เงินเยนขยายการอ่อนค่าต่อเนื่องเทียบดอลลาร์สหรัฐในวันจันทร์ โดย USD/JPY อยู่ที่ 160.30 หลังจากกลับทิศลบล้างแรงขึ้นที่เกิดขึ้นภายหลังข่าวลือการแทรกแซงเมื่อวันที่ 30 เมษายน และทะลุเหนือ 160.00 ซึ่งมักถูกมองว่าเป็น “เส้นแบ่ง” ที่ทางการญี่ปุ่นให้ความสำคัญ ข้อมูลทางการระบุว่าเงินสำรองระหว่างประเทศของญี่ปุ่นลดลงในเดือนพฤษภาคมมากที่สุดนับตั้งแต่เริ่มมีบันทึกในปี 2000 สะท้อนการเข้าพยุงค่าเงินอย่างหนัก แยกต่างหาก การเคลื่อนไหวที่รุนแรงและยังไร้คำอธิบายในวันที่ 30 เมษายน ทำให้ USD/JPY ร่วงราว 400 pips
อุปสงค์ต่อดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากข้อมูลแรงงานสหรัฐที่แข็งแกร่งขึ้น และราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นหลังอิสราเอลและอิหร่านแลกเปลี่ยนการโจมตี แม้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จะเรียกร้องให้ยับยั้งชั่งใจ การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 172,000 ตำแหน่ง เทียบคาดการณ์ 85,000 ตำแหน่ง และเดือนเมษายนถูกปรับเพิ่มเป็น 179,000 จาก 115,000 ตอกย้ำความคาดหวังว่านโยบายของเฟดจะตึงตัวมากขึ้นในช่วงปลายปีนี้ ราคาน้ำมันปรับขึ้นราว 4 ดอลลาร์จากจุดต่ำสุดวันศุกร์ โดยเบรนท์อยู่ราว 96.40 ดอลลาร์/บาร์เรล ด้านญี่ปุ่น GDP ไตรมาส 1 (ปรับประมาณการ) เพิ่มในอัตราปีเป็น 1.8% จาก 2.1% สูงกว่าไตรมาสก่อนที่ 1.3% ขณะที่การเติบโตแบบไตรมาสต่อไตรมาสทรงตัวที่ 0.5%
ความเสี่ยงการแทรกแซงและท่าทีของทางการ
ณ วันนี้ 8 มิถุนายน 2026 เราเห็น USD/JPY ซื้อขายเหนือระดับสำคัญ 160.00 ซึ่งเป็นโซนเดียวกันกับที่กระตุ้นให้เกิดการร่วงแบบฉับพลันราว 400 pips เมื่อวันที่ 30 เมษายน สะท้อนว่าตลาดต้องเฝ้าระวังความเป็นไปได้ของการแทรกแซงรอบใหม่อย่างใกล้ชิด ช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าจะถูกกำหนดโดยคำถามว่า ทางการญี่ปุ่นจะกลับมาปกป้อง “เส้นนี้” อีกครั้งหรือไม่
ความเสี่ยงการแทรกแซงมีน้ำหนักน่าเชื่อถือ เนื่องจากเจ้าหน้าที่ใช้ถ้อยคำแข็งกร้าวคล้ายกับช่วงเดือนเมษายน ข้อมูลล่าสุดจากกระทรวงการคลังระบุว่า ญี่ปุ่นใช้เงินสถิติสูงสุด 9.79 ล้านล้านเยน (ราว 6.1 หมื่นล้านดอลลาร์) ในช่วงเดือนเมษายน-พฤษภาคมเพื่อพยุงค่าเงิน ดังนั้นควรสะท้อนความเสี่ยงสำคัญของการปรับลงอย่างฉับพลันและรุนแรงของ USD/JPY หากทางการตัดสินใจดำเนินการอย่างเด็ดขาด
แรงหนุนดอลลาร์สหรัฐ ความผันผวนตลาด และความเสี่ยงภายนอก
อย่างไรก็ดี รายงานการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยสนับสนุนสำคัญต่อการถือสถานะฝั่งดอลลาร์ ด้วยตัวเลขจ้างงานเพิ่มขึ้น 172,000 ตำแหน่งเทียบคาด 85,000 ตำแหน่ง การกำหนดราคาของตลาดสะท้อนความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นมากสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในปีนี้ ความแตกต่างเชิงพื้นฐานด้านนโยบายการเงิน (policy divergence) นี้เป็นแรงขับหลักที่ผลักดันให้คู่เงินขยับสูงขึ้น
เมื่อมีแรงขับเคลื่อนที่ทรงพลังแต่สวนทางกันสองด้าน เราคาดว่าจะเห็นความผันผวนพุ่งแรง โดยมองว่ากลยุทธ์ซื้อออปชัน เช่น at-the-money straddles เป็นแนวทางที่เหมาะสม เพราะสามารถทำกำไรได้หากราคาสวิงแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง ในอดีต ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 เดือนของ USD/JPY เคยพุ่งจาก 8% ไปมากกว่า 12% ในช่วงการแทรกแซงครั้งก่อน ซึ่งเอื้อประโยชน์ต่อผู้ที่วางเดิมพันกับการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่
ตลาดจับตาการประชุมนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในสัปดาห์หน้าอย่างใกล้ชิด แม้ตลาดคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ย แต่หากการปรับขึ้นน้อยกว่าคาดหรือส่งสัญญาณล่วงหน้าเชิงผ่อนคลาย (dovish forward guidance) อาจทำให้ผู้เล่นผิดหวังและจุดชนวนแรงขายเยนรอบใหม่ เหตุการณ์นี้อาจเป็นตัวเร่งที่ทำให้ทางการต้องเลือกระหว่างการเข้าแทรกแซง หรือปล่อยให้ค่าเงินอ่อนค่าต่อไป
นอกจากนี้ ต้องคำนึงถึงความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์จากตะวันออกกลางที่ดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์ขึ้นสู่ 96.40 ดอลลาร์/บาร์เรล ในฐานะหนึ่งในประเทศผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ของโลก เศรษฐกิจญี่ปุ่นได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันสูง ซึ่งกดดันเยนอย่างมีนัยสำคัญ แรงกดดันจากภายนอกนี้เป็นอีกเหตุผลที่ควรระมัดระวังในการเปิดสถานะ short USD/JPY ขนาดใหญ่โดยไม่ทำการป้องกันความเสี่ยง (hedge)
