USD/IDR ทะยานสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ โดยเคลื่อนไหวใกล้ 18,037 หลังปรับขึ้นจากแรงซื้อดอลลาร์สหรัฐอย่างแข็งแกร่ง ท่ามกลางภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ทวีความรุนแรงขึ้นภายหลังสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางยกระดับ โดยกองบัญชาการกลางสหรัฐ (US Central Command) ระบุว่าได้สกัดกั้นการโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนของอิหร่านเมื่อวันอังคาร และได้ดำเนินการโจมตีตอบโต้เพื่อป้องกันตนเองบนเกาะเกชม์ (Qeshm Island) ของอิหร่าน หลังมีรายงานว่าอิหร่านยิงขีปนาวุธพิสัยไกลไปยังคูเวตและบาห์เรน ขณะเดียวกัน ตลาดยังสะท้อนความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งอาจส่งผ่านไปสู่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และก่อให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อรอบใหม่
เงินเฟ้อที่ยังเหนียวตัวได้ตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น โดยมีข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งช่วยหนุน มาตรวัด US ISM Manufacturing PMI เดือนพฤษภาคม 2026 เพิ่มขึ้นสู่ 54.0 จาก 52.7 ในช่วงสองเดือนก่อนหน้า นับเป็นการขยายตัวที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 ขณะที่ตลาดจับตารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) วันศุกร์นี้เพื่อหาเบาะแสด้านนโยบายเพิ่มเติม ด้านปัจจัยในประเทศ เงินรูเปียห์ถูกกดดันจากดุลการค้าเกินดุลเดือนเมษายนที่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020 ทำให้เงินดอลลาร์ที่ไหลเข้าจากภาคส่งออกลดลง ส่งผลให้ค่าเงินยังเปราะบางแม้มีมาตรการล่าสุดเพื่อพยุงสภาพคล่อง
การวางสถานะเพื่อคาดรูเปียห์อ่อนค่าและ USD/IDR ปรับขึ้น
ภายใต้สภาพแวดล้อมปัจจุบัน เรามองว่าแนวทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดสำหรับเงินรูเปียห์อินโดนีเซียคือการอ่อนค่าต่อเนื่อง การผสมผสานระหว่างเฟดที่ยังคงท่าทีเข้มงวดและความตึงเครียดตะวันออกกลางที่ยกระดับ สร้างแรงหนุนอย่างมีนัยต่อเงินดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น กลยุทธ์การเทรดของเราในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าควรวางสถานะเพื่อรองรับ USD/IDR ที่มีแนวโน้มปรับสูงขึ้น
เราพิจารณาเข้าซื้อออปชันประเภทคอล (call options) บน USD/IDR เพื่อใช้ประโยชน์จากการปรับขึ้นที่คาดการณ์ไว้ กลยุทธ์นี้เปิดโอกาสให้รับกำไรจากด้านบวกจากการอ่อนค่าของรูเปียห์ พร้อมกำหนดความเสี่ยงสูงสุดไว้ชัดเจนเท่ากับค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่ายไป รายงาน Nonfarm Payrolls ของสหรัฐในวันศุกร์นี้อาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำคัญ และมีโอกาสผลักดันคู่เงินให้ผ่านระดับสูงล่าสุดใกล้ 18,037
แรงกดดันจากต่างประเทศ ตลาดพลังงาน และผลกระทบต่อตลาดภายในประเทศ
ความเสี่ยงต่อช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางที่มีน้ำมันราว 20% ของโลกไหลผ่าน กำลังถูกสะท้อนราคาในตลาดพลังงานแล้ว โดยสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งผ่านระดับ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในสัปดาห์นี้ กระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้เฟดยังไม่รีบผ่อนคลายนโยบาย ภาพดังกล่าวสะท้อนพลวัตตลาดในปี 2022 เมื่อเฟดเร่งคุมเข้มนโยบายท่ามกลางแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี
ทางฝั่งในประเทศ ความสามารถของธนาคารอินโดนีเซีย (Bank Indonesia) ในการปกป้องค่าเงินรูเปียห์ดูจำกัดเมื่อเผชิญแรงกดดันโลกที่รุนแรงเช่นนี้ แม้มีการปรับขึ้นดอกเบี้ยเมื่อไม่นานมานี้ แต่กระแสเงินทุนต่างชาติไหลออกจากตลาดพันธบัตรอินโดนีเซียเร่งตัวขึ้น โดยรวมแล้วมากกว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2026 เนื่องจากนักลงทุนหันไปหาความปลอดภัยในสินทรัพย์สหรัฐ รูปแบบดังกล่าวสอดคล้องกับเหตุการณ์ในอดีต เช่น “Taper Tantrum” ปี 2013 ที่นโยบายภายในประเทศไม่อาจชดเชยแรงหนุนจากดอลลาร์ที่แข็งค่าในระดับโลกได้
