WTI ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิงน้ำมันดิบของสหรัฐฯ เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 93.10 ดอลลาร์ในช่วงเช้าของการซื้อขายยุโรปวันพฤหัสบดี ร่วงลงเข้าใกล้ 93.00 ดอลลาร์ หลังอิสราเอลและเลบานอนตกลงต่ออายุข้อตกลงหยุดยิง ส่งผลให้ความคาดหวังต่อความคืบหน้าทางการทูตเพิ่มขึ้น รายงานของ The Guardian ระบุว่าข้อตกลงดังกล่าวถูกประกาศผ่านแถลงการณ์ร่วมภายหลังการเจรจาที่นำโดยสหรัฐฯ ในกรุงวอชิงตัน และถูกวางกรอบให้เป็นการ “ยุติ” การยิงอย่าง “สมบูรณ์” โดยฮิซบอลเลาะห์ที่อิหร่านหนุนหลัง ทั้งสองฝ่ายซึ่งไม่มีความสัมพันธ์ทางการทูตอย่างเป็นทางการ ยังตกลงจัดตั้ง “เขตความมั่นคงนำร่อง” ที่กองทัพเลบานอนจะเข้าควบคุมแต่เพียงผู้เดียว โดยไม่รวมผู้เล่นที่มิใช่รัฐ
ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในระดับสูง โดยยังมีความเสี่ยงที่ความตึงเครียดรอบใหม่อาจจุดชนวนความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของอุปทานและหนุนราคาน้ำมันดิบ รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อารักชี ระบุว่าการติดต่อกับสหรัฐฯ ไม่ได้ถูกตัดขาด แต่การเจรจาเพื่อยุติสงครามตะวันออกกลาง “ไม่มีความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรม” ด้านอุปทาน สต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลงต่อเนื่อง โดยข้อมูล EIA ชี้ว่าสต็อกลดลง 7.974 ล้านบาร์เรล ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 29 พฤษภาคม หลังจากก่อนหน้านี้ลดลง 3.327 ล้านบาร์เรล เทียบกับคาดการณ์ฉันทามติที่ 4.0 ล้านบาร์เรล
ปฏิกิริยาตลาดต่อการหยุดยิงอิสราเอล-เลบานอน
การปรับตัวลงล่าสุดของ WTI สู่โซนต่ำกว่า 90 ดอลลาร์น่าจะเป็นปฏิกิริยาต่อข้อตกลงหยุดยิงอิสราเอล-เลบานอน โดยการย่อตัวครั้งนี้ดูเหมือนขับเคลื่อนด้วยพาดหัวข่าวมากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานของตลาด ผู้ค้าควรระมัดระวังในการสรุปว่าทิศทางขาลงจะต่อเนื่อง
สถานการณ์อุปทานพื้นฐานยังตึงตัวอย่างมาก ซึ่งสะท้อนจากรายงาน EIA ล่าสุดที่ระบุว่าสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลงมหาศาล 7.97 ล้านบาร์เรล การลดลงดังกล่าวเกือบเป็นสองเท่าของคาดการณ์ฉันทามติ และเกิดขึ้นในช่วงที่ AAA คาดการณ์ตัวเลขการเดินทางช่วงฤดูร้อนปี 2026 จะทำสถิติสูงสุด ความต้องการตามฤดูกาลที่แข็งแกร่งมีแนวโน้มกดดันให้ราคามีแรงหนุนขาขึ้น
อุปทานตึงตัวและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์หนุนมุมมองเชิงบวก
เมื่อมองภาพใหญ่ สต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือน ขณะที่คลังสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ (SPR) ยังใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี ทำให้มีกันชนรองรับแรงกระแทกด้านอุปทานได้จำกัด ในเชิงประวัติศาสตร์ ตลาดที่ตึงตัวในลักษณะนี้มักไม่อ่อนตัวได้นานจากข่าวภูมิรัฐศาสตร์ เว้นแต่ว่าข่าวนั้นจะบ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นของอุปทานอย่างชัดเจนและยั่งยืน ซึ่งการหยุดยิงครั้งนี้ไม่สามารถรับประกันได้
ส่วนเพิ่มความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium) ที่เพิ่งถูกตัดออกจากตลาดอาจกลับมาได้อย่างรวดเร็ว โดยข้อตกลงมีความเปราะบาง และอิหร่านระบุแล้วว่า “ไม่มีความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรม” ต่อประเด็นระดับภูมิภาคที่กว้างกว่า สัญญาณใด ๆ ของการไม่ปฏิบัติตามจากฮิซบอลเลาะห์หรือความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง อาจทำให้ราคาดีดกลับอย่างรุนแรง
ภายใต้สภาพแวดล้อมที่อุปสงค์พื้นฐานอยู่ในระดับสูงและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยังต่อเนื่อง เราเชื่อว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันน้ำมันมีแนวโน้มปรับสูงขึ้น ความอ่อนแรงของราคาปัจจุบันอาจเป็นโอกาสให้ผู้ค้าพิจารณาซื้อคอลออปชันระยะสั้น หรือกลยุทธ์ bull call spreads เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสการรีบาวด์ของราคาน้ำมันดิบในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
