USD/JPY ทรงตัวเหนือ 160.00 และปิดแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย โดยปิดแถว 160.29–160.25 หลังย่อตัวช่วงต้นนิวยอร์กลงไปที่ 159.82 ก่อนดีดขึ้นไปทดสอบ 160.34 โดยก่อนหน้านั้นในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา คู่เงินเคลื่อนไหวในกรอบ 159.70–160.07 ขณะที่มุมมอง 24 ชั่วโมงของ UOB ประเมินกรอบไว้ที่ 159.65–160.15 การเคลื่อนไหวล่าสุดทำให้คู่เงินปรับขึ้น 0.17% โดยโมเมนตัมระยะสั้นชี้โอกาสขยายขึ้นต่อไปยัง 160.50 ขณะที่ 160.75 ยังเป็นแนวต้านสำคัญ และยังไม่คาดว่าจะถูกทดสอบในทันที ด้านแนวรับอยู่ที่ 160.05 และหากหลุด 159.95 จะสะท้อนว่าแรงกดดันฝั่งขึ้นเริ่มอ่อนลง
สำหรับกรอบเวลา 1–3 สัปดาห์ UOB เคยประเมินว่าตลาดจะเคลื่อนไหวแบบแกว่งตัวในกรอบ 159.20–160.30 โดยอ้างอิงระดับสปอตวันที่ 04 มิ.ย. ที่ 159.90 อย่างไรก็ดี การทะลุ 160.30 ในวันศุกร์และทำจุดสูงที่ 160.34 ทำให้โทนตลาดเปลี่ยนไปสู่การฟื้นตัวของโมเมนตัมขาขึ้นแบบระมัดระวัง โดยมีโอกาสค่อย ๆ ปรับขึ้นไปหา 160.75 ตราบใดที่แนวรับ 159.60 ยังรับอยู่
แนวโน้มขาขึ้นและปัจจัยขับเคลื่อนตลาด
เรามองว่า USD/JPY ยังมีอคติทางขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยขณะนี้ยังยืนเหนือระดับสำคัญ 160.00 สะท้อนโอกาสไต่ระดับไปหา 160.75 อย่างค่อยเป็นค่อยไป มุมมองนี้ได้รับแรงหนุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ตรึงดอกเบี้ยไว้ราว 5.3% กับธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่อัตราดอกเบี้ยยังใกล้ศูนย์
ภายใต้โมเมนตัมที่ไม่เร่งตัวมาก เราเห็นว่านักลงทุนอาจพิจารณาซื้อคอลออปชัน (call options) ที่ราคาใช้สิทธิใกล้ 160.50 และอายุสัญญา 2–3 สัปดาห์ เพื่อรับประโยชน์จากการไต่ขึ้นตามคาด โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงเต็มรูปแบบเหมือนการถือสถานะ Long ตรง ๆ ทั้งนี้ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (Non-Farm Payrolls) ล่าสุดออกมาแข็งแกร่งกว่าคาด ตอกย้ำความแข็งแกร่งของดอลลาร์และทำให้โอกาสเกิดการกลับทิศฉับพลันลดลง
กลยุทธ์ออปชันและการบริหารความเสี่ยง
อีกทางเลือกหนึ่งคือการขายพุตออปชัน (put options) แบบนอกเงิน (out-of-the-money) ที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญ 159.60 เพื่อรับพรีเมียม กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์ทั้งจากแนวโน้มขาขึ้นและผลของเวลา (time decay) ตราบใดที่คู่เงินไม่หลุดลงแรง อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องระมัดระวัง เนื่องจากทางการญี่ปุ่นเคยเข้าแทรกแซงเพื่อหนุนเยนบริเวณระดับใกล้เคียงนี้มาแล้ว ดังที่เกิดขึ้นในช่วงเมษายนและพฤษภาคม 2024
ระดับสำคัญที่ต้องติดตามคือแนวรับแข็งแกร่งที่ 159.60 หากราคาทะลุหลุดลงอย่างชัดเจน จะทำให้มุมมองเชิงบวกปัจจุบันใช้ไม่ได้ และบ่งชี้ว่าแรงกดดันฝั่งขึ้นได้จางไปแล้ว ดังนั้น สถานะอนุพันธ์ฝั่ง Long ใด ๆ ควรมีแผนบริหารความเสี่ยงที่ผูกไว้กับแนวรับดังกล่าว
