ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของจีนปรับขึ้นสู่ระดับ 54.4 ในเดือนพฤษภาคม จาก 52.6 ในเดือนเมษายน ตามข้อมูลที่ RatingDog เผยแพร่เมื่อวันพุธ สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 52.3 อย่างไรก็ดี แม้ตัวเลขจะออกมาแข็งแกร่งขึ้น แต่ดอลลาร์ออสเตรเลียซึ่งมักถูกใช้เป็นเครื่องมืออ้างอิงสภาพคล่อง (liquid proxy) สำหรับการรับความเสี่ยงต่อจีน ยังคงอ่อนค่าหลังการประกาศข้อมูล
AUD/USD ลดลง 0.03% ในวันดังกล่าว มาอยู่ที่ 0.7178 ณ เวลาที่รายงาน ปัจจัยขับเคลื่อนค่าเงินในภาพรวมรวมถึงการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) และดุลการค้า/เงื่อนไขการค้า (terms of trade) ที่นำโดยแร่เหล็ก (iron ore) โดย RBA ตั้งเป้าเงินเฟ้อที่ 2-3% และยังสามารถใช้มาตรการผ่อนคลายหรือเข้มงวดเชิงปริมาณ (QE/QT) เพื่อมีอิทธิพลต่อภาวะสินเชื่อได้ แร่เหล็กซึ่งเป็นสินค้าส่งออกใหญ่ที่สุดของออสเตรเลีย มีมูลค่าราว 118,000 ล้านดอลลาร์ต่อปีตามข้อมูลปี 2021 โดยมีจีนเป็นตลาดหลัก ขณะที่ความเปลี่ยนแปลงของการเติบโตจีนและดุลการค้าออสเตรเลียสามารถส่งผ่านมายังการกำหนดราคา AUD ได้อย่างรวดเร็ว
ปัจจัยที่จำกัดความแข็งแกร่งของ AUD แม้ข้อมูลจีนเป็นบวก
เราพบว่าข้อมูลที่แข็งแกร่งจากจีนไม่ได้ช่วยหนุนดอลลาร์ออสเตรเลียได้ตามปกติ PMI ภาคบริการล่าสุดในเดือนพฤษภาคมออกมาที่ 54.4 สูงกว่าคาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ แต่คู่ AUD/USD ยังคงอ่อนแถว 0.7178 สะท้อนว่าขณะนี้ตลาดถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยอื่นที่มีน้ำหนักมากกว่า
ประเด็นหลักอยู่ที่ความแตกต่าง (divergence) ของการคาดการณ์นโยบายการเงินระหว่างธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) กับธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) แม้ RBA จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (cash rate) ไว้ที่ 4.35% เมื่อเดือนที่แล้ว แต่ข้อมูลเงินเฟ้อเริ่มชะลอลง ทำให้ตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้เกือบ 55% ต่อการปรับลดดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2026 ภาพคาดการณ์ดังกล่าวกดทอนความน่าดึงดูดของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียในมุมของนักลงทุนที่แสวงหาผลตอบแทน (yield)
นอกจากนี้ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์อย่างแร่เหล็ก ซึ่งเป็นสินค้าส่งออกสำคัญของออสเตรเลีย ยังเป็นแรงกดดันสำคัญ โดยราคาล่าสุดอ่อนลงมาแถว 105 ดอลลาร์ต่อตัน จากมากกว่า 120 ดอลลาร์ในช่วงต้นปี ท่ามกลางความกังวลต่อภาวะของภาคอสังหาริมทรัพย์จีนที่ยังยืดเยื้อ การอ่อนตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ส่งผลให้แรงซื้อเงินดอลลาร์ออสเตรเลียลดลงโดยตรง
บรรยากาศตลาดโดยรวมยังอยู่ในโหมดระมัดระวัง ซึ่งมักหนุนดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) เมื่อประมาณการการเติบโตเศรษฐกิจโลกถูกปรับลด และดัชนีความผันผวน VIX ขยับขึ้นสู่ 17.5 นักลงทุนจึงลดการถือครองสกุลเงินที่มีความเสี่ยงมากกว่าอย่าง AUD ภาวะ “risk-off” จึงกำลังกดทับปัจจัยบวกจากข้อมูลเศรษฐกิจในภูมิภาค
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลาง AUD/USD อ่อนค่า
ภายใต้แรงกดดันดังกล่าว เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์อาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากโอกาสที่ AUD/USD จะอ่อนค่าต่อหรือแกว่งตัวในกรอบ การขายออปชันคอลนอกเงิน (out-of-the-money call) อาจเป็นทางเลือกเพื่อรับพรีเมียม โดยคาดว่าคู่นี้จะรีบาวด์ได้จำกัด ขณะที่การซื้อออปชันพุตเป็นวิธีวางสถานะโดยตรงเพื่อเก็งการปรับลงสู่ระดับ 0.7050 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
