USD/CAD ขยับขึ้นเล็กน้อยหลังจากทำกำไรเพียงเล็กน้อยในเซสชันก่อนหน้า โดยเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 1.3950 ในการซื้อขายเอเชียวันพุธ การขยับขึ้นครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางดอลลาร์สหรัฐที่ทรงตัวแข็งค่าจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk aversion) อันเชื่อมโยงกับความตึงเครียดรอบใหม่ในตะวันออกกลาง ขณะที่ดอลลาร์แคนาดาอาจได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับสูงขึ้น เนื่องจากแคนาดาเป็นผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ที่สุดให้กับสหรัฐฯ
ราคาน้ำมันปรับขึ้นหลังจากย่อตัวช่วงสั้น ๆ ในวันอังคาร เมื่ออิสราเอลและอิหร่านชะลอความเป็นปรปักษ์ ก่อนที่ความตึงเครียดจะปะทุขึ้นอีกครั้ง รายงานระบุว่าสหรัฐฯ ปฏิบัติการโจมตีระลอกที่สามต่อเป้าหมายชายฝั่งของอิหร่านในวันพุธ หลังอิหร่านยิงขีปนาวุธแบบบัลลิสติกอย่างน้อย 3 ลูกจากอิสฟาฮาน โดยเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นต่อเนื่องจากการโจมตีระลอกแรกของสหรัฐฯ ในวันอังคาร หลังอิหร่านยิงเฮลิคอปเตอร์โจมตีของสหรัฐฯ ตกใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพกำลังกระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อและคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวในระดับสูง โดยมีแรงเสริมจากข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ เดือนพฤษภาคมที่ออกมาดีกว่าคาด และมุมมองที่ว่าเฟดอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยภายในปีนี้ ฝั่งแคนาดา ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ตั้งเป้าเงินเฟ้อ 1–3% ผ่านนโยบายอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ดุลการค้าและน้ำมัน—สินค้าส่งออกหลักของแคนาดา—ยังเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของ CAD
USD/CAD แกว่งแคบ ท่ามกลางปัจจัยหนุน-กดดันที่ขัดแย้งกัน
เรามองว่าคู่เงิน USD/CAD ซื้อขายอยู่ในกรอบแคบ เนื่องจากปัจจัยขับเคลื่อนที่ขัดแย้งกันสร้างความไม่แน่นอนให้ตลาด ดอลลาร์แคนาดาได้รับแรงหนุนบางส่วนจากราคาน้ำมันดิบที่ทรงตัวสูง แต่ถูกหักล้างด้วยความแข็งแกร่งในวงกว้างของดอลลาร์สหรัฐ พลวัตดังกล่าวสะท้อนว่าการเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าอาจต้องอาศัย “ปัจจัยกระตุ้น” ที่ชัดเจนเพื่อทำลายภาวะชะงักงันนี้
เบี้ยความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium) ในราคาน้ำมันกลับมาเป็นปัจจัยสำคัญอีกครั้ง โดยน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI) ทรงตัวเหนือ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างแข็งแกร่ง แรงหนุนมาจากการลดกำลังการผลิตต่อเนื่องของ OPEC+ และความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยังคุกรุ่น ซึ่งช่วยพยุงดอลลาร์แคนาดาที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ ในอดีต ช่วงที่ราคาน้ำมันพุ่งแรง เช่นในปี 2022 มักสอดคล้องกับการแข็งค่าของ “ลูนี่”
อย่างไรก็ดี แรงกดดันหลักต่อดอลลาร์แคนาดาคือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกับสหรัฐฯ ที่กว้างขึ้น เราเห็น BoC เริ่มวงจรผ่อนคลายนโยบาย โดยปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมาอยู่ที่ 4.75% ขณะที่เฟดยังคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ช่วง 5.25%–5.50% ช่องว่างที่มีนัยสำคัญนี้ทำให้การถือครองดอลลาร์สหรัฐน่าสนใจกว่าดอลลาร์แคนาดา ส่งผลให้เกิดแรงกดดันขาขึ้นต่อคู่ USD/CAD
ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดยิ่งตอกย้ำความแตกต่างของทิศทางธนาคารกลาง เนื่องจากรายงานการจ้างงานสหรัฐฯ ล่าสุดสะท้อนการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งเกินคาดมากกว่า 250,000 ตำแหน่ง ตรงกันข้าม ตัวเลขการเติบโตของแคนาดายังอ่อนกว่า ทำให้ BoC มีเหตุผลรองรับท่าทีที่ผ่อนคลายมากกว่า ภาพพื้นฐานทางเศรษฐกิจดังกล่าวบ่งชี้ว่าการรีบาวด์ของดอลลาร์แคนาดาอาจเกิดขึ้นได้เพียงช่วงสั้น ๆ
กลยุทธ์การเทรดและมุมมอง
ภายใต้บริบทนี้ เราเชื่อว่านักเทรดควรพิจารณากลยุทธ์ที่ให้น้ำหนักไปทางโอกาสแข็งค่าของ USD/CAD พร้อมทำเฮดจ์ความเสี่ยงจากการพุ่งขึ้นฉับพลันของราคาน้ำมัน การซื้อออปชันคอล (call options) บน USD/CAD เป็นแนวทางที่กำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน เพื่อทำกำไรหากเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งหรือภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงผลักดันให้คู่เงินปรับขึ้น สำหรับผู้ที่คาดว่ากรอบการเคลื่อนไหวยังจะคงอยู่ การขายพุตออปชันนอกเงิน (out-of-the-money put options) อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อรับพรีเมียม (premium)
