ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ เรียกร้องให้อิหร่านและอิสราเอลยุติการโจมตีตอบโต้กัน ผ่านโพสต์บน Truth Social ระหว่างช่วงการซื้อขายยุโรปวันจันทร์ โดยระบุว่าทั้งสองฝ่าย “ต้องหยุดยิงทันที” แถลงการณ์ดังกล่าวมีขึ้นท่ามกลางความขัดแย้งที่กดดันบรรยากาศการลงทุนในตลาด ขณะที่สำนักข่าว Tasnim ของอิหร่านรายงานว่าเตหะรานเตรียมพร้อมสำหรับสงครามระยะยาวกับอิสราเอล ขณะเดียวกัน โฆษกกระทรวงการต่างประเทศอิหร่าน เอสมาอิล บักกาอี ระบุว่าสหรัฐฯ เป็นผู้รับผิดชอบต่อการละเมิดข้อตกลงหยุดยิงล่าสุด
ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาน้ำมันดิบ WTI ขยับลงเล็กน้อยหลังโพสต์ดังกล่าว โดยสัญญาปรับตัวลงจากจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 93.50 ดอลลาร์ มาใกล้ระดับ 92.50 ดอลลาร์ สะท้อนการคลายการตั้งราคาความเสี่ยงระยะสั้นเพียงเล็กน้อย แม้ฉากทัศน์ภูมิรัฐศาสตร์โดยรวมยังคงตึงเครียด
ปฏิกิริยาราคาในระยะสั้น และแนวโน้มความผันผวน
วันนี้ (8 มิ.ย. 2026) เราเห็นราคาน้ำมันอ่อนตัวเล็กน้อยหลังการเรียกร้องให้หยุดยิง อย่างไรก็ตาม เรามองว่าเป็นปฏิกิริยาชั่วคราว เนื่องจากถ้อยแถลงของอิหร่านว่าพร้อมทำสงครามยืดเยื้อ บ่งชี้ว่าความขัดแย้งแกนหลักยังไม่คลี่คลาย ส่งผลให้สภาพแวดล้อมในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้ายังมีความไม่แน่นอนสูง
ประเด็นสำคัญสำหรับเราไม่ใช่การปรับลงเล็กน้อยของราคา แต่คือแนวโน้มที่ความผันผวนจะเพิ่มขึ้น ดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ CBOE (OVX) ปรับขึ้นแล้วมากกว่า 15% ในรอบเดือนที่ผ่านมา สู่บริเวณใกล้ 55 และเราคาดว่าจะทรงตัวในระดับสูง เราควรมองหากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวแรงของราคา เช่น การซื้อสตรัดเดิล (straddle) หรือสแตรงเกิล (strangle) บนฟิวเจอร์สน้ำมัน
นัยต่อภาพตลาด และการวางตำแหน่งความเสี่ยง
ความตึงเครียดนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตลาดพลังงาน โดย VIX ยังทรงตัวเหนือ 22 สะท้อนความกังวลของนักลงทุนในวงกว้าง เราคาดว่า “หุ้นเชิงรับ” จะให้ผลตอบแทนดีกว่า ดังนั้นการใช้พุทออปชัน (put options) บนดัชนีตลาดกว้าง เช่น S&P 500 อาจเป็นเฮดจ์ที่มีคุณค่า ในเชิงประวัติศาสตร์ ความขัดแย้งยืดเยื้อในตะวันออกกลาง เช่น วิกฤตราคาน้ำมันปี 1973 มักนำไปสู่การชะลอตัวทางเศรษฐกิจในวงกว้าง ซึ่งตลาดเริ่มสะท้อนความเสี่ยงดังกล่าวมากขึ้น
เราจับตาการเดินเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างใกล้ชิด เพราะหากเกิดการหยุดชะงักจะเป็นตัวเร่งสำคัญให้ราคาพุ่งขึ้นรอบใหม่ ขณะเดียวกัน รายงานล่าสุดของ EIA ระบุว่าสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลง “มากกว่าคาด” 2.1 ล้านบาร์เรล ทำให้ฝั่งอุปทานตึงตัวอยู่แล้ว ความตึงตัวเชิงพื้นฐานนี้หมายความว่า หากเกิดการยกระดับความรุนแรง ผลกระทบต่อราคาจะถูกขยายมากขึ้น ทำให้ออปชันคอล (call options) ฝั่ง Long บน WTI หรือ Brent น่าสนใจ แม้จะอยู่ภายใต้ความผันผวนสูง
ท่ามกลางพาดหัวข่าวที่ขัดแย้งกัน เราจึงวางพอร์ตเพื่อรับมือกับตลาดที่ตอบสนองต่อข่าวอย่างรุนแรงมากกว่าปัจจัยพื้นฐานในระยะสั้น มุมมองของเราคือคงความคล่องตัว ใช้ออปชันเพื่อกำหนดความเสี่ยง (define risk) พร้อมเตรียมรับความเป็นไปได้ที่ราคาจะขยับขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากความพยายามลดความตึงเครียดไม่สำเร็จ เราหลีกเลี่ยงการวางเดิมพันทิศทางราคาสปอต/สัญญาหลักอย่างชัดเจน แต่โฟกัสไปที่ “ขนาด” ของการเคลื่อนไหวที่อาจเกิดขึ้นมากกว่า
