NZD/USD ปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่สอง โดยซื้อขายใกล้ 0.5830 ในช่วงเช้าต้นตลาดยุโรปวันอังคาร หลังดอลลาร์นิวซีแลนด์ได้รับแรงหนุนจากตัวเลขการค้าจีนที่ออกมาดีกว่าคาด ในหน่วยเงินหยวน (CNY) ดุลการค้าเดือนพฤษภาคมของจีนขยายตัวเป็น CNY723.98 พันล้าน จาก CNY585.69 พันล้าน ขณะที่การส่งออกเพิ่มขึ้น 13.8% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าเดือนเมษายนที่ 9.8% และการนำเข้าเพิ่มขึ้น 21.5% เทียบกับ 20.6% ก่อนหน้า ส่วนในหน่วยดอลลาร์สหรัฐ (USD) ดุลการค้าเกินดุลเพิ่มเป็น 105.43 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ที่ 92.1 พันล้านดอลลาร์ และสูงกว่าครั้งก่อนที่ 84.82 พันล้านดอลลาร์ โดยการส่งออกพุ่ง 19.4% สูงกว่าฉันทามติ 15.0% และการนำเข้าเพิ่มขึ้น 27.4% สูงกว่าคาด 25.0%
คู่เงินดังกล่าวยังได้อานิสงส์จากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง หลังอิหร่านและอิสราเอลตกลงหยุดโจมตีกันตามคำเรียกร้องของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ แม้ถ้อยแถลงในเวลาต่อมาจากเจ้าหน้าที่อิสราเอลและอิหร่านยังทำให้ความยั่งยืนของการหยุดยิงถูกตั้งคำถาม ขณะเดียวกัน ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งได้ตอกย้ำความกังวลเงินเฟ้อและหนุนความคาดหวังต่อนโยบายการเงินตึงตัวมากขึ้นของเฟด โดย CME FedWatch ชี้ว่า ความน่าจะเป็นโดยนัยของการปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในไตรมาสเดือนธันวาคมอยู่ที่ 43% เพิ่มขึ้นจาก 14% เมื่อเดือนก่อน ขณะที่ตลาดจับตาการประกาศ CPI สหรัฐวันพุธ และ PPI วันพฤหัสบดี
พัฒนาการการค้าจีนและภูมิรัฐศาสตร์หนุนค่า NZD
เรากำลังเห็นดอลลาร์นิวซีแลนด์ได้รับแรงหนุนจากตัวเลขการค้าจีนล่าสุด โดยการส่งออกของจีนขยายตัว 7.6% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสะท้อนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งต่อสินค้าส่งออกสำคัญของนิวซีแลนด์ ข้อมูลเชิงบวกจากคู่ค้ารายใหญ่เช่นนี้จึงเป็นแรงส่งสำคัญให้กับ “กีวี”
ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในช่วงหลังจากความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ในยุโรปตะวันออกผ่อนคลายลงเล็กน้อย ภาวะไหลเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงสั้น ๆ เริ่มย้อนกลับ หลังช่องทางการทูตดูเหมือนมีความคืบหน้า ส่งผลให้ผู้ค้าลดการถือครองดอลลาร์และหันไปหาสกุลเงินอัตราผลตอบแทนสูงกว่าอย่าง NZD
อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่าความสงบด้านภูมิรัฐศาสตร์นี้อาจอยู่ได้ไม่นาน เนื่องจากปัญหาเชิงโครงสร้างยังไม่ได้รับการแก้ไข ดัชนี VIX หลังพุ่งเหนือระดับ 20 เมื่อเดือนก่อน ปัจจุบันทรงตัวแถว 16 แต่สามารถดีดขึ้นได้อีกจากข่าวเชิงลบใด ๆ ความเปราะบางนี้หมายความว่า “บทบาทสินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์อาจกลับมาได้โดยไม่ทันตั้งตัว
คาดการณ์นโยบายเฟดและกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง
แรงขับเคลื่อนหลักของดอลลาร์ยังคงเป็นมุมมองต่อแนวโน้มนโยบายของเฟด ซึ่งเอนเอียงไปทางเข้มงวดมากขึ้น (hawkish) รายงานการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งในสัปดาห์ก่อน ซึ่งเพิ่มการจ้างงาน 210,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ยิ่งตอกย้ำความกังวลว่าเงินเฟ้อจะทรงตัวในระดับสูง ตลาดจึงจับตารายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สหรัฐในสัปดาห์นี้อย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณเพิ่มเติม
อ้างอิงจากเครื่องมือ CME FedWatch ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเฟดภายในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 55% จากเพียง 30% เมื่อเดือนก่อน การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังนี้ช่วยพยุงดอลลาร์สหรัฐและจำกัดการอ่อนค่าลง ดังนั้น เรามองว่าการแข็งค่าของ NZD/USD อาจเป็นโอกาสในการวางตำแหน่งเพื่อรับแรงหนุนจากการกลับมาแข็งค่าของดอลลาร์
ภายใต้ฉากทัศน์ดังกล่าว เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงต่อการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ เช่น การซื้อคอลออปชันบนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) สำหรับคู่ NZD/USD โดยเฉพาะ อาจใช้การซื้อพุตออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลง หากข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐที่กำลังจะประกาศออกมาร้อนแรง กลยุทธ์เหล่านี้จะช่วยให้สามารถรับประโยชน์จากความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้น พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาดทุนฝั่งลบไว้ได้
