EUR/USD แข็งค่าขึ้นในวันอังคาร หลังสัญญาณความคืบหน้าแบบค่อยเป็นค่อยไปในการลดระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลางทำให้แรงหนุนจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยต่อดอลลาร์สหรัฐลดลง ขณะที่ราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลงช่วยหนุนเงินยูโรจากการที่ยูโรโซนพึ่งพาการนำเข้าพลังงาน คู่เงินอยู่ที่ราว 1.1553 ณ เวลาที่เขียน ฟื้นตัวหลังแตะระดับต่ำสุดในรอบสองเดือนที่ 1.1499 เมื่อวันจันทร์ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่า สหรัฐฯ และอิหร่านใกล้บรรลุข้อตกลง และอิหร่านกับอิสราเอลตกลงยุติการสู้รบ พร้อมระบุว่าช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดอีกครั้งเมื่อข้อตกลงสรุปเรียบร้อย
ความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียยังอยู่ในระดับสูง โดยอิสราเอลยังคงปฏิบัติการในพื้นที่ทางตอนใต้ของเลบานอน และอิหร่านเตือนว่าการสู้รบอาจกลับมาอีกหากการโจมตียังคงดำเนินต่อไป ซึ่งช่วยจำกัดการอ่อนค่าลงของดอลลาร์สหรัฐ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อยู่ใกล้ 99.89 ลดลง 0.12% ในวันดังกล่าว ขณะที่เงินดอลลาร์ยังได้แรงหนุนจากความคาดหวังเชิง “เหยี่ยว” ต่อเฟด: ตลาดมองว่าอาจมีการขยับได้เร็วสุดในเดือนกันยายน และให้ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานราว 35% ตามเครื่องมือ CME FedWatch Tool โฟกัสย้ายไปที่ดัชนี CPI สหรัฐฯ วันพุธ ซึ่งคาดที่ 4.2% เมื่อเทียบรายปีสำหรับเดือนพฤษภาคม จาก 3.8% ในเดือนเมษายน ก่อนการประชุมเฟดสัปดาห์หน้า ซึ่งคาดว่าจะคงดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลง แม้อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ห่างจากเป้าหมาย 2% ในยุโรป ตลาดกำหนดราคาการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ในวันพฤหัสบดีไว้เต็มที่ โดยจับตาถ้อยแถลงแนวโน้มท่ามกลางความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจชะลอพร้อมเงินเฟ้อ (stagflation)
การลดระดับความตึงเครียดตะวันออกกลางช่วยลดความต้องการดอลลาร์
เราเห็นคู่ EUR/USD แข็งค่าขึ้นจากสัญญาณว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางเริ่มผ่อนคลาย ซึ่งลดความต้องการถือดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย การเจรจาทางการทูตล่าสุดช่วยลดความเสี่ยงเฉพาะหน้าเกี่ยวกับความขัดแย้งใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งสำคัญของพลังงานโลก ปัจจัยดังกล่าวยังช่วยกดราคาน้ำมันดิบ WTI ลงมาใกล้ระดับ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นพัฒนาการที่เป็นบวกต่อยูโรโซนที่ต้องนำเข้าพลังงาน
ขณะนี้คู่เงินซื้อขายใกล้ 1.0950 ฟื้นตัวจากระดับต่ำที่ 1.0880 ซึ่งทำไว้เมื่อสัปดาห์ก่อนในช่วงที่ความตึงเครียดพุ่งสูงสุด ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) สะท้อนการเคลื่อนไหวดังกล่าว โดยอ่อนลงในวันเดียวกันมาอยู่ใกล้ 103.55 การเคลื่อนไหวเหล่านี้บ่งชี้ว่านักลงทุนเริ่มลดการถือครองสถานะเชิงป้องกันในระยะสั้น
ความระมัดระวังของธนาคารกลางจำกัดการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน
อย่างไรก็ดี เรามองว่าแรงกดดันด้านอ่อนค่าของดอลลาร์จะถูกจำกัดจากท่าทีการเงินแบบระมัดระวังของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) หลังจากปรับลดดอกเบี้ยครั้งแรกไปแล้วในช่วงต้นปีนี้ เฟดมีแนวโน้มเข้าสู่ช่วง “รอดูผล” เพื่อประเมินผลกระทบต่อเศรษฐกิจ การกำหนดราคาล่าสุดในตลาดตาม CME FedWatch Tool ชี้ว่ามีความน่าจะเป็นเพียง 20% ของการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมเดือนกรกฎาคม สะท้อนว่าตลาดคาดว่าเฟดจะรอไปก่อน
รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สหรัฐฯ ที่จะประกาศในสัปดาห์นี้จะเป็นข้อมูลสำคัญที่ผู้เล่นตลาดอนุพันธ์จับตา เราคาดว่าเงินเฟ้อเทียบรายปีจะอยู่ราว 2.9% ซึ่งยังยืนเหนือเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างเหนียวแน่น และอาจย้ำเหตุผลในการชะลอการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม ในอดีต ช่วงที่เงินเฟ้อ “ติดหนึบ” อยู่เหนือ 2.5% มักทำให้เฟดหยุดวงจรผ่อนคลาย ซึ่งเป็นปัจจัยประคองดอลลาร์
ฝั่งยุโรป ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เผชิญความท้าทายของตนเอง ซึ่งอาจจำกัดการปรับขึ้นของเงินยูโร แม้ ECB จะเริ่มวงจรผ่อนคลายแล้วเช่นกัน แต่ข้อมูลเงินเฟ้อยูโรโซนล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core) ยังทรงตัวที่ 3.1% โดยถูกขับเคลื่อนจากภาคบริการ แรงกดดันแบบเสี่ยง stagflation นี้อาจทำให้ ECB ระมัดระวังมากขึ้นในการลดดอกเบี้ยในอนาคตเมื่อเทียบกับเฟด
