EUR/JPY แข็งค่าขึ้นมาเคลื่อนไหวแถว 184.85 ในช่วงต้นการซื้อขายยุโรปวันอังคาร โดยเงินยูโรได้แรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะยังคงใช้น้ำเสียงเชิงเข้มงวด (hawkish) ก่อนการประชุมนโยบายเดือนมิถุนายนในวันพฤหัสบดีนี้ ตลาดได้สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ไว้เต็มที่แล้ว หลังเงินเฟ้อยูโรโซนเร่งขึ้นสู่ 3.2% อย่างไรก็ดี เงินเยนยังคงอ่อนไหวต่อความเสี่ยงของการแทรกแซงค่าเงิน หลังมีคำเตือนซ้ำจากทางการว่าโตเกียวพร้อมดำเนินการเพื่อพยุงค่าเงิน
บนกราฟรายวัน คู่เงินยังคงมีแนวโน้มเชิงบวก โดยยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน ที่ 184.50 และเส้นกึ่งกลางของ Bollinger Band โมเมนตัมค่อนข้างอ่อน โดยดัชนี RSI อยู่ที่ 45.9 บ่งชี้การแกว่งตัวออกข้าง แนวรับถัดไปอยู่ที่ขอบล่างของ Bollinger Band ใกล้ 184.20 ด้านบน แนวต้านอยู่ที่เส้นกึ่งกลางของ Bollinger Band ที่ 185.12 และต่อด้วยขอบบนของ Bollinger Band ที่ 185.12 โดยหากผ่านได้จะเปิดทางให้ปรับขึ้นสู่ 186.00
ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB และความเสี่ยงการแทรกแซงจากญี่ปุ่น
เราเห็นว่า ECB มีแนวโน้มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ในวันพฤหัสบดีนี้ ซึ่งตลาดได้สะท้อนเข้าราคาไปแล้วเต็มที่ ความคาดหวังดังกล่าวขับเคลื่อนโดยแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังยืดเยื้อ โดยข้อมูล Eurostat ล่าสุดสำหรับเดือนพฤษภาคม 2026 ระบุว่าเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ 3.2% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น เรามองว่าเพียงการยืนยันการขึ้นดอกเบี้ย ไม่น่าจะเพียงพอที่จะหนุนให้ยูโรปรับขึ้นอย่างมากและต่อเนื่องได้ด้วยตัวเอง
อีกด้านหนึ่ง เราจำเป็นต้องระมัดระวังอย่างยิ่งต่อการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่นเพื่อหนุนค่าเงินเยน เราเคยเห็นการดำเนินการที่เด็ดขาดในเดือนเมษายนและพฤษภาคม 2024 เมื่อ USD/JPY ทะลุระดับ 160 โดยใช้เงินมากกว่า ¥9 ล้านล้านเพื่อพยุงค่าเงิน ขณะที่ EUR/JPY ปัจจุบันซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 ความเสี่ยงที่เยนอาจแข็งค่าอย่างรวดเร็วและรุนแรงจึงอยู่ในระดับสูงมาก และเป็นภัยคุกคามหลักต่อสถานะฝั่ง Long
ความผันผวนและกลยุทธ์การเทรดสำหรับ EUR/JPY
จากความขัดแย้งระหว่างนโยบายธนาคารกลางกับความเสี่ยงการแทรกแซง ทำให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชัน EUR/JPY ดูน่าสนใจในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราวางสถานะเพื่อรับการแกว่งตัวขนาดใหญ่ของราคา มากกว่าการเป็นเทรนด์ที่ค่อยเป็นค่อยไป โดยใช้กลยุทธ์อย่าง long straddle หรือ strangle ซึ่งทำกำไรได้จากการเคลื่อนไหวแรงในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง แนวทางนี้ช่วยให้เราจับอัพไซด์จากท่าทีเข้มงวดของ ECB หรือการปรับลงแรงจากการแทรกแซงของญี่ปุ่นได้
เราใช้เส้น SMA 100 วันบริเวณ 184.50 เป็นแนวรับทางเทคนิคสำคัญสำหรับกลยุทธ์ของเรา หากราคาหลุดระดับนี้อย่างชัดเจน จะสะท้อนว่าความกังวลเรื่องการแทรกแซงมีน้ำหนักเหนือปัจจัยนโยบายการเงิน ส่งผลให้เราเพิ่มสถานะ put เพื่อป้องกันความเสี่ยง โดยเลือก strike แถว 184.00 จนกว่าจะเกิดสัญญาณดังกล่าว โครงสร้างขาขึ้นพื้นฐานยังทำให้การขาย put ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อรับพรีเมียมยังเป็นกลยุทธ์ที่ทำได้ แต่ควรมีเฮดจ์รองรับความเสี่ยงจากการร่วงลงฉับพลัน
