ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีบนฐาน “ไม่ปรับฤดูกาล” และ “ปรับจำนวนวันทำงาน” ปรับตัวดีขึ้นในเดือนเมษายน โดยการหดตัวเมื่อเทียบรายปี (YoY) แคบลง อัตราการเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากเดิม -2.8% มาอยู่ที่ -0.5% สะท้อนว่าการหดตัวของภาคอุตสาหกรรมชะลอลง
แม้ผลผลิตยังต่ำกว่าระดับของปีก่อน แต่ตัวเลขล่าสุดชี้ว่าสถานการณ์อ่อนแอน้อยกว่าช่วงก่อนหน้า การเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ดัชนีเข้าใกล้ภาวะทรงตัวมากขึ้น หลังจากข้อมูลก่อนหน้านี้บ่งชี้ถึงภาวะถดถอยที่รุนแรงกว่า
สัญญาณสำคัญจากข้อมูลภาคอุตสาหกรรมและนัยต่อกลยุทธ์การเทรด
เรามองว่าการฟื้นตัวของผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเยอรมนีเป็นสัญญาณสำคัญ บ่งชี้ว่าช่วงเลวร้ายที่สุดของภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจอาจผ่านพ้นไปแล้ว แม้ตัวเลข -0.5% ยังสะท้อนการหดตัว แต่การดีดกลับอย่างแรงจาก -2.8% ในเดือนก่อนหน้า ชี้ถึงความเป็นไปได้ที่ภาคอุตสาหกรรมกำลัง “ทำจุดต่ำสุด” การเปลี่ยนแปลงของโมเมนตัมนี้คือประเด็นหลักสำหรับกลยุทธ์การเทรดของเราในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ข้อมูลภาคอุตสาหกรรมที่เป็นบวกนี้สอดคล้องกับดัชนีอื่น ๆ ล่าสุด ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัว ตัวอย่างเช่น แบบสำรวจความเชื่อมั่นเศรษฐกิจ ZEW ล่าสุดที่เผยแพร่ช่วงปลายเดือนพฤษภาคม 2026 ปรับขึ้นเด่นชัดสู่ 47.1 สูงสุดในรอบกว่า 2 ปี สะท้อนมุมมองเชิงบวกที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน นอกจากนี้ ดัชนี PMI ภาคการผลิตเบื้องต้น (flash) ของเยอรมนีในเดือนพฤษภาคม แม้ยังอยู่ในโซนหดตัว แต่ปรับดีขึ้นสู่ 45.4 สูงกว่าที่ตลาดคาด และเป็นระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือน
ด้วยเหตุนี้ เรากำลังพิจารณาซื้อคอลออปชัน (call options) บนดัชนี DAX ของเยอรมนี ฐานอุตสาหกรรมที่ฟื้นตัวจะส่งผลดีโดยตรงต่อบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่ของประเทศ และเราคาดว่าดัชนีมีแนวโน้มปรับขึ้นจากข่าวที่ออกมาดีกว่าคาด การใช้ออปชันช่วยให้เราเข้าร่วมโอกาสขาขึ้นได้โดยจำกัดความเสี่ยงไว้ชัดเจน
ข้อพิจารณาด้านกลยุทธ์ค่าเงินยูโรและตราสารหนี้
ข้อมูลดังกล่าวยังช่วยหนุนมุมมองเชิงบวกต่อเงินยูโร เศรษฐกิจเยอรมนีที่แข็งแรงขึ้นในฐานะประเทศเศรษฐกิจใหญ่สุดของยูโรโซน เป็นปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนให้ยูโรแข็งค่าต่อดอลลาร์สหรัฐ เรากำลังพิจารณาถือสถานะในคอลออปชัน EUR/USD ที่มีอายุสัญญาช่วงปลายเดือนกรกฎาคม เพื่อวางตำแหน่งรับแรงหนุนตามที่คาด
การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจนี้อาจส่งผลต่อท่าทีของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต่ออัตราดอกเบี้ย ในอดีต ECB มักมีแนวโน้มลดดอกเบี้ยน้อยลงเมื่อข้อมูลเศรษฐกิจแกนหลักจากเยอรมนีเริ่มมีสัญญาณฟื้น เราเชื่อว่าตลาดอาจ “ประเมินต่ำไป” ต่อโอกาสที่ ECB จะชะลอ/หยุดวงจรการผ่อนคลาย ดังนั้นเราจะมองหาโอกาสขายชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund futures) โดยคาดหวังว่าอัตราผลตอบแทน (yields) จะปรับสูงขึ้น
