ความอ่อนแอเชิงเทคนิคของปอนด์ท่ามกลางดอกเบี้ยสูงและความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ
แม้ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.5% ซึ่งเป็นหนึ่งในระดับที่สูงที่สุดในกลุ่มประเทศ G7 แต่เงินปอนด์ยังคงเผชิญแรงกดดัน ปอนด์ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน สะท้อนสัญญาณอ่อนแอทางเทคนิคที่ดูเหมือนว่าดอกเบี้ยสูงก็ไม่อาจช่วยพยุงได้ ขณะที่ความกังวลเรื่อง “สแต็กแฟลชัน” (เศรษฐกิจโตช้าแต่เงินเฟ้อยังสูง) เริ่มเด่นชัดขึ้นต่อแนวโน้มเศรษฐกิจสหราชอาณาจักร
ปัจจัยกดดันหลักของปอนด์ไม่ใช่นโยบายของธนาคารกลางตัวเอง หากแต่เป็นความแข็งแกร่งเชิงเปรียบเทียบของเศรษฐกิจสหรัฐ รายงานการจ้างงานสหรัฐสัปดาห์ที่แล้วระบุว่า การจ้างงานเพิ่มขึ้นแข็งแกร่งที่ 210,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาด และกดอัตราว่างงานลงสู่ 3.8% ส่งผลให้ตลาด—อ้างอิงจากเครื่องมือ CME FedWatch—ปรับลดโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดดอกเบี้ยในปีนี้ ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น
สถานการณ์ดังกล่าวทำให้ BoE อยู่ในจุดที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก เงินเฟ้อสหราชอาณาจักรล่าสุดอยู่ที่ 2.8% เมื่อเทียบรายปี ยังดื้อดึงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ทำให้ธนาคารกลางไม่มีพื้นที่ในการลดดอกเบี้ย อย่างไรก็ดี แบบสำรวจภาคธุรกิจช่วงหลังชี้ว่า กิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลงภายใต้ภาระต้นทุนการกู้ยืมที่สูง
ระยะถัดไป ตลาดจับตาการประกาศข้อมูลสำคัญในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ของสหราชอาณาจักรที่กำลังจะประกาศ ถูกคาดหมายว่าจะขยายตัวเพียง 0.1% ในไตรมาสล่าสุด ซึ่งจะตอกย้ำว่าเศรษฐกิจแทบไม่เติบโต ขณะเดียวกัน รายงานเงินเฟ้อสหรัฐครั้งถัดไปจะมีความสำคัญต่อการกำหนดท่าทีของเฟดและทิศทางของดอลลาร์
สำหรับเงินปอนด์ ภาพรวมจึงเป็นแรงบีบจากสองด้าน เศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งหนุนดอลลาร์ ขณะที่เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรที่อ่อนแรงและ “แบกรับ” ดอกเบี้ยสูงไม่ไหวกดดันปอนด์ ในอดีต ค่าเงินมักมีแนวโน้มอ่อนค่าลงเมื่อธนาคารกลางถูกบีบให้คงดอกเบี้ยสูงเพราะเงินเฟ้อ แม้เศรษฐกิจจะชะลอตัวลงก็ตาม
ทางเลือกที่จำกัดของ BoE และมุมมองตลาด
ในเชิงกลยุทธ์การซื้อขาย เราคงมุมมองค่อนข้างเป็นลบต่อเงินปอนด์ตราบใดที่ยังอยู่ต่ำกว่าระดับสำคัญ 1.2650 ซึ่งเป็นบริเวณเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน เรามองการรีบาวด์ขึ้นไปใกล้โซนนั้นเป็นโอกาสในการวางสถานะเพื่อคาดการณ์การอ่อนค่าต่อไป เช่น การซื้อออปชัน Put ของ GBP ทางด้านลบ แนวรับสำคัญถัดไปอยู่ใกล้ 1.2500 และถัดไปที่ 1.2440
ตัวเร่งสำคัญที่อาจทำให้การปรับลงรุนแรงขึ้น คือ GDP สหราชอาณาจักรที่อ่อนแอประกอบกับเงินเฟ้อสหรัฐที่ออกมาแข็งแกร่ง ซึ่งจะตอกย้ำธีมว่า “ความได้เปรียบด้านดอกเบี้ย” ของปอนด์ไม่เพียงพอในการป้องกันแรงกดดัน ขณะนี้ตลาดดูจะเห็นพ้องว่า การเป็นสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดใน G7 แทบไม่ได้ช่วยหนุนเงินปอนด์มากนัก
