USD/JPY ปรับขึ้นแตะบริเวณ 159.70 ในวันจันทร์ ขยับเข้าใกล้ระดับที่เสี่ยงต่อการแทรกแซงใกล้ 160.00 หลังเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากข้อมูลภาคการผลิตที่ออกมาดีกว่าคาด โดยดัชนี ISM Manufacturing PMI เพิ่มขึ้นสู่ 54 ในเดือนพฤษภาคม จาก 52.7 ในเดือนเมษายน สูงกว่าคาดที่ 53 และสะท้อนการขยายตัวที่เร็วขึ้น ขณะเดียวกัน ดัชนีการจ้างงาน (Employment Index) ดีขึ้นเป็น 48.6 จาก 46.4 ส่วนดัชนีราคาที่จ่าย (Prices Paid Index) ชะลอลงสู่ 82.1 จาก 84.6 บ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงแต่ผ่อนคลายลงเมื่อเทียบรายเดือน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังเป็นประเด็น หลังสำนักข่าว Tasnim ของอิหร่านรายงานว่าเตหะรานระงับการแลกเปลี่ยนข้อความกับสหรัฐฯ ภายหลังการโจมตีในเลบานอน หนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ดอลลาร์ที่แข็งค่าจะเป็นแรงพยุงคู่เงินดังกล่าว
ในกราฟ 4 ชั่วโมง USD/JPY ซื้อขายที่ 159.72 ทรงตัวเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ SMA 20 งวดที่ 159.41 และ SMA 100 งวดที่ 158.62 โดยโมเมนตัมยังเป็นบวก ดัชนี RSI แกว่งใกล้ 69 ขณะที่แนวต้านอยู่แถว 159.73 และ 159.77 ส่วนแนวรับอยู่ที่ 159.48 ตามด้วย 159.41 และหากย่อลึกอาจมองไปที่ 158.62 ตลาดจับตารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (NFP) วันศุกร์เพื่อประเมินสัญญาณตลาดแรงงาน
ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและความเสี่ยงการแทรกแซงของญี่ปุ่น
เรามองว่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน และกำลังไต่เข้าใกล้ระดับ 160 โดยมีแรงหนุนจากข้อมูลภาคการผลิตของสหรัฐฯ เดือนล่าสุดที่แข็งแกร่ง สะท้อนเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังขยายตัว ทำให้เงินดอลลาร์ยังได้รับแรงหนุนอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงเฉพาะหน้าสำหรับผู้ถือสถานะ Long ใน USD/JPY คือความเป็นไปได้ของการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่น
ความเสี่ยงหลักที่เราบริหารจัดการ คือการเคลื่อนไหวฉับพลันของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เพื่อหนุนค่าเงินเยน ซึ่งเคยเกิดขึ้นแล้วในระดับใกล้เคียงนี้ ในอดีตเมื่อเยนอ่อนค่ารวดเร็ว ทางการมักเข้ามาดูแล เช่นในเดือนเมษายนและพฤษภาคม 2024 ที่มีการใช้เงินมากกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อพยุงค่าเงิน ส่งผลให้ผู้ที่ Long ดอลลาร์เผชิญความเสี่ยงขาลงที่มีนัยสำคัญและคาดเดาได้ยาก
เหตุการณ์ที่ต้องติดตาม ความผันผวน และกลยุทธ์การวางสถานะ
รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (Nonfarm Payrolls) ในวันศุกร์นี้ คือเหตุการณ์สำคัญถัดไปที่เราจับตา หากตัวเลขการจ้างงานออกมาแข็งแกร่ง มีแนวโน้มตอกย้ำท่าที “ดอกเบี้ยสูงนาน” (higher-for-longer) ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และหนุนดอลลาร์ขึ้นต่อ โดยตามเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดได้ลดความคาดหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ยในระยะใกล้ไปแล้ว ซึ่งช่วยหนุนความแข็งแกร่งเชิงพื้นฐานของเงินดอลลาร์
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราวางสถานะรับมือความผันผวนจากรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ (CPI) และการประชุม Fed ช่วงกลางเดือน หากเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง มีความเป็นไปได้มากที่จะทำให้การลดดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป และอาจผลัก USD/JPY ให้สูงขึ้น ขณะที่การประชุมของ BOJ เองอาจเพิ่มแรงหนุนหากยังคงท่าทีผ่อนคลาย ความแตกต่างของทิศทางนโยบายการเงินระหว่างสองธนาคารกลางคือแก่นของธีมการลงทุนนี้
ด้วยความเสี่ยงแบบ “ได้/เสีย” จากการแทรกแซง เรามองว่าการใช้กลยุทธ์ออปชันเป็นแนวทางที่รอบคอบที่สุด การซื้อ Put options ใน USD/JPY สามารถเป็นการป้องกันความเสี่ยงต้นทุนคุ้มค่า หากเกิดการปรับลงแรงฉับพลันจากการดำเนินการของภาครัฐ ช่วยให้เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อดอลลาร์ได้ ขณะเดียวกันกำหนดความเสี่ยงสูงสุดของสถานะได้ชัดเจน
แม้แนวโน้มยังแข็งแกร่ง แต่ตัวชี้วัดทางเทคนิคอย่าง RSI เข้าใกล้โซนซื้อมากเกินไปใกล้ระดับ 70 สะท้อนว่าแรงส่งขาขึ้นอาจเริ่มตึงตัว และคู่เงินมีความเสี่ยงต่อการพักฐาน ดังนั้นควรระมัดระวังในการเปิดสถานะ Long ใหม่บริเวณใต้โซนแทรกแซงสำคัญที่ 160 เล็กน้อย
