โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าเขาจะบอกนายกรัฐมนตรีอิสราเอล เบนจามิน เนทันยาฮู ว่าไม่ให้ตอบโต้ หลังอิหร่านยิงชุดขีปนาวุธถล่มเป้าหมายในอิสราเอล ตามรายงานของรอยเตอร์ส การยิงดังกล่าวเกิดขึ้นหลังความเห็นบน X ของประธานรัฐสภาอิหร่าน โมฮัมหมัด บาเกร์ กาลีบาฟ ซึ่งระบุว่า “การปิดล้อมทางทะเลของสหรัฐฯ และการละเมิดข้อตกลงเกี่ยวกับเลบานอน” เป็นการละเมิดข้อตกลงหยุดยิง กองทัพอิสราเอลระบุว่าสกัดกั้นการโจมตีด้วยขีปนาวุธเป็นระลอกจากอิหร่านได้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน ขณะที่เจ้าหน้าที่อิหร่านกล่าวว่าจะมีการโจมตีเพิ่มเติม หากอิสราเอลยังเดินหน้าปฏิบัติการในเลบานอน โดยการโจมตีของอิสราเอลพุ่งเป้าเบรุตเมื่อวันอาทิตย์ ท่ามกลางการสู้รบกับกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ที่อิหร่านหนุนหลัง ด้าน CNN รายงานว่า ทรัมป์ยังกล่าวด้วยว่าเนทันยาฮูจะ “ไม่มีทางเลือก” นอกจากต้องยอมรับข้อตกลงกับอิหร่าน และการโจมตีดังกล่าวไม่ได้เปลี่ยนเป้าหมายของเขาในการผลักดันการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน
ตลาดน้ำมันตอบสนองอย่างรวดเร็ว เวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ปรับขึ้น 2.83% สู่ 90.85 ดอลลาร์ในวันดังกล่าว WTI เป็นน้ำมันดิบสหรัฐชนิดเบา กำมะถันต่ำ อ้างอิงราคาจากศูนย์กลางคุชชิง และมักใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานควบคู่กับเบรนท์และดูไบ ราคาขึ้นอยู่กับอุปสงค์-อุปทาน ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์และมาตรการคว่ำบาตร นโยบายกำลังการผลิตของโอเปก และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากน้ำมันดิบซื้อขายส่วนใหญ่ในสกุลดอลลาร์ ข้อมูลสต็อกน้ำมันรายสัปดาห์จากสถาบันปิโตรเลียมอเมริกัน (API) และสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA) สามารถทำให้ราคาผันผวนได้ โดยผลรายงานมักคลาดเคลื่อนกันภายใน 1% ราว 75% ของเวลา และชุดข้อมูลของ EIA ถูกมองว่าน่าเชื่อถือมากกว่า โอเปกมีสมาชิก 12 ประเทศและประชุมปีละสองครั้ง ขณะที่ OPEC+ เพิ่มอีก 10 ประเทศนอกโอเปก
ปัจจัยขับเคลื่อนทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของตลาด
เรากำลังเห็นราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นเหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากข่าวเริ่มต้นของความขัดแย้งโดยตรงระหว่างอิหร่านและอิสราเอล อย่างไรก็ดี แรงผลักดันของสหรัฐฯ ในการลดการเผชิญหน้าทำให้เกิดความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญ และอาจจำกัดการปรับขึ้นต่อไป ส่งผลให้ตลาดกลายเป็น “สองด้าน” ซึ่งพาดหัวข่าว ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน เป็นตัวขับเคลื่อนหลักในระยะนี้
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ทำให้ความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ CBOE (OVX) พุ่งขึ้นกว่า 15% ในช่วงล่าสุดสู่ 42.5 ทำระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2024 เรามองว่านี่ทำให้ต้นทุนการซื้อออปชันสูงขึ้น แต่เปิดโอกาสสำหรับผู้ที่ต้องการขายพรีเมียม
เราคาดว่า “พรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์” ที่สะท้อนอยู่ใน WTI ในปัจจุบัน ซึ่งเราประเมินไว้ที่ 5-7 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อาจสลายตัวได้อย่างรวดเร็ว หากความพยายามทางการทูตประสบผลสำเร็จ จากนั้นตลาดจะหันกลับไปให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐาน ข้อมูลล่าสุดจาก EIA ชี้ว่ามีสต็อกเพิ่มขึ้นสวนทางคาด 2.1 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ก่อนหน้า บ่งชี้ว่าอุปสงค์อาจเริ่มอ่อนตัวก่อนเข้าสู่ฤดูกาลขับขี่หน้าร้อน
ข้อพิจารณาเชิงกลยุทธ์และแนวโน้ม OPEC+
เราเคยเห็นรูปแบบนี้มาก่อน เช่น หลังเหตุโจมตีโรงงานน้ำมันซาอุดีอาระเบียปี 2019 ที่ทำให้ราคาพุ่งเกือบ 20% ก่อนจะกลับตัวลงอย่างรวดเร็ว เหตุการณ์ครั้งนี้ก็อาจเกิดการปรับฐานลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน หากไม่มีปฏิบัติการทางทหารเพิ่มเติม ประวัติศาสตร์ดังกล่าวสะท้อนว่าควรระมัดระวังในการไล่ซื้อจากการดีดตัวครั้งแรกนี้อย่างจริงจังเกินไป
ภายใต้ความผันผวนโดยนัยที่สูง เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความเป็นไปได้ที่ราคาจะมี “เพดาน” การขายคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) หรือการตั้งสเปรดแบบหมี (bear call spreads) บนฟิวเจอร์ส WTI อาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสม โดยสถานะเหล่านี้จะทำกำไรได้หากราคาทรงตัวหรือลดลง เมื่อเรื่องเล่าการลดการเผชิญหน้ามีอิทธิพลมากขึ้น
เรายังจับตา OPEC+ อย่างใกล้ชิด เนื่องจากการประชุมครั้งถัดไปมีกำหนดวันที่ 1 กรกฎาคม หากมีถ้อยแถลงจากสมาชิกหลักที่บ่งชี้ความพร้อมใช้กำลังการผลิตสำรองเพื่อช่วยทำให้ตลาดสงบ จะสร้างแรงกดดันขาลงต่อราคาอย่างมีนัยสำคัญ เป้าหมายของพวกเขามักเป็นเสถียรภาพของตลาด ไม่ใช่การคงอยู่ของการพุ่งขึ้นของราคาอย่างยั่งยืนเหนือ 100 ดอลลาร์
