ยอดขายบ้านมือสองของสหรัฐปรับเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนพฤษภาคม เร่งตัวจากการเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนก่อนหน้า สะท้อนว่าอัตราการทำธุรกรรมในช่วงดังกล่าวมีความแข็งแกร่งมากขึ้น
ตัวเลขเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 3.0 จุดเปอร์เซ็นต์จากอัตราเดือนก่อนหน้า ข้อมูลดังกล่าวชี้ให้เห็นโมเมนตัมแบบรายเดือนของตลาดบ้านมือสอง และสะท้อนการเปลี่ยนแปลงรายเดือนที่แข็งแกร่งกว่าที่เห็นในช่วงต้นฤดูใบไม้ผลิ
นัยต่อเศรษฐกิจและมุมมองนโยบายเฟด
การพุ่งขึ้นของยอดขายบ้านมือสองในเดือนพฤษภาคมที่เหนือความคาดหมาย บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจมีแรงส่งพื้นฐานมากกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้า กิจกรรมของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งเช่นนี้มีแนวโน้มทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ต้องทบทวนกรอบเวลาสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เราเชื่อในขณะนี้ว่าโอกาสในการลดดอกเบี้ยก่อนเข้าสู่ไตรมาส 4 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
การวางพอร์ตและโอกาสในรายอุตสาหกรรม
ภายใต้มุมมองดังกล่าว เราวางพอร์ตเพื่อรับสภาพแวดล้อมดอกเบี้ย “สูงอยู่นาน” (higher for longer) โดยขายสัญญาฟิวเจอร์ส SOFR เดือนกันยายน เนื่องจากตลาดจำเป็นต้องปรับลดการคาดการณ์ความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยช่วงฤดูร้อน ข้อมูลล่าสุดจากเครื่องมือ CME FedWatch Tool แสดงว่า ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมตามที่ตลาดสะท้อน ลดลงจากมากกว่า 50% เหลือเพียง 25% หลังรายงานเศรษฐกิจที่ออกมาแข็งแกร่ง เช่น ชุดข้อมูลนี้
เรามองเห็นโอกาสโดยตรงในกลุ่มผู้สร้างบ้าน (homebuilding) ซึ่งได้ประโยชน์จากยอดขายที่แข็งแรงและอุปสงค์ที่อยู่อาศัยที่ยังทรงตัว เราซื้อออปชันคอลของ ETF กลุ่มผู้สร้างบ้าน (XHB) และหุ้นรายตัวที่มีคำสั่งซื้อรอส่งมอบ (order book) แข็งแกร่ง ในอดีตหุ้นกลุ่มนี้มักมีโมเมนตัมต่อเนื่องหลายสัปดาห์หลังรายงานที่อยู่อาศัยออกมาดี โดยเฉพาะเมื่อสต็อกบ้านทั่วประเทศยังถูกรายงานว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีราว 15%
ในภาพรวมตลาด ข่าวนี้อาจเพิ่มความผันผวน เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ำหนักระหว่างเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูง หุ้นเทคโนโลยีและหุ้นเติบโตที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยอาจเผชิญแรงกดดัน ซึ่งเปิดโอกาสให้ทำกลยุทธ์ relative value ดังนั้นเราจึงซื้อออปชันพุตบน Nasdaq 100 (QQQ) เพื่อเป็นเฮดจ์ต่อสถานะเชิงบวกมากกว่าในกลุ่มที่อยู่อาศัยและการเงิน
