ของ Riksbank มักทำให้คู่เงิน EUR/SEK ปรับตัวลงแรง ดังที่เคยเห็นในบางช่วงของปี 2023 เรากำลังซื้อออปชัน Call ของ SEK เมื่อเทียบกับยูโร โดยคาดว่าคู่ EUR/SEK จะปรับตัวลง
การฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมครั้งนี้ยังเป็นปัจจัยบวกชัดเจนต่อดัชนี OMX Stockholm 30 เนื่องจากองค์ประกอบสำคัญของดัชนีจำนวนมากเป็นผู้ส่งออกสินค้าอุตสาหกรรม ภาคการผลิตของสวีเดนคิดเป็นราว 15-20% ของ GDP ทำให้ข้อมูลชุดนี้มีนัยสำคัญสูงต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียน เราใช้โอกาสนี้เข้าซื้อออปชัน Call บนดัชนี โดยเลือกอายุสัญญาในช่วง 1-2 เดือนข้างหน้า
