โดนัลด์ ทรัมป์กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่าเขาไม่กังวลเกี่ยวกับชะตากรรมของการเจรจากับอิหร่าน โดยให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่าเขาไม่สนใจหากการหารือยุติลง ขณะเดียวกันก็โพสต์แยกต่างหากบน Truth Social ว่าการพูดคุยยังคงเดินหน้าด้วยความเร็วสูง นอกจากนี้เขายังระบุว่าไม่กังวลเรื่องราคาน้ำมันแม้ว่าอิหร่านจะปิดช่องแคบฮอร์มุซ และอ้างถึงการสนทนาทางโทรศัพท์กับนายกรัฐมนตรีเบนจามิน เนทันยาฮู ซึ่งเขาบรรยายว่า “มีประสิทธิผลอย่างมาก”
ทรัมป์กล่าวเพิ่มเติมว่าจะไม่มีทหารสหรัฐฯ เดินทางไปยังเบรุต และกำลังพลใด ๆ ที่อยู่ระหว่างทางได้ถูกสั่งให้หันกลับแล้ว นอกจากนี้เขายังกล่าวว่า ผ่านสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นตัวแทนระดับสูง เขาได้คุยกับเฮซบอลเลาะห์อย่างราบรื่น และตกลงกันว่าจะยุติการยิงทั้งหมด WTI หรือ West Texas Intermediate ยังคงเป็นมาตรฐานอ้างอิงราคาน้ำมันดิบสำคัญ ควบคู่กับ Brent และ Dubai โดยเป็นน้ำมันที่ผลิตในสหรัฐฯ และกระจายผ่านศูนย์กลางคุชชิง (Cushing hub)
ราคาของ WTI ถูกขับเคลื่อนโดยอุปสงค์และอุปทาน โดยการเติบโตของเศรษฐกิจโลก ความขัดแย้ง มาตรการคว่ำบาตร และการตัดสินใจของโอเปก ล้วนส่งผลต่อตลาด ขณะที่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ก็มีอิทธิพลต่อราคาเช่นกัน เพราะน้ำมันดิบซื้อขายกันในสกุลดอลลาร์ ข้อมูลสต็อกน้ำมันจากสถาบัน American Petroleum Institute (API) และหน่วยงาน Energy Information Agency (EIA) ถูกติดตามอย่างใกล้ชิด โดยรายงานของ API จะเผยแพร่ทุกวันอังคาร ส่วน EIA เผยแพร่ในวันถัดไป และผลของทั้งสองมักใกล้เคียงกันภายใน 1% ราว 75% ของเวลา โอเปกประกอบด้วยประเทศผู้ผลิตน้ำมัน 12 ชาติที่กำหนดโควตาการผลิตในการประชุมปีละสองครั้ง ขณะที่ OPEC+ เพิ่มสมาชิกนอกโอเปกอีก 10 ประเทศ
ความไม่แน่นอนของตลาดและความเสี่ยงด้านความผันผวน
เรากำลังเห็นสัญญาณที่ปะปนกันเกี่ยวกับอิหร่าน ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดน้ำมัน ขณะที่มีการพูดถึงการลดระดับความตึงเครียดในเลบานอน ความเสี่ยงที่การเจรจากับอิหร่านอาจล้มเหลวทำให้ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้ง สภาพแวดล้อมเช่นนี้บ่งชี้ว่าเราควรเตรียมรับมือกับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของความผันผวนด้านราคาในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักที่ช่องแคบฮอร์มุซถือเป็นภัยคุกคามร้ายแรง เนื่องจากเมื่อปีที่แล้วมีปริมาณน้ำมันเกือบ 21 ล้านบาร์เรลต่อวันผ่านคอขวดดังกล่าว ตามข้อมูลของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) เราได้เห็นดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) พุ่งขึ้น 15% สู่ระดับเหนือ 35 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน สะท้อนว่าตลาดกำลังกำหนด “ส่วนเพิ่มความเสี่ยง” (risk premium) ที่มีนัยสำคัญเพิ่มเข้าไปแล้ว
กลยุทธ์การเทรดและฉากหลังด้านภูมิรัฐศาสตร์
ท่ามกลางถ้อยแถลงที่ขัดแย้งกัน เราเห็นโอกาสในกลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวของราคาในวงกว้างไม่ว่าทิศทางใด เรากำลังพิจารณาการทำ long straddles บนฟิวเจอร์ส WTI เนื่องจากความผันผวนโดยนัย (implied volatility) กำลังปรับสูงขึ้น แต่ยังอาจประเมินต่ำกว่าความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักด้านอุปทานในโลกจริง วิธีนี้ช่วยให้เราวางตำแหน่งเพื่อรับการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ โดยไม่ต้องเดิมพันว่าผลลัพธ์จะเป็นบวกต่อราคา (bullish) หรือเป็นลบต่อราคา (bearish)
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เกิดขึ้นในช่วงที่ปัจจัยพื้นฐานของตลาดกำลังตึงตัวอยู่แล้ว รายงาน EIA สัปดาห์ที่แล้วชี้ว่ามีการลดลงของสต็อกน้ำมันดิบมากกว่าคาด 4.2 ล้านบาร์เรล สะท้อนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งก่อนเข้าสู่ฤดูการขับขี่หน้าร้อน ขณะที่ OPEC+ ยังคงยึดมั่นมาตรการลดกำลังการผลิตไปจนถึงไตรมาส 3 ทำให้กันชนอุปทานสำหรับดูดซับแรงกระแทกบางกว่าปกติ
เพียงย้อนดูเหตุการณ์โจมตีด้วยโดรนในปี 2019 ต่อสิ่งอำนวยความสะดวกของซาอุดีอาระเบีย ก็จะเห็นว่าราคาสามารถตอบสนองต่อการหยุดชะงักด้านอุปทานจริงได้รวดเร็วเพียงใด ในตอนนั้น สัญญาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้นเกือบ 20% ในเซสชันเดียว นับเป็นการปรับขึ้นระหว่างวันครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายทศวรรษ วาทกรรมในปัจจุบันบ่งชี้ว่าแรงกระแทกราคาในลักษณะคล้ายกัน หรืออาจรุนแรงกว่านั้น เป็นความเป็นไปได้ที่เราจำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงไว้ล่วงหน้า (hedge against)
