เงินปอนด์แข็งค่าขึ้น 0.24% เมื่อเทียบกับเงินเยนในวันอังคาร โดย GBP/JPY อยู่ที่ 215.34 หลังดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 214.74 คู่สกุลเงินยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น เนื่องจากบริเวณ 215.00 ยังคงทำหน้าที่เป็นแนวรับระยะสั้น ขณะที่บรรยากาศการรับความเสี่ยงโดยรวมได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นต่อความเป็นไปได้ของข้อตกลงสหรัฐฯ–อิหร่าน แม้มีรายงานว่าอิหร่านได้ชะลอการเจรจาหลังความตึงเครียดช่วงสุดสัปดาห์ที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งอิสราเอล–ฮิซบอลเลาะห์
ในเชิงเทคนิค หากปรับขึ้นเหนือ 216.00 จะเปิดทางไปสู่จุดสูงสุดตั้งแต่ต้นปี (YTD) ที่ 216.60 ซึ่งทำไว้เมื่อวันที่ 30 เมษายน และหากทะลุผ่านระดับดังกล่าว จะทำให้ระดับ 220.00 กลับมาอยู่ในสายตา ความเสี่ยงสำคัญอยู่ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) หลัง USD/JPY ขยับเข้าใกล้บริเวณ 160.00 เพิ่มโอกาสการแทรกแซง หาก GBP/JPY หลุดต่ำกว่า 215.00 โฟกัสจะไปที่ 214.68 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดวันที่ 25 พฤษภาคมที่ได้ “สลับบทบาท” มาเป็นแนวรับ ก่อนลงไปหาเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ SMA 20 วันและ 50 วันที่ 213.76 และ 213.68
ปัจจัยขับเคลื่อนแนวโน้มขาขึ้นของ GBP/JPY
ท่ามกลางความแข็งแกร่งต่อเนื่องของ GBP/JPY เรามองว่าแนวโน้มขาขึ้นยังยืนได้อย่างมั่นคง โดยปัจจุบันคู่สกุลเงินซื้อขายอยู่แถว 218.50 ปัจจัยพื้นฐานหลักยังคงเป็นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่สูงระหว่างสหราชอาณาจักรและญี่ปุ่น โดยข้อมูลเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรล่าสุดยังดื้อด้านอยู่เหนือ 3.1% ซึ่งหนุนเหตุผลของธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) ในการคงดอกเบี้ยระดับสูง และย้ำความน่าสนใจของเงินปอนด์
ความแตกต่างด้านนโยบายเด่นชัด โดยผลสำรวจ Tankan ล่าสุดของญี่ปุ่นสะท้อนความเชื่อมั่นภาคธุรกิจที่อ่อนลง ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างในสหราชอาณาจักรยังแข็งแกร่งที่มากกว่า 4.5% ช่องว่างพื้นฐานนี้ยังเป็นแรงผลักให้เกิดกระแส carry trade อย่างต่อเนื่อง ดึงเงินทุนไหลเข้าปอนด์และไหลออกจากเยน เราคาดว่าแรงขับเคลื่อนดังกล่าวจะมีน้ำหนักมากกว่าการย่อตัวเชิงเทคนิคเล็กน้อยในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
การบริหารความเสี่ยงและกลยุทธ์การเทรด
สำหรับผู้ที่คาดหวังอัพไซด์ต่อ เรามองว่าการซื้อออปชัน Call โดยเลือกราคาใช้สิทธิ (strike) ที่มุ่งเป้าไปยังระดับ 220.00 และสูงกว่านั้น เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม ช่วยให้นักเทรดเข้าร่วมโมเมนตัมขาขึ้นพร้อมกำหนดความเสี่ยงสูงสุดได้ชัดเจน ในอดีตเมื่อแนวต้านสำคัญอย่าง 216.60 ถูกทะลุผ่าน การไต่ระดับไปยังตัวเลขจิตวิทยาหลักมักเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว
อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงหลักยังคงเป็นการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่น โดยเฉพาะเมื่อ USD/JPY ทดสอบระดับ 170.00 เราแนะนำให้เฮดจ์สถานะ Long ด้วยการซื้อออปชัน Put แบบนอกเงิน (out-of-the-money) โดยเลือก strike ใกล้โซนแนวรับเดิมที่ 215.00 เพื่อเป็นตาข่ายรองรับต่อการปรับลงฉับพลันและรุนแรงที่อาจเกิดจากการดำเนินการอย่างเป็นทางการของ BOJ
ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของคู่สกุลเงินขยับขึ้นมาที่ 12.5% สำหรับออปชันอายุ 1 เดือน สะท้อนความกังวลของตลาดต่อความเป็นไปได้ของการแทรกแซง ทำให้กลยุทธ์อย่าง bull call spread น่าสนใจ เนื่องจากช่วยลดต้นทุนค่าเบี้ยประกันล่วงหน้า ขณะที่ยังได้ประโยชน์หากราคาปรับขึ้นต่ออย่างค่อยเป็นค่อยไป การขาย Put หรือ Call แบบไม่ทำประกัน (uncovered) จัดว่ามีความเสี่ยงสูงมากในสภาพแวดล้อมเช่นนี้
