EUR/USD ถูกกดดันจากข้อมูลสหรัฐฯ และความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์หนุนดอลลาร์
EUR/USD ขยับลงเล็กน้อยในวันพุธ หลังปิดแทบทรงตัวในเซสชันก่อนหน้า โดยยูโรอ่อนค่าลงเมื่อข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาแข็งแกร่งขึ้นช่วยหนุนดอลลาร์ ขณะเดียวกันความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังพยุงอุปสงค์ต่อเงินดอลลาร์สหรัฐฯ คู่เงินเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 1.1607 ต่อเนื่องจากการปรับลงตลอดสัปดาห์ ขณะที่ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ทรงตัวแถว 99.45 เพิ่มขึ้น 0.25% ในวันดังกล่าว และอยู่ใกล้กรอบบนของช่วงการแกว่งล่าสุด
ข้อมูลสหรัฐฯ ระบุว่า ADP การจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้นเป็น 122,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม จาก 105,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน สูงกว่าคาดการณ์ที่ 117,000 และเป็นตัวเลขสูงสุดนับตั้งแต่มกราคม 2025 ด้าน ISM Services PMI ปรับขึ้นสู่ 54.5 จาก 53.6 สูงกว่าคาดที่ 53.8 แม้ว่า S&P Global Services PMI (ตัวเลขสุดท้าย) จะลดลงเป็น 50.7 จาก 50.9 และต่ำกว่าคาดที่ 51. ตลาดกำหนดราคาคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยในช่วงเดือนข้างหน้า และ CME FedWatch ชี้ความน่าจะเป็น 40% ที่จะขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ในเดือนธันวาคม ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายประเมินความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความปั่นป่วนด้านอุปทานบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ
ฝั่งยูโรโซน ความคาดหวังต่อนโยบายที่ตึงตัวขึ้นของธนาคารกลางยุโรป (ECB) แข็งขึ้น หลังตัวเลขเบื้องต้นชี้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 3.2% ในเดือนพฤษภาคม สูงสุดนับตั้งแต่กันยายน 2023 ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานเร่งขึ้นสู่ 2.5% แบบสำรวจของ Reuters พบว่า นักเศรษฐศาสตร์ 74 จาก 80 รายคาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากสู่ 2.25% ในการประชุมเดือนมิถุนายน
ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และพลวัตเงินเฟ้อกำหนดทิศทางค่าเงิน
เราจับตาความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่กดดันให้ EUR/USD ปรับลงเข้าใกล้ระดับ 1.1600 โดยได้รับแรงหนุนจากข้อมูลที่แข็งแกร่ง เช่น ISM Services PMI ล่าสุดที่ไต่ขึ้นสู่ 54.5 ซึ่งตอกย้ำมุมมองว่าเฟดจะ “คงดอกเบี้ย” ทำให้อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ยังมีความน่าสนใจ ขณะเดียวกัน เงินเฟ้อที่เร่งขึ้นในยูโรโซนกำลังกดดันให้ ECB ต้องพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ยของตนเอง
จากการจ้างงานภาคเอกชนสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาด เราเห็นว่าเฟดแทบไม่มีเหตุผลที่จะปรับเปลี่ยนแนวทางในระยะใกล้ ตลาดกำหนดราคาโอกาส 40% ของการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคม ซึ่งทำให้ดอลลาร์มีแรงหนุนพื้นฐานที่แข็งแกร่ง สะท้อนว่า กลยุทธ์ขายออปชันคอลระยะสั้นบน EUR/USD หรือซื้อพุต อาจเป็นทางเลือกในการวางสถานะเพื่อรับโอกาสการอ่อนค่าต่อเพิ่มเติม
ความผันผวนและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ชี้ให้เห็นการจัดวางกลยุทธ์
ฝั่งยุโรป สถานการณ์ตึงตัวขึ้นหลังเงินเฟ้อยูโรโซนพิมพ์ที่ 3.2% ซึ่งกดดันให้ ECB ต้องดำเนินการ การขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปแทบถูกคาดหมายเต็มที่ โดยตลาดเงินกำหนดราคาไว้ราว 90% ว่าจะขึ้น 25 bps ประเด็นสำคัญคือ การปรับขึ้นดังกล่าวจะเป็นเพียงครั้งเดียว หรือเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรที่เข้มข้นกว่าเพื่อสกัดเงินเฟ้อ
ท่ามกลางแรงผลักดันที่สวนทางกันอย่างมีนัยสำคัญ เราคาดว่าความผันผวนของค่าเงินจะปรับเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน เมื่อพิจารณาดัชนี VIX ที่ล่าสุดลดลงต่ำกว่า 13 สะท้อนภาวะตลาดโดยรวมค่อนข้าง “ชะล่าใจ” ทำให้ออปชันมีต้นทุนค่อนข้างถูก ดังนั้น เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ “ลองความผันผวน” บน EUR/USD เช่น straddle เพื่อทำกำไรจากการเบรกเอาต์แรงได้ทั้งสองทิศทางหลังการประชุมธนาคารกลาง
นอกจากนี้ ยังต้องคำนึงถึงความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์จากตะวันออกกลางที่เพิ่มพรีเมียมให้ราคาน้ำมัน ในอดีต ช่วงเวลาที่ความตึงเครียดรอบช่องแคบฮอร์มุซยืดเยื้อ มักกระตุ้นแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยเข้าสู่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นอีกชั้นของแรงหนุนต่อดอลลาร์และเป็นปัจจัยกดดันต่อยูโร
