ยูโรแทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับปอนด์ในวันพุธ โดยเคลื่อนไหวเหนือ 0.8630 เพียงไม่กี่พิป หลังอ่อนตัวลงจากจุดสูงสุด 0.8681 เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา บรรยากาศปิดรับความเสี่ยง (risk-off) จากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง กดดัน EUR/GBP ในสัปดาห์นี้ ขณะที่ข้อมูลเงินเฟ้อยูโรโซนที่แข็งแกร่งขึ้นในวันอังคารกลับต่อยอดแรงหนุนได้ไม่มากนัก อิหร่านและสหรัฐฯ โต้ตอบด้วยการโจมตีกันในวันพุธ ทดสอบข้อตกลงหยุดยิงที่เปราะบางอยู่แล้ว และราคาน้ำมันปรับสูงขึ้น ซึ่งเป็นฉากหลังที่อาจจำกัดการฟื้นตัวของยูโร
ตลาดยังจับตาตัวเลขกิจกรรมเดือนพฤษภาคม: ดัชนี PMI ภาคบริการ HCOB ฉบับสุดท้ายของยูโรโซนและประเทศหลัก คาดว่าจะยืนยันภาวะซบเซา ขณะที่ดัชนี PMI ของสหราชอาณาจักรจาก S&P Global ที่ประกาศวันเดียวกัน คาดว่าจะสะท้อนภาพคล้ายกัน เชิงเทคนิค EUR/GBP ยังยืนเหนือแนวรับเล็กน้อยบริเวณ 0.8630 โดย RSI กรอบ 4 ชั่วโมงอยู่แถว 39 และ MACD ติดลบเล็กน้อย หากหลุดโซนใกล้ 0.8630 จะเปิดทางให้เห็นเป้าหมายบริเวณจุดต่ำปี 2026 ในช่วง 0.8610–0.8615 ส่วนแนวต้านอยู่ที่ 0.8641 ของวันอังคาร และถัดไปที่ 0.8681
ภูมิรัฐศาสตร์ พลังงาน และความต่างเชิงนโยบายจำกัดการรีบาวด์ของยูโร
เรามองว่าความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันเป็นปัจจัยหลักที่จำกัดการปรับขึ้นของ EUR/GBP อย่างมีนัยสำคัญในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การโจมตีล่าสุดในตะวันออกกลางได้ผลักดันสัญญาล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI ให้ทะลุ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเนื่องจากยูโรโซนอ่อนไหวต่อราคาพลังงานที่สูงมากกว่าสหราชอาณาจักร จึงควรกดดันยูโรต่อไป เราเชื่อว่าตราบใดที่ภาวะปิดรับความเสี่ยงยังคงอยู่ อัพไซด์ของคู่นี้จะถูกจำกัด
ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดยิ่งสนับสนุนมุมมองของเราว่ายูโรมีแนวโน้มทำผลงานด้อยกว่า โดย PMI ภาคบริการยูโรโซนล่าสุดยืนยันภาวะหดตัวเล็กน้อยที่ 49.8 ขณะที่ตัวเลขของสหราชอาณาจักรยังทรงตัวในแดนขยายตัวเล็กน้อยที่ 50.5 ความแตกต่างเล็กน้อยนี้ชี้ว่าเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรมีความยืดหยุ่นมากกว่า ทำให้ปอนด์ได้เปรียบเชิงพื้นฐาน
จากปัจจัยดังกล่าว เราคาดว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะคงท่าทีเข้มงวด (hawkish) มากกว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) ตลาดกำลังให้น้ำหนักต่อความเป็นไปได้ที่เงินเฟ้ออังกฤษซึ่งเหนียวตัวจะบังคับให้ BoE ต้องคงดอกเบี้ยในระดับสูงนานขึ้น ขณะที่ ECB อาจต้องพิจารณาผ่อนคลายนโยบายเพื่อพยุงเศรษฐกิจที่เริ่มอ่อนแรง ความต่างเชิงนโยบายนี้เป็นแรงต้านสำคัญต่ออัตราแลกเปลี่ยน EUR/GBP
สถานการณ์นี้ทำให้นึกถึงช่วงเวลาใกล้เคียงกัน เช่น ปี 2022 ที่ราคาพลังงานสูงและความกังวลต่อการเติบโตของยุโรปกดดันยูโร ในเชิงประวัติศาสตร์ การผสมผสานลักษณะนี้มักทำให้ EUR/GBP ไม่สามารถปรับขึ้นต่อเนื่องได้ เราคาดว่าแพทเทิร์นดังกล่าวจะยังคงเกิดขึ้นในเดือนหน้า
กลยุทธ์การเทรดตามกรอบการเคลื่อนไหวของ EUR/GBP
ในมุมมองการเทรด เรามองระดับ 0.8681 เป็นแนวต้านแข็งแกร่งเหมาะสำหรับจังหวะเปิดสถานะขาย เรากำลังพิจารณาขายออปชันคอลแบบนอกเงิน (out-of-the-money) หรือทำกลยุทธ์ bear call spread โดยกำหนดราคาใช้สิทธิราว 0.8700 เพื่อใช้ประโยชน์จากอัพไซด์ที่ถูกจำกัด กลยุทธ์นี้ช่วยให้รับพรีเมียมพร้อมกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน
อีกทางเลือกหนึ่ง สำหรับผู้ที่คาดว่าราคาจะหลุดลง แนวรับสำคัญอยู่ที่บริเวณ 0.8610–0.8615 การหลุดต่ำกว่าจุดต่ำของปีอย่างชัดเจนอาจเร่งแรงขาย การซื้อออปชันพุทที่ราคาใช้สิทธิ 0.8600 จะเป็นวิธีที่รอบคอบในการวางตำแหน่งรับมือการเคลื่อนไหวดังกล่าว โดยเฉพาะเมื่อความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ปรับสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงหลัง
