EUR/USD ขยับแข็งค่ามาที่ราว 1.1535 ในช่วงต้นการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อถูกมองว่าจะจำกัดการปรับขึ้นต่อของยูโร ตลาดยังจับตาข้อมูลเศรษฐกิจที่จะประกาศ โดยคำสั่งซื้อภาคโรงงานของเยอรมนี (Factory Orders) และดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุน Sentix ของยูโรโซน มีกำหนดเผยแพร่ในช่วงต่อมาของวันนี้
ด้านภูมิรัฐศาสตร์ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ เรียกร้องให้อิสราเอลไม่ตอบโต้กลับอิหร่านหลังการยิงถล่มด้วยขีปนาวุธ โดยระบุว่าการดำเนินการเพิ่มเติมอาจทำให้ดีลที่เกี่ยวข้องกับทั้งสามฝ่ายสะดุด และกล่าวว่าเตรียมโทรศัพท์หานายกรัฐมนตรีเบนจามิน เนทันยาฮู ของอิสราเอล ขณะที่เจ้าหน้าที่อิหร่านเตือนว่าจะมีการโจมตีเพิ่มเติม หากอิสราเอลยังคงปฏิบัติการเชิงรุกในเลบานอน ซึ่งเมื่อวันอาทิตย์การโจมตีของอิสราเอลได้พุ่งเป้าใส่กรุงเบรุตท่ามกลางการปะทะกับฮิซบอลเลาะห์ที่อิหร่านหนุนหลัง โดยความเสี่ยงการยกระดับสถานการณ์อาจหนุนแรงซื้อดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ส่วนด้านนโยบายการเงิน ยูโรได้แรงหนุนบางส่วนจากคาดการณ์ว่า ECB จะใช้นโยบายตึงตัวมากขึ้น โดยผลสำรวจของ Reuters ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit rate) คาดว่าจะปรับขึ้นสู่ 2.25% ในการประชุมเดือนมิถุนายน และอาจตามด้วยการปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนกันยายน
คาดการณ์นโยบาย ECB และความแข็งแกร่งของยูโร
ยูโรเริ่มขยับขึ้นเหนือระดับ 1.1500 เมื่อเทียบกับดอลลาร์ จากแรงขับเคลื่อนของคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายอย่างจริงจังกว่าเดิม โดยการประชุมนโยบายครั้งถัดไปของ ECB ในวันที่ 11 มิถุนายน ตลาดกำหนดราคาล่วงหน้าว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ขณะที่เงินเฟ้อยูโรโซนเดือนพฤษภาคมออกมาที่ 2.8% สูงกว่าคาดเล็กน้อย ซึ่งช่วยตอกย้ำเหตุผลให้ธนาคารกลางดำเนินการ
สำหรับผู้ที่คาดว่ายูโรจะแข็งค่าต่อ เรามองว่าการเข้าซื้อออปชัน Call ระยะสั้นบน EUR/USD เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อเก็บโอกาสขาขึ้นจากถ้อยแถลงเชิง “เหยี่ยว” ของ ECB สภาพแวดล้อมปัจจุบันยังสนับสนุนการพิจารณาสัญญาฟิวเจอร์สที่ได้ประโยชน์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ขยายเป็นบวกต่อยูโร โดยสถานะเหล่านี้สะท้อนมุมมองว่า “นโยบายการเงิน” จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของคู่เงินนี้
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ และการเฮดจ์กรณีดอลลาร์แข็ง
อย่างไรก็ดี ต้องชั่งน้ำหนักกับความเสี่ยงจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมาปะทุ โดยเฉพาะบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) หากสถานการณ์ยกระดับจะกระตุ้นแรงหนีความเสี่ยง (flight to safety) หนุนดอลลาร์แข็งค่าและกด EUR/USD ลง ด้านน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งแล้วมากกว่า 5% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา สู่ระดับเกิน 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นสัญญาณคลาสสิกว่าตลาดกำลัง “ใส่พรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์” เข้าไปในราคา
ฉากทัศน์ดอลลาร์แข็งค่าชี้ว่าต้องเพิ่มความระมัดระวัง โดยเรากำลังพิจารณาใช้ออปชัน Put เพื่อป้องกันความเสี่ยงการปรับลงอย่างฉับพลันของยูโร ในอดีต เหตุการณ์อย่างการยกระดับความขัดแย้งรัสเซีย–ยูเครนในปี 2022 แสดงให้เห็นว่าแรงกระแทกจากภูมิรัฐศาสตร์สามารถกลบปัจจัยนโยบายธนาคารกลางได้อย่างรวดเร็ว และทำให้ดอลลาร์ดีดตัวแรง สัญญาณที่ขัดแย้งกันระหว่าง “นโยบาย” และ “การเมือง” ยังผลักดันอัตราความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ให้สูงขึ้น ทำให้กลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทางใดทางหนึ่ง เช่น การถือ Long Straddle น่าสนใจมากขึ้น
