ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของบราซิลเพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนเมษายน สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 0.4% สะท้อนว่าแรงส่งของกิจกรรมเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้นในช่วงเริ่มต้นไตรมาส 2
ในเชิงลำดับเวลา (sequential) การเพิ่มขึ้น 0.7% ถือเป็นการขยายตัวรายเดือนที่เร็วกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ จากประมาณการฉันทามติที่ 0.4% รายงานดังกล่าวต่อยอดชุดข้อมูลรายเดือนล่าสุดของการผลิตภาคโรงงาน โดยผลเดือนเมษายนออกมาดีกว่าคาด
นัยต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงิน
การเพิ่มขึ้นของผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนเมษายนที่ 0.7% ซึ่งเหนือความคาดหมาย บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจบราซิลมีความทนทานกว่าที่หลายฝ่ายประเมินไว้ เซอร์ไพรส์เชิงบวกนี้ชี้ถึงความแข็งแกร่งพื้นฐานที่อาจส่งผลต่อสินทรัพย์หลายประเภท เราเชื่อว่าข้อมูลชุดนี้ลดความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้จากธนาคารกลาง
ด้วยเหตุนี้ เรามองเห็นโอกาสในสกุลเงินเรียลบราซิล (BRL) เมื่อธนาคารกลางมีแนวโน้มคงท่าทีการเงินตึงตัว ท่ามกลางข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดที่ยังเหนียวตัวที่ 4.2% ต่อปี ทำให้ความได้เปรียบด้านผลตอบแทนของสกุลเงินยิ่งน่าสนใจ เรากำลังพิจารณาออปชันคอลบนสัญญาฟิวเจอร์ส BRL โดยคาดว่า BRL จะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงมิถุนายนและกรกฎาคม
ผลกระทบต่อหุ้นและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย
สำหรับตลาดหุ้น ข้อมูลนี้เป็นบวกต่อดัชนี Ibovespa ซึ่งทำผลงานล้าหลังตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ ในปีนี้ อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (forward P/E) ปัจจุบันที่ 8.5 อยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบเชิงประวัติศาสตร์ สะท้อนความน่าสนใจด้านมูลค่า อีกทั้งกิจกรรมภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยหนุนกำไรบริษัทจดทะเบียนโดยตรง เรากำลังพิจารณาสถานะซื้อ (long) ในฟิวเจอร์ส Ibovespa เพื่อเกาะกระแสการปรับขึ้นแบบไล่ตาม (catch-up rally)
ข้อมูลดังกล่าวยังทำให้มุมมองต่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไป ตลาดอาจประเมินต่ำเกินไปต่อความมุ่งมั่นของธนาคารกลางในการต่อสู้เงินเฟ้อท่ามกลางการเติบโตที่แข็งแรงขึ้น ในอดีต สถานการณ์ลักษณะนี้มักนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ปรับสูงขึ้น และเรากำลังสำรวจสถานะขาย (short) ในสัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยสำหรับช่วงปลายปี
