เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในวันจันทร์ โดย GBP/USD ขยับสูงขึ้น หลังอิหร่านและอิสราเอลตกลงยุติการสู้รบภายหลังการโจมตีตอบโต้กัน ต่อเนื่องจากการเรียกร้องของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ให้ยุติการสู้รบและกลับมาเจรจาระหว่างวอชิงตัน–เตหะรานอีกครั้ง เงินปอนด์ปรับขึ้น 0.10% สะท้อนบรรยากาศรับความเสี่ยงที่ดีขึ้นเล็กน้อย แม้ภาพรวมปัจจัยมหภาคยังคละเคล้าก็ตาม
ในช่วงอื่นของการซื้อขาย GBP/USD เคลื่อนไหวอ่อนตัวเล็กน้อยบริเวณ 1.3340 ระหว่างชั่วโมงการซื้อขายยุโรป โดยความตึงเครียดในตะวันออกกลางและการที่ตลาดเพิ่มการคาดการณ์โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯ หนุนดอลลาร์ นอกจากนี้ คู่เงินยังรีบาวด์เล็กน้อยหลังแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ระหว่างการซื้อขายเอเชีย กลับขึ้นมาใกล้กึ่งกลางโซน 1.3300s แม้โทนดอลลาร์ที่ยังเป็นขาขึ้นจะกดทับการฟื้นตัว
ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์และความต่างของนโยบาย
เรามองว่าเงินปอนด์อังกฤษได้รับแรงพยุงชั่วคราวบริเวณระดับ 1.2750 หลังความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางผ่อนคลายลงในช่วงสั้น ๆ อย่างไรก็ดี ส่วนชดเชยความเสี่ยง (risk premium) ที่ยังคงอยู่ยังช่วยหนุนเสน่ห์ของดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้สภาพแวดล้อมยังเปราะบาง โดยการยกระดับความตึงเครียดใด ๆ อาจพลิกกลับกำไรเล็กน้อยเหล่านี้ได้อย่างรวดเร็ว
แก่นของกลยุทธ์ของเราอยู่ที่ทิศทางนโยบายที่แตกต่างกันระหว่างธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) โดยล่าสุดข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังทรงตัวที่ 3.4% เทียบกับ CPI ล่าสุดของสหราชอาณาจักรที่ 2.3% ทำให้เหตุผลที่ Fed จะคงท่าทีดอกเบี้ย “สูงนาน” (higher for longer) แข็งแรงขึ้น ความต่างเชิงนโยบายนี้มีแนวโน้มจำกัดอัพไซด์ที่มีนัยสำคัญของคู่ GBP/USD ในระยะกลาง
กลยุทธ์ออปชันท่ามกลางการกำหนดราคาความผันผวนที่คลาดเคลื่อน
เพื่อตอบรับสถานการณ์ดังกล่าว เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวในกรอบและความเสี่ยงด้านขาลงที่อาจเกิดขึ้น การขายคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) บน GBP/USD ดูเป็นทางเลือกที่เหมาะสม โดยยึดมุมมองว่าระดับ 1.2850 จะทำหน้าที่เป็น “เพดาน” ที่แข็งแกร่ง ขณะเดียวกัน เราเชื่อว่าการซื้อพุตออปชันอายุสั้นเป็นวิธีป้องกันความเสี่ยงแบบคุ้มต้นทุนต่อโอกาสเกิดแรงขายแบบ risk-off อย่างฉับพลัน
เราเคยเห็นรูปแบบนี้มาก่อน โดยเฉพาะช่วงวิกฤต “มินิบัดเจ็ต” ของสหราชอาณาจักรในปี 2022 ที่ความผันผวนค่าเงินพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงในระยะเวลาอันสั้น ปัจจุบันความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 เดือนของ GBP/USD อยู่ใกล้ระดับค่อนข้างต่ำที่ราว 6.5% ซึ่งเรามองว่าเป็นการกำหนดราคาที่ไม่สอดคล้องกับความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์พื้นฐาน สะท้อนว่าพรีเมียมออปชันยัง “ถูก” เปิดโอกาสให้สร้างสถานะเชิงป้องกันก่อนที่ความเชื่อมั่นจะเปลี่ยนทิศทาง
