NZD/USD ทรงตัวใกล้ 0.5930 ในวันจันทร์ ลดลง 1.00% ในวันเดียวกัน หลังดอลลาร์สหรัฐได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยที่กลับมาอีกครั้ง ท่ามกลางบรรยากาศ Risk-off โดยคู่เงินยังคงอ่อนแรงแม้ข้อมูลภาคการผลิตของจีนออกมาแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งปกติเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์นิวซีแลนด์จากความเชื่อมโยงทางการค้าระหว่างนิวซีแลนด์กับจีน
ดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนจาก RatingDog ลดลงสู่ 51.8 ในเดือนพฤษภาคม จาก 52.2 ในเดือนเมษายน แต่ยังดีกว่าคาดที่ 51.4 อย่างไรก็ดี ดอลลาร์นิวซีแลนด์ไม่ตอบสนอง เนื่องจากการกำหนดราคาตลาดถูกขับเคลื่อนโดยพัฒนาการในตะวันออกกลาง หลังสำนักข่าว Tasnim ของอิหร่านรายงานว่าเตหะรานระงับการแลกเปลี่ยนข้อความกับวอชิงตัน ขณะที่อิหร่านยังกล่าวหาสหรัฐฝ่าฝืนข้อตกลงหยุดยิง หลังการโจมตีของกองบัญชาการกลางสหรัฐ (US Central Command) ต่อสถานีเรดาร์และฐานปฏิบัติการโดรนของอิหร่าน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) รีบาวด์ขึ้นสู่บริเวณ 99.30 หลังแตะระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์เมื่อวันศุกร์ ขณะที่ WTI พุ่ง 6.40% กระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อและยิ่งทำให้ตลาดจับตาทิศทางเฟด โดย CME FedWatch ประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ในเดือนธันวาคมไว้ที่ 42% ขณะนี้นักลงทุนรอตัวเลขแรงงานสหรัฐ รวมถึง ADP และรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) วันศุกร์ เพื่อหาสัญญาณทิศทางเพิ่มเติม
กระแสเงินทุนสู่สินทรัพย์ปลอดภัยและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์หนุนดอลลาร์สหรัฐ
เราเห็นคู่เงิน NZD/USD เผชิญแรงกดดันต่อเนื่อง โดยอ่อนค่าลงมุ่งสู่ระดับ 0.6010 จากแรงหนุนของดอลลาร์สหรัฐที่ได้อานิสงส์จากความไม่แน่นอนในตลาดวงกว้าง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาปะทุในทะเลจีนใต้กำลังผลักให้นักลงทุนหันไปหาความปลอดภัยของดอลลาร์ ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงนี้กลบปัจจัยเศรษฐกิจอื่น ๆ
เราพบว่าแม้ข้อมูลภาคการผลิตจีนออกมาดี ก็ยังไม่สามารถพยุงดอลลาร์นิวซีแลนด์ได้ โดย Caixin Manufacturing PMI ล่าสุดอยู่ที่ 51.6 ในระดับแข็งแกร่ง แต่ “กีวี” ไม่ได้ประโยชน์จากความสัมพันธ์ทางการค้าที่ใกล้ชิดกับจีน เนื่องจากตลาดให้น้ำหนักกับความปลอดภัยเป็นหลัก มากกว่าความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจในภูมิภาค
ดอลลาร์แข็งค่า ความกังวลเงินเฟ้อ และแนวโน้มเฟด
สถานการณ์ดังกล่าวผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยืนเหนือระดับ 105.15 อย่างมั่นคง สะท้อนบทบาทสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์ ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทำให้ราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) พุ่งทะลุ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ปลายปี 2024 การพุ่งขึ้นของต้นทุนพลังงานนี้ปลุกความกังวลว่าเงินเฟ้อโลกอาจกลับมาเร่งตัวอีกครั้ง
ด้วยเหตุนี้ เราเห็นว่าตลาดกำลังทบทวนเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดยตลาดฟิวเจอร์สเริ่ม “ตัดราคา” การลดดอกเบี้ยส่วนใหญ่ที่เคยคาดไว้สำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 เนื่องจากเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อจะบีบให้เฟดคงนโยบายการเงินตึงตัว ในอดีต เฟดที่มีท่าที Hawkish มักหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าต่อเนื่อง
เราจะจับตารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (NFP) ในวันศุกร์นี้อย่างใกล้ชิด โดยคาดการณ์ปัจจุบันอยู่ที่การจ้างงานเพิ่มขึ้นราว 220,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะยืนยันความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐ หากตัวเลขออกมาตามนี้ มีแนวโน้มตอกย้ำท่าทีระมัดระวังของเฟด และเพิ่มแรงกดดันขาลงต่อคู่เงิน NZD/USD ต่อไป
