สต็อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ ลดลง 9.119 ล้านบาร์เรล ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 5 มิ.ย. ตามข้อมูลของ API โดยการปรับลด (draw) ครั้งนี้มากกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 3.4 ล้านบาร์เรล สะท้อนการลดลงของปริมาณคงคลังที่เร็วเกินคาดในช่วงเวลาดังกล่าว
ผลดังกล่าวทำให้การเปลี่ยนแปลงรายสัปดาห์อยู่ที่ -9.119 ล้านบาร์เรล เทียบกับคาดการณ์ฉันทามติที่ -3.4 ล้านบาร์เรล รายงานของ API เน้นที่สต็อกน้ำมันดิบ และมักถูกติดตามในฐานะสัญญาณนำก่อนการอัปเดตอย่างเป็นทางการในเวลาต่อมา
การลดลงของสต็อกเป็นสัญญาณเชิงบวกต่อราคา ท่ามกลางอุปสงค์พุ่ง
เรามองว่าการลดลงของสต็อกน้ำมันดิบที่มากกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ เป็นสัญญาณเชิงบวก (bullish) ต่อทิศทางตลาดอย่างชัดเจน การลดลงมากกว่า 9 ล้านบาร์เรล สูงกว่าประมาณการอย่างมาก และชี้ว่าอุปสงค์แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดสะท้อนไว้ในราคา รายงานอย่างเป็นทางการของ EIA ในวันนี้ยืนยันการลดลงในระดับใกล้เคียงกันที่ 8.7 ล้านบาร์เรล ตอกย้ำแนวโน้มดังกล่าว
การลดลงของสต็อกเกิดขึ้นพอดีกับช่วงเริ่มต้นฤดูกาลขับขี่ช่วงฤดูร้อน (summer driving season) บ่งชี้ว่าอุปสงค์กำลังเร่งตัว อัตราการเดินเครื่องของโรงกลั่นในสหรัฐฯ ปรับขึ้นสู่ 95.1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของปีนี้ เพื่อรองรับการบริโภคน้ำมันเชื้อเพลิงที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น สอดคล้องกับคาดการณ์การเดินทางล่าสุดที่ประเมินว่าการเดินทางทางถนนจะเพิ่มขึ้น 5% ในสัปดาห์วันหยุด 4 ก.ค. เมื่อเทียบกับปีก่อน
การวางพอร์ตเพื่อรับโอกาสราคาปรับขึ้นและกลยุทธ์ตลาด
จากสถานการณ์ดังกล่าว เราวางพอร์ตเพื่อรับโอกาสราคาปรับขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ผ่านตราสารอนุพันธ์ โดยพิจารณาซื้อออปชัน WTI แบบคอล (call options) เดือนส.ค. ที่ราคาใช้สิทธิแถว 90 และ 92 ดอลลาร์ ต่อบาร์เรล เพื่อเปิดรับอัพไซด์จากอุปสงค์สูงสุดในช่วงฤดูร้อน พร้อมกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน
สำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้ปานกลาง การขายพุตแบบมีเงินค้ำ (cash-secured puts) ที่ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันก็มีความน่าสนใจเช่นกัน โดยหลังข่าวนี้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ปรับสูงขึ้น ทำให้เบี้ยประกัน (premium) สูงขึ้น ให้ผลตอบแทนที่ดีขึ้นสำหรับการรับภาระผูกพันในการซื้อน้ำมันดิบที่ราคาต่ำกว่า กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์หากราคาปรับขึ้น ทรงตัว หรือแม้แต่ปรับลงในระดับปานกลาง
ภาพอุปสงค์ในประเทศที่แข็งแกร่งยังได้รับแรงหนุนจากสถานการณ์อุปทานโลก โดย OPEC+ ส่งสัญญาณว่าจะคงการลดกำลังการผลิตในปัจจุบันไปจนถึงสิ้นไตรมาส 3 ในเชิงประวัติศาสตร์ การผสานกันระหว่างอุปทานที่มีวินัยของ OPEC+ และการลดลงของสต็อกที่มากกว่าคาดในช่วงต้นฤดูร้อน เช่นที่เกิดขึ้นในเดือนมิ.ย. 2021 มักเป็นสัญญาณนำก่อนช่วงที่ราคามีแนวโน้มแข็งแกร่งต่อเนื่อง
