ราคาทองคำ (XAU/USD) ร่วงลงมาอยู่ราว 4,235 ดอลลาร์ในช่วงเช้าตรู่ของการซื้อขายเอเชียวันพุธ ทำระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 23 มีนาคม และยืดการปรับตัวลงต่อเนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางรอบใหม่ รวมถึงการประเมินความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ภายในปีนี้ที่เพิ่มขึ้น โดยประเด็นที่ตลาดจับตาในช่วงถัดไปของวันคือการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤษภาคมของสหรัฐฯ ซึ่งอาจทำให้ตลาดต้องปรับคาดการณ์ด้านนโยบายการเงินและทิศทางเงินดอลลาร์ใหม่
รอยเตอร์รายงานว่า สหรัฐฯ ได้ดำเนินการโจมตีอิหร่าน หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าเตหะรานยิงเฮลิคอปเตอร์ Apache ของสหรัฐฯ ตกในช่องแคบฮอร์มุซ แม้เขาจะกล่าวแยกต่างหากว่าทั้งสองฝ่ายใกล้บรรลุข้อตกลง ภายหลังการหยุดยิงที่เปราะบางในช่วงต้นเดือนเมษายน นอกจากนี้ตลาดยังตอบรับข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ เดือนพฤษภาคมที่ออกมาดีกว่าคาด ขณะที่ CPI เดือนพฤษภาคมถูกคาดว่าจะอยู่ที่ 4.2% เมื่อเทียบรายปี จาก 3.8% ในเดือนเมษายน ส่วน CPI พื้นฐาน (core) คาดที่ 2.9% จาก 2.8% หากเงินเฟ้อออกมาร้อนแรงกว่าคาด อาจหนุนค่าเงินดอลลาร์และเพิ่มแรงกดดันต่อทองคำที่อ้างอิงราคาเป็นดอลลาร์ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย และล่าสุดยังหลุดค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันด้วย
ความคาดหวังต่อทิศทางนโยบายเฟดและปฏิกิริยาตลาด
ราคาทองคำกำลังย่อลงจากระดับสูงก่อนหน้า ล่าสุดซื้อขายแถว 2,315 ดอลลาร์ แรงกดดันฝั่งลงมาจากการที่ตลาดปรับมุมมองต่อจังหวะเวลาที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย โดยเหตุการณ์สำคัญที่ทุกฝ่ายจับตาในสัปดาห์นี้คือรายงานเงินเฟ้อ CPI ซึ่งจะมีอิทธิพลอย่างมากต่อการตัดสินใจครั้งถัดไปของเฟด
รายงานการจ้างงานเดือนพฤษภาคมที่แข็งแกร่ง ซึ่งเพิ่มขึ้น 272,000 ตำแหน่ง ทำให้หลายฝ่ายเชื่อว่าเศรษฐกิจยังร้อนแรงเกินกว่าที่เฟดจะพิจารณาลดดอกเบี้ยได้ในเร็ว ๆ นี้ ความแข็งแกร่งดังกล่าวหนุนค่าเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ทำให้ทองคำซึ่งไม่ให้ดอกผลมีความน่าสนใจลดลง โดยในเชิงประวัติศาสตร์ ทองคำมักเผชิญแรงกดดันเมื่อความคาดหวังด้านดอกเบี้ยทรงตัวในระดับสูงหรือขยับขึ้น
ข้อมูลเงินเฟ้อและแนวโน้มระยะสั้นของทองคำ
รายงาน CPI ในวันศุกร์นี้เป็นด่านสำคัญถัดไป หลังเงินเฟ้อทั่วไปเดือนเมษายนออกมาที่ 3.4% หากตัวเลขออกมาร้อนแรงกว่าคาด อาจกระตุ้นแรงเทขายทองคำรอบใหม่อย่างมีนัยสำคัญ เรามองว่านักลงทุนบางส่วนกำลังวางโพสิชันรับความเป็นไปได้นี้ โดยคาดเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะยังแข็งค่าต่อ
แม้ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์โดยทั่วไปจะเป็นปัจจัยหนุนทองคำ แต่ในระยะนี้ปัจจัยดังกล่าวถูกลดบทบาทลงเมื่อเทียบกับนโยบายของธนาคารกลาง คล้ายกับช่วงวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยปี 2022-2023 โดยตลาดให้น้ำหนักกับเงินเฟ้อและการตอบสนองของเฟดมากกว่า ส่งผลให้แม้ความไม่แน่นอนทั่วโลกยังมีอยู่ แต่แรงต้านทานน้อยที่สุดของราคาทองคำในระยะใกล้ยังมีแนวโน้มเป็นขาลง
จากมุมมองดังกล่าว เราเห็นว่าผู้ซื้อขายอนุพันธ์ควรพิจารณาซื้อออปชัน Put เพื่อป้องกันความเสี่ยงหากราคาหลุดแนวรับ 2,300 ดอลลาร์ โดยเฉพาะก่อนการประกาศข้อมูลเงินเฟ้อ ภาวะเชิงลบนี้กำลังเพิ่มขึ้นตามความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยในระยะใกล้ที่ลดลง ทั้งนี้ หากหลุดระดับเทคนิคสำคัญ เช่น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน จะยิ่งเป็นการยืนยันภาพขาลงดังกล่าว
