เงินปอนด์สเตอร์ลิงขยับขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในวันจันทร์ ดันคู่ GBP/USD กลับขึ้นไปใกล้โซนกลาง 1.3300 หลังเผชิญแรงกดดันก่อนหน้านี้ในช่วงตลาดเอเชีย การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังแรงซื้อดอลลาร์ชะลอลง แม้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) จะขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 2 สัปดาห์เมื่อวันศุกร์ จากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ของสหรัฐที่ออกมาแข็งแกร่ง ข้อมูลระบุว่าเดือนพฤษภาคมมีการจ้างงานเพิ่ม 172,000 ตำแหน่ง เทียบกับคาดการณ์ 85,000 ตำแหน่ง ขณะที่ตัวเลขเดือนเมษายนถูกปรับเป็น 179,000 ตำแหน่ง และอัตราว่างงานทรงตัวที่ 4.3% สวนทางกับการชะลอลงของค่าแรงเฉลี่ยรายชั่วโมง (Average Hourly Earnings) เหลือ 3.4% เมื่อเทียบรายปี จาก 3.6%
แรงหนุนโดยรวมต่อดอลลาร์ยังคงอยู่ โดยราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามยิ่งเพิ่มความกังวลเงินเฟ้อ และตอกย้ำคาดการณ์ว่าเฟดจะคงท่าทีเข้มงวด (hawkish) เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group บ่งชี้ความน่าจะเป็นมากกว่า 70% ที่ต้นทุนการกู้ยืมจะปรับขึ้นอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐานในปี 2026 ความไม่แน่นอนทางการเมืองในสหราชอาณาจักร จากความท้าทายต่อผู้นำที่นายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์กำลังเผชิญ ก็ถ่วงมุมมองต่อเงินปอนด์ ขณะที่ความเสี่ยงในตะวันออกกลางยังอยู่ในระดับสูง หลังประธานาธิบดีทรัมป์เรียกร้องให้นายกรัฐมนตรีอิสราเอล เบนจามิน เนทันยาฮู ไม่โจมตีอิหร่าน ภายหลังเกิดการยิงขีปนาวุธวิถีโค้ง 3 ระลอกใส่ฐานทัพอากาศรามัต ดาวิด แม้สหรัฐและเตหะรานยังขัดแย้งกันเรื่องโครงการนิวเคลียร์และช่องแคบฮอร์มุซ
ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความแตกต่างด้านนโยบาย
เมื่อพิจารณาแนวโน้มพื้นฐานของดอลลาร์สหรัฐที่ยังแข็งแกร่ง เรามองว่าการฟื้นตัวเล็กน้อยของเงินปอนด์ในครั้งนี้เป็นเพียงการพักฐานชั่วคราว ซึ่งอาจเป็นโอกาสให้เราเตรียมวางสถานะเพื่อรับการอ่อนค่าต่อเพิ่มเติมของคู่ GBP/USD แรงขับเคลื่อนด้านปัจจัยพื้นฐานที่หนุนดอลลาร์ยังดูมีน้ำหนักมากกว่าการดีดกลับเล็กน้อยครั้งนี้
รายงานการจ้างงานล่าสุดของสหรัฐที่เพิ่มขึ้น 172,000 ตำแหน่ง เทียบกับคาดการณ์เพียง 85,000 ตำแหน่ง สนับสนุนมุมมองของเราว่าเฟดจะยังคงท่าทีเข้มงวด นอกจากนี้ยังได้รับแรงหนุนจากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดของสหรัฐที่อยู่ที่ 3.5% ซึ่งยังคงกดดันให้ธนาคารกลางต้องคงนโยบายการเงินตึงตัว เครื่องมือ CME FedWatch ตอนนี้ชี้ความน่าจะเป็น 85% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งภายในประชุมเดือนกันยายน 2026 ซึ่งควรยังดึงดูดเงินทุนไหลเข้าหาดอลลาร์ต่อไป
ในอีกด้านของคู่เงิน ปอนด์เผชิญแรงต้านจากความไม่เสถียรทางการเมืองที่เกี่ยวข้องกับความเป็นผู้นำของนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ เพียงย้อนดูความปั่นป่วนของตลาดจากวิกฤต “มินิบัดเจ็ต” ปี 2022 ก็เห็นได้ว่าความไม่แน่นอนทางการเมืองของสหราชอาณาจักรสามารถลงโทษค่าเงินได้รุนแรงเพียงใด บทเรียนดังกล่าวสะท้อนว่า การรีบาวด์ของปอนด์อาจมีอายุสั้น และมีแนวโน้มเจอแรงขายกดกลับ
สถานการณ์นี้ทำให้เกิด “ความแตกต่างด้านนโยบาย” อย่างชัดเจน เนื่องจาก GDP ไตรมาส 1 ของสหราชอาณาจักรที่ขยายตัวเพียง 0.2% ทำให้ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีพื้นที่จำกัดในการเดินตามท่าทีเชิงรุกของเฟด การผสมกันระหว่างเฟดที่เชิงรุกกับ BoE ที่ระมัดระวัง เป็นสูตรคลาสสิกที่นำไปสู่ความอ่อนแอของอัตราแลกเปลี่ยน GBP/USD ขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยิ่งเพิ่มเสน่ห์ของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven)
นัยต่อการเทรดและกลยุทธ์
สำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เรามองหากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการปรับลงของ GBP/USD และความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้น เราเห็นว่าการซื้อออปชัน Put เป็นวิธีที่เหมาะสมในการสะท้อนมุมมองเชิงลบ (bearish) โดยกำหนดความเสี่ยงสูงสุดได้อย่างชัดเจน อีกทางเลือกสำหรับผู้ที่ต้องการสร้างรายได้ คือการขาย Call Spread แบบ out-of-the-money เพื่อใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวในกรอบ ก่อนที่จะเกิดการปรับลงรอบถัดไป
