ทองคำซื้อขายใกล้ระดับ 4,500 ดอลลาร์ในวันอังคาร เพิ่มขึ้น 0.16% หลังดีดตัวจากจุดต่ำสุดระหว่างวันบริเวณ 4,463 ดอลลาร์ โดยดอลลาร์สหรัฐกลับมาได้แรงหนุนบางส่วน หลังความเคลื่อนไหวทางการทูตของวอชิงตันในเลบานอนช่วยลดความตึงเครียดระหว่างอิสราเอล–ฮิซบอลเลาะห์ รายงานระบุว่าข้อความสื่อสารระหว่างวอชิงตันและเตหะรานหยุดลงเมื่อไม่กี่วันก่อน สะท้อนการเจรจาสหรัฐ–อิหร่านที่ชะงัก ขณะเตหะรานพิจารณาข้อเสนอของสหรัฐ ขณะที่บรรยากาศรับความเสี่ยงดีขึ้นและกดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม น้ำมันลดช่วงลบก่อนหน้าและเพิ่มขึ้น 0.70% สู่เหนือ 93.00 ดอลลาร์ หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฟื้นตัว โดยบอนด์ยีลด์อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 1 bps สู่ 4.461% ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ทรงตัวที่ 99.17
ข้อมูลแรงงานสหรัฐยังเพิ่มแรงกดดันต่อทองคำ ตำแหน่งงานว่าง JOLTS เพิ่มขึ้นสู่ 7.618 ล้านตำแหน่งในเดือนเมษายน จาก 6.887 ล้านในเดือนมีนาคม สูงกว่าคาดการณ์ 6.88 ล้าน ช่วยคลายความกังวลต่อภาวะอ่อนแรงของตลาดแรงงาน แม้เงินเฟ้อยังเป็นประเด็นหลักก่อนรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เดือนพฤษภาคมในวันศุกร์ พร้อมด้วย Fed Beige Book และดัชนี ISM ภาคบริการในวันพุธ ในเชิงเทคนิค แนวต้านอยู่แถว 4,500 ดอลลาร์ จากนั้นเป็นเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (SMA) ที่ 4,580 และ 4,600 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับอยู่ใกล้ 4,450 ดอลลาร์ เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (SMA) ที่ 4,416 ดอลลาร์ 4,400 ดอลลาร์ และ 4,098 ดอลลาร์
สัญญาณตลาด ข้อมูลสำคัญ และมุมมองเชิงกลยุทธ์
ณ วันนี้ 3 มิถุนายน 2026 ตลาดทองคำส่งสัญญาณที่ขัดแย้งกัน แต่ทิศทางระยะสั้นดูเอนเอียงลง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จากสถานการณ์สหรัฐ–อิหร่านช่วยพยุงราคา แต่การหยุดชะงักของการเจรจาและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นจำกัดโอกาสปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เราเห็นว่าราคาติดขัดบริเวณ 4,500 ดอลลาร์ สะท้อนแรงขายที่หนาแน่นในโซนนี้
รายงาน JOLTS ล่าสุดที่ระบุตำแหน่งงานว่าง 7.6 ล้านตำแหน่งสร้างความประหลาดใจให้หลายฝ่าย และทำให้ความสนใจของเราย้ายไปที่ตัวเลข Nonfarm Payrolls ในวันศุกร์ ข้อมูลแรงงานที่แข็งแกร่งนี้ เมื่อรวมกับตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ครั้งล่าสุดที่ยังทรงตัวสูงกว่า 3.5% ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีเหตุผลมากขึ้นในการคงท่าทีเข้มงวดต่อเงินเฟ้อ หากรายงานการจ้างงานวันศุกร์ออกมาดี มีแนวโน้มกดดันทองคำลง เพราะจะหนุนดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Treasury yields)
กลยุทธ์ออปชันและปัจจัยเสี่ยง
จากมุมมองดังกล่าว เราเห็นว่าการซื้อพุตออปชัน (put options) ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) แถว 4,450 ดอลลาร์ โดยให้หมดอายุช่วงปลายเดือนมิถุนายน เป็นจุดคุ้มความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ดี วิธีนี้ช่วยให้ทำกำไรได้หากราคาปรับลงตามหลังรายงานการจ้างงาน ขณะจำกัดการขาดทุนสูงสุดไว้ที่ค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่ายไป ตัวชี้วัดทางเทคนิคยังสะท้อนโมเมนตัมเชิงลบ สนับสนุนโอกาสปรับลงไปหาเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันใกล้ 4,416 ดอลลาร์
สำหรับผู้ที่ต้องการแนวทางอนุรักษ์นิยมมากขึ้น เรายังพิจารณา “แบร์คอลสเปรด” (bear call spreads) โดยขายคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิ 4,580 ดอลลาร์ และซื้อคอลที่สูงกว่าเพื่อป้องกันความเสี่ยง ทำให้สามารถรับค่าเบี้ยประกัน กลยุทธ์นี้จะทำกำไรได้ตราบเท่าที่ทองคำยังอยู่ต่ำกว่าแนวต้านดังกล่าวจนถึงวันหมดอายุของออปชัน
อย่างไรก็ดี เราต้องระมัดระวังไม่ให้ “ชอร์ต” เชิงรุกเกินไป เพราะสถานการณ์ตะวันออกกลางอาจปะทุขึ้นได้โดยไม่ทันตั้งตัว อีกทั้งเรายังตระหนักว่าความต้องการจากธนาคารกลางยังเป็นแรงหนุนสำคัญ โดยยอดซื้อสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2026 อยู่ที่ 290 ตัน ซึ่งเป็นสถิติเริ่มต้นปีที่สูงสุด การซื้อสะสมระยะยาวนี้ช่วยสร้างแนวรับพื้นฐานให้ทองคำ ทำให้กลยุทธ์ออปชันแบบจำกัดความเสี่ยงเหมาะสมกว่าการชอร์ตฟิวเจอร์สโดยตรง
