ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) มิเชล บุลล็อก กล่าวว่า คณะกรรมการได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (cash rate) รวม 75 จุดฐานในปีนี้ เพื่อมุ่งนำอัตราเงินเฟ้อกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมาย โดยเงินเฟ้อได้เคลื่อนเข้าสู่กรอบเป้าหมายในช่วงต้นปี 2025 ก่อนจะกลับมาเร่งตัวขึ้นในครึ่งหลังของปี 2025 เนื่องจากการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น ภาวะตลาดแรงงานตึงตัว และราคาน้ำมันที่ปรับสูงขึ้นซึ่งผลักดันต้นทุน นอกจากนี้ เธอยังระบุว่า ความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อ ขณะเดียวกันก็ถ่วงการเติบโตเล็กน้อย และนโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้นกำลังช่วยผ่อนคลายภาวะในตลาดที่อยู่อาศัยแล้ว
บุลล็อกกล่าวว่า เงินเฟ้อทั่วไป (headline) อาจทำจุดสูงสุดเหนือ 4.5% ในไตรมาสเดือนมิถุนายน ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (underlying) คาดว่าจะยังอยู่เหนือกรอบเป้าหมายจนถึงช่วงกลางปี 2027 แยกต่างหาก ดุลการค้าสินค้าระหว่างประเทศของออสเตรเลียปรับดีขึ้นในเดือนเมษายน พลิกกลับมาเกินดุล 1.791 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย จากที่ขาดดุล 1.024 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลียในเดือนมีนาคม รายงานระบุว่าบทความนี้จัดทำโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
นโยบาย RBA เชิงเข้มงวด (Hawkish) และปฏิกิริยาตลาด
จากท่าทีแข็งกร้าวของ RBA ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ เรามองเห็นสัญญาณที่ชัดเจนต่อแนวโน้มดอกเบี้ยที่อยู่ในทิศทางขาขึ้น การระบุว่าเงินเฟ้อจะยังไม่กลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายจนถึงกลางปี 2027 สะท้อนช่วงเวลาที่ยาวนานของนโยบายการเงินแบบตึงตัว ดังนั้นจึงควรวางสถานะรองรับการปรับขึ้นของอัตรา cash rate ของออสเตรเลียในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
ข้อมูลล่าสุดสนับสนุนมุมมองเชิงเข้มงวดดังกล่าว โดยดัชนี CPI รายเดือนของเดือนเมษายนอยู่ที่ระดับสูงและเหนียวตัวที่ 4.1% ขณะที่รายงานการจ้างงานเดือนพฤษภาคมสะท้อนอัตราว่างงานทรงตัวที่ 3.9% ยืนยันภาวะตลาดแรงงานตึงตัวตามที่กล่าวถึง ตัวเลขเหล่านี้ทำให้ RBA แทบไม่มีเหตุผลที่จะหยุดวงจรการขึ้นดอกเบี้ย
แรงกดดันจากภายนอกกำลังก่อตัวเพิ่มขึ้น ซึ่งยิ่งตอกย้ำเหตุผลของการตอบสนองเชิงนโยบายที่เข้มขึ้น โดยความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงทำให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทรงตัวในระดับสูงราว 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลให้เงินเฟ้อนำเข้าเป็นประเด็นสำคัญที่ธนาคารกลางต้องกังวล สถานการณ์นี้ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมดู “เกือบหลีกเลี่ยงไม่ได้”
นัยต่อค่าเงิน พันธบัตร และอสังหาริมทรัพย์
สำหรับนักลงทุนค่าเงิน ภาพดังกล่าวเอื้อหนุนเงินดอลลาร์ออสเตรเลียอย่างมีนัยสำคัญ การผสมผสานระหว่างความคาดหวังดอกเบี้ยขาขึ้น และดุลการค้าเกินดุลเดือนเมษายนที่แข็งแกร่งกว่าคาดที่ 1.79 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย สร้างเหตุผลเชิงบวก (bullish) ต่อ AUD โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางมีท่าทีผ่อนคลายมากกว่า เรากำลังพิจารณาออปชันแบบ Call บนคู่ AUD/USD เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อรับประโยชน์จากการแข็งค่าที่คาดหมาย
ในตลาดอัตราดอกเบี้ย เส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) มีแนวโน้มตอบสนองผ่านการสะท้อนมุมมองว่า RBA อาจเร่งคุมเข้มนโยบายมากขึ้น เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นจะปรับขึ้นต่อในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งชี้ถึงโอกาสในการ “ขาย” สัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลียอายุ 3 ปี โดยคาดว่าราคาจะปรับลดลงเมื่อผลตอบแทนปรับสูงขึ้น
ขณะเดียวกันจำเป็นต้องติดตามตลาดที่อยู่อาศัยอย่างใกล้ชิด ซึ่งถูกระบุว่ากำลังเริ่มชะลอตัวจากนโยบายที่ตึงตัวขึ้น แม้ RBA จะให้น้ำหนักหลักกับเงินเฟ้อ แต่หากภาคอสังหาริมทรัพย์ปรับลงแรง อาจบีบให้พวกเขาชะลอความเร็วในการคุมเข้มในช่วงปลายปี นี่คือความเสี่ยงหลักต่อการถือมุมมองเชิงเข้มงวดที่ “แรงเกินไป”
