USD/CAD ยุติการปรับขึ้นต่อเนื่อง 4 วัน โดยอ่อนตัวลงจากจุดสูงสุดในรอบสองเดือนที่ 1.39613 และซื้อขายใกล้ 1.3940 ในช่วงตลาดยุโรปวันอังคาร การเคลื่อนไหวดังกล่าวสอดคล้องกับดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนลง หลังความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงเมื่ออิหร่านและอิสราเอลตกลงหยุดโจมตีตอบโต้กัน ภายหลังคำเรียกร้องจากประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งช่วยหนุนความคาดหวังต่อความคืบหน้าในการเดินหน้าสู่การเจรจาสันติภาพ อย่างไรก็ดี ตลาดยังคงระมัดระวัง เนื่องจากความยั่งยืนของการหยุดยิงยังถูกตั้งคำถาม
ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในระดับสูง หลังมีการออกคำเตือนให้ประชาชนในเมืองไทร์ ประเทศเลบานอน อพยพล่วงหน้าก่อนการโจมตี ขณะที่นายกรัฐมนตรีอิสราเอลระบุว่าสงครามกับอิหร่านและฮิซบอลเลาะห์ “ยังไม่สิ้นสุด” ด้านสหรัฐฯ ข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งขึ้นเพิ่มความกังวลเงินเฟ้อ และตอกย้ำคาดการณ์ว่าเฟดอาจเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงิน โดยเครื่องมือ CME FedWatch ชี้ว่าโอกาสการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดฐานในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 43% จาก 14% เมื่อเดือนก่อน ตลาดรอติดตาม CPI สหรัฐฯ วันพุธ และ PPI วันพฤหัสบดี รวมถึงการค้าสินค้าระหว่างประเทศของแคนาดาและผลการประชุมธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ในวันพุธ ซึ่งคาดว่าจะคงดอกเบี้ยที่ 2.25% โดย BoC ตั้งเป้าเงินเฟ้อที่ 1–3% และสามารถใช้มาตรการผ่อนคลาย/คุมเข้มเชิงปริมาณได้ ทั้งนี้ ราคาน้ำมันและดุลการค้ายังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของเงินดอลลาร์แคนาดา (CAD)
USD/CAD อ่อนตัวชั่วคราวจากการเปลี่ยนแปลงของภูมิรัฐศาสตร์
เรามองว่าการย่อตัวล่าสุดของ USD/CAD เป็นเพียงการพักฐานชั่วคราว ไม่ใช่การเปลี่ยนแนวโน้ม การปรับลงจากระดับสูง 1.39613 เชื่อมโยงกับความหวังระยะสั้นเกี่ยวกับการลดความตึงเครียดในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม เมื่อมีคำเตือนอิสราเอลให้มีการอพยพในเลบานอน เราเชื่อว่าความสงบนี้เปราะบาง และความต้องการดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจกลับมาอย่างรวดเร็ว
ความแตกต่างด้านปัจจัยพื้นฐานระหว่างธนาคารกลางยังเป็นแรงขับหลักที่หนุน USD/CAD ให้อยู่ในระดับสูง รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (Non-Farm Payrolls) เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งเพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง 285,000 ตำแหน่ง สนับสนุนมุมมองของเราว่าเฟดจะยังคงมีท่าที “เหยี่ยว” ตรงกันข้ามกับตัวเลข GDP ล่าสุดของแคนาดาที่ขยายตัวเพียง 0.1% สะท้อนการเติบโตที่ซบเซา และเปิดทางให้ BoC มีเหตุผลคงดอกเบี้ยในการประชุมสัปดาห์นี้
กลยุทธ์รับความผันผวนและพลวัตของราคาน้ำมัน
สภาพแวดล้อมที่มีทั้งข่าวภูมิรัฐศาสตร์ที่เปลี่ยนแปลงเร็วและข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่กำลังจะประกาศ บ่งชี้ว่าแรงเหวี่ยงของความผันผวนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมาก เราจึงวางสถานะด้วยการซื้อออปชันที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวแรงของราคาไม่ว่าทิศทางใด ก่อนรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ และผลการประชุม BoC โดยความผันผวนแฝง (implied volatility) ของออปชัน USD/CAD อายุสองสัปดาห์ขยับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสามเดือนที่ 8.2%
สำหรับผู้ที่มีมุมมองเชิงทิศทาง เรามองว่าการย่อตัวลงใกล้ 1.3940 เป็นโอกาสสะสมสถานะฝั่งซื้อ (long) การใช้กลยุทธ์อนุพันธ์ เช่น การซื้อ call spread ช่วยเปิดรับโอกาสปรับขึ้นไปทดสอบบริเวณ 1.4000 อีกครั้ง พร้อมกำหนดความเสี่ยงได้ ซึ่งเหมาะสมท่ามกลางกระแสข่าวตะวันออกกลางที่ยากต่อการคาดเดา
การปรับขึ้นของราคาน้ำมัน โดย WTI ล่าสุดปิดเหนือ 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยปกติจะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อดอลลาร์แคนาดา อย่างไรก็ดี ปัจจัยดังกล่าวกำลังถูกกลบด้วยอิทธิพลที่ทรงพลังจากความคาดหวังทิศทางดอกเบี้ยของเฟด ในอดีต ช่วงที่มีความแตกต่างของนโยบายการเงินเด่นชัด ความสัมพันธ์ของดอลลาร์แคนาดากับราคาน้ำมันมักอ่อนลง ซึ่งเป็นรูปแบบที่เราคาดว่าจะยังดำเนินต่อไป
