USD/CHF ปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่สอง โดยซื้อขายใกล้ระดับ 0.7970 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ หลังเงินดอลลาร์ทรงตัวแข็งค่าจากอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยที่กลับมาฟื้นอีกครั้ง ภายหลังอิสราเอลระบุว่าสกัดกั้นขีปนาวุธที่ถูกยิงจากเยเมนเข้าสู่ดินแดนอิสราเอลได้ มีรายงานเสียงไซเรนเตือนภัยทางอากาศในเทลอาวีฟ ขณะที่พลวัตความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มฮูตีซึ่งได้รับการหนุนหลังจากอิหร่านกลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง นอกจากนี้ มีรายงานว่ากองกำลังป้องกันประเทศอิสราเอล (IDF) โจมตีเป้าหมายทางทหารในอิหร่าน หลังอิหร่านยิงขีปนาวุธเป็นชุดมุ่งเป้าพื้นที่ทางตอนเหนือของอิสราเอล แม้ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ จะวิจารณ์การโจมตีครั้งก่อนในเบรุต และผลักดันแนวทางการทูตระหว่างนายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูและเตหะราน อิหร่านยิงขีปนาวุธหลายระลอกและเตือนให้ยุติปฏิบัติการเพิ่มเติมในเลบานอน; อิสราเอลระบุว่าสกัดกั้นขีปนาวุธที่เข้ามาทั้งหมดได้โดยไม่มีผู้เสียชีวิต ขณะที่การยกระดับสถานการณ์กดดันความเชื่อมั่นและสร้างความผันผวนต่อ ตลาดพลังงาน
เงินดอลลาร์ยังได้แรงหนุนจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ซึ่งทำให้ความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังอยู่บนโต๊ะ โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เพิ่มขึ้น 172,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ขณะที่ตัวเลขเดือนก่อนถูกปรับเพิ่มเป็น 179,000 จาก 115,000 และอัตราว่างงานทรงตัวที่ 4.3% ด้านฟรังก์สวิสอ่อนค่าหลังเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมออกมาที่ 0.6% ต่ำกว่าคาด 0.8% ส่งผลให้ความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางสวิส (SNB) ลดลง โดยตลาดขณะนี้ประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงอยู่ที่ 0% ไปจนถึงปี 2026 นอกจากนี้ CHF ยังคงมีความเชื่อมโยงสูงกับยูโรโซน โดยบางแบบจำลองประเมินค่าสหสัมพันธ์ EUR-CHF มากกว่า 90% และการยุติการตรึงค่าเงินยูโรในช่วงปี 2011–2015 เคยนำไปสู่การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนมากกว่า 20%
กระแสเงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย และความแตกต่างของนโยบายการเงิน
ด้วยความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่กลับมาปะทุอีกครั้ง เราเห็นภาพ “หนีความเสี่ยง” แบบคลาสสิก ซึ่งหนุนให้เงินดอลลาร์แข็งค่า ประกอบกับตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง สร้างแรงส่งเชิงบวกให้กับดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ เรามองว่าคู่ USD/CHF มีแนวโน้มปรับขึ้นต่อได้อีก เมื่อปัจจัยเหล่านี้ดำเนินต่อไปในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ความแตกต่างด้านนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และสวิตเซอร์แลนด์เริ่มชัดเจนมากขึ้น เมื่อ Nonfarm Payrolls ของสหรัฐฯ ยังทรงตัวดีและอัตราว่างงานอยู่ในระดับต่ำที่ 4.3% การกำหนดราคาของตลาดขณะนี้สะท้อนความน่าจะเป็น 65% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี ซึ่งสวนทางอย่างมากกับสถานการณ์ในสวิตเซอร์แลนด์ และสร้างสัญญาณการซื้อขายที่ชัดเจนสำหรับเรา
ในฝั่งตรงข้ามของคู่นี้ ฟรังก์สวิสอ่อนค่าจากข้อมูลเงินเฟ้อที่ซบเซา โดยเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมที่ 0.6% ตอกย้ำมุมมองของเราว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 0% ไปอีกระยะ นโยบายที่ “ช่องว่าง” ระหว่างเฟดที่เอนเอียงเชิงคุมเข้ม (hawkish) กับ SNB ที่ผ่อนคลาย (dovish) คือแรงขับเคลื่อนหลักของความแข็งแกร่งใน USD/CHF
ความผันผวนของตลาด อนุพันธ์ และผลกระทบต่อพลังงาน
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ สภาพแวดล้อมนี้ชี้ไปสู่ความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสะท้อนผ่านดัชนี VIX ที่กระโดดจาก 14 ไปมากกว่า 22 ในช่วงไม่กี่วันล่าสุด เราควรพิจารณาซื้อออปชัน Call ใน USD/CHF เพื่อเกาะกระแสแนวโน้มขาขึ้นที่คาดไว้พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลง ทั้งนี้จากการที่พรีเมียมออปชันสูงขึ้น การใช้กลยุทธ์ bull call spread อาจเป็นทางเลือกที่คุ้มต้นทุนกว่า
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยกระดับยังทำให้ตลาดพลังงานปรับขึ้นตามคาด โดยน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งทะลุ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากข่าวการตอบโต้ด้วยขีปนาวุธ ปัจจัยดังกล่าวเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลก และตอกย้ำบทบาทของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลก สถานการณ์ปัจจุบันสนับสนุนสถานะ “Long ดอลลาร์” เทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางมีท่าทีผ่อนคลาย เช่น ฟรังก์สวิส
