กำไรจากการดำเนินงานขั้นต้นของภาคธุรกิจออสเตรเลียปรับลดลง 1.3% เทียบไตรมาสก่อน (QoQ) ในไตรมาส 1 ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5% โดยผลลัพธ์ดังกล่าวสะท้อนการพลิกจากค่าคาดการณ์ไปสู่ภาวะหดตัวในช่วงเวลานี้
ข้อมูลชี้ถึงแรงส่งของกำไรที่อ่อนแอกว่าคาดในกลุ่มบริษัทออสเตรเลียช่วงต้นปี เมื่อกำไรลดลงแบบ QoQ รายงานนี้บ่งชี้ว่าแนวโน้มรายได้ภาคธุรกิจในระยะใกล้อาจอ่อนกว่าที่ตลาดได้ประเมินไว้
สัญญาณของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ
เรามองว่าการลดลงของกำไรภาคธุรกิจ 1.3% ในไตรมาส 1 ซึ่งสวนทางกับคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5% เป็นสัญญาณชัดเจนของเศรษฐกิจออสเตรเลียที่กำลังชะลอตัว การหดตัวที่เกิดขึ้นแบบเหนือความคาดหมายนี้สะท้อนว่ามาร์จิ้นของภาคเอกชนกำลังถูกกดดันอย่างมีนัยสำคัญ และเพิ่มความกังวลว่าเศรษฐกิจอาจอ่อนแรงเร็วกว่าที่หลายฝ่ายประเมินไว้
จากข้อมูลกำไรดังกล่าว เราวางสถานะเพื่อรับมือความเสี่ยงขาลงของดัชนี ASX 200 โดยมองหาจังหวะเข้าซื้อออปชัน Put บนดัชนี โดยเฉพาะในช่วงที่ดัชนีเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 7,700 ซึ่งเป็นโซนเทคนิคสำคัญ มุมมองนี้ยิ่งแข็งแรงขึ้นจากข้อมูลล่าสุดที่ระบุว่ายอดค้าปลีกออสเตรเลียเดือนเมษายนขยายตัวเพียง 0.1% สะท้อนว่าอุปสงค์ผู้บริโภคยังอ่อนแอมาก
การตอบสนองของตลาดและนโยบายที่คาดหมาย
ตัวเลขกำไรที่ย่ำแย่มีแนวโน้มกดดันให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ต้องใช้น้ำเสียงผ่อนคลายมากขึ้นในการประชุมเดือนมิถุนายนที่กำลังจะมาถึง ด้วยเหตุนี้ เราคาดว่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียจะอ่อนค่า และพิจารณาถือสถานะขายเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยตั้งเป้าหมายการหลุดต่ำกว่าระดับแนวรับ 0.6500 ขณะนี้ตลาดกำหนดราคาโอกาสมากกว่า 50% ที่ RBA จะปรับลดดอกเบี้ยภายในสิ้นปี เพิ่มขึ้นอย่างมากจากเพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อน
เรายังพิจารณาถือสถานะซื้อในสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลียอายุ 10 ปี เนื่องจากภาวะ “หนีสู่สินทรัพย์ปลอดภัย” และความคาดหวังการลดดอกเบี้ยที่สูงขึ้นน่าจะหนุนให้ราคาพันธบัตรปรับขึ้น ในเชิงประวัติศาสตร์ ช่วงที่กำไรปรับลดลงแบบเหนือความคาดหมาย เช่น ในภาวะชะลอตัวปี 2011-2012 มักเกิดขึ้นก่อนที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (บอนด์ยีลด์) จะปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สภาพแวดล้อมนี้ยังบ่งชี้ว่าแรงผันผวนในตลาดอาจเพิ่มขึ้น ทำให้กลยุทธ์ถือสถานะ Long Volatility มีความน่าสนใจมากขึ้น
