Pan American Silver Corp. (PAAS) ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในแวนคูเวอร์ เป็นผู้ผลิต “เงิน” (Silver) รายใหญ่ โดยมีเหมืองและสินทรัพย์สำรวจทั่วทวีปอเมริกา อีกทั้งยังผลิตทองคำและโลหะพื้นฐานด้วย ในมุมมอง Elliott Wave รายเดือน คลื่น Grand Supercycle ((II)) ถูกกำหนดไว้ที่จุดต่ำสุด $5.70 จากนั้นคลื่น ((III)) ได้ผลักดันราคาหุ้นขึ้นไปทำจุดสูงสุดตลอดกาลที่ $69.99 ส่วนการปรับฐานในคลื่น (IV) ถูกระบุที่ $45.94 ซึ่งสอดคล้องกับการย่อตัวแบบ Fibonacci retracement 38.2%–50% ของคลื่น ((III)) และหุ้นกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งในคลื่น (V) อย่างไรก็ดี ยังจำเป็นต้องเห็นการทะลุเหนือ $69.99 เพื่อขจัดความเป็นไปได้ของรูปแบบการปรับฐานซ้ำซ้อน (double correction)
ในกราฟรายวัน การปรับขึ้นจากจุดต่ำสุดวันที่ 13 ก.พ. 2024 ถูกอธิบายว่าเป็นคลื่นส่ง (impulsive): คลื่น I ขึ้นไปถึง $27.47 จากนั้นคลื่น II อ่อนตัวลงสู่ $20.55 ก่อนที่คลื่น (III) จะปรับขึ้นไปที่ $42.57 และคลื่น IV ย่อลงสู่ $33.08 ต่อมาคลื่น V พา PAAS ขึ้นไปถึง $69.99 เพื่อจบคลื่น ((III)) ตามด้วยจุดต่ำสุดของคลื่น (IV) ที่ $45.94 และการกลับขึ้นอีกครั้งในคลื่น (V) จากจุดต่ำดังกล่าว คลื่น ((1)) จบที่ $60.56 และคลื่น ((2)) ลงมาที่ $50.51; จากนั้นคลื่น (1) ไต่ขึ้นไปที่ $64.94 ก่อนที่คลื่น (2) จะย่อลงไปที่ $52.22
Technical and Market Outlook
เรามองแนวโน้มระยะยาวของ Pan American Silver เป็นขาขึ้นอย่างชัดเจน หลังจากได้สร้างฐานใหญ่ไว้เมื่อหลายปีก่อน หุ้นอยู่ในคลื่นขาขึ้นหลักชุดใหม่ ซึ่งท้ายที่สุดควรพาไปทำจุดสูงสุดตลอดกาลครั้งใหม่ การย่อล่าสุดดูเป็นเพียงการปรับฐานตามปกติภายในเทรนด์ขาขึ้นใหญ่ โดยเป็นการปูทางสำหรับการปรับขึ้นระลอกสำคัญถัดไป
โครงสร้างระยะสั้นถือว่าเอื้อต่อการเทรดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าเป็นพิเศษ เรามองว่าการอ่อนตัวลงมาย่านต่ำกว่า $50 เป็นการจบการย่อของคลื่นย่อย (minor wave pullback) แล้ว ซึ่งเป็นจุดเข้าที่เหมาะสมสำหรับสถานะฝั่งขาขึ้น (bullish) โดยคาดว่าราคาจะต่อยอดขึ้น เป้าหมายแรกคือยอดล่าสุดใกล้ $65 ก่อนทดสอบจุดสูงสุดตลอดกาลเหนือ $69
มุมมองเชิงเทคนิคนี้ยังได้รับแรงหนุนอย่างมากจากสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน สัญญาฟิวเจอร์สเงินล่าสุดสามารถยืนเหนือระดับสำคัญ $35 ต่อออนซ์ได้ และเช้านี้ซื้อขายแถว $36.50 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายปี ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 2013 การปรับขึ้นดังกล่าวขับเคลื่อนโดยเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ โดยตัวเลข CPI ล่าสุดของเดือนพ.ค. 2026 ออกมาร้อนแรงกว่าคาดที่ 3.8% ทำให้โอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นลดลง
นอกจากนี้ อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมสำหรับเงินยังเร่งตัวต่อเนื่อง ช่วยพยุงราคาไว้ได้ ภายหลังการผ่าน “กฎหมายโครงสร้างพื้นฐานสีเขียว” (Green Infrastructure Bill) ในไตรมาส 1/2026 ประมาณการการติดตั้งแผงโซลาร์ถูกปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดย Solar Energy Industries Association คาดว่าการใช้เงินจากภาคโฟโตโวลตาอิกเพียงอย่างเดียวจะเติบโตมากกว่า 25% เมื่อเทียบรายปี ส่งผลให้ตลาดกายภาพตึงตัวขึ้นอย่างมาก
Trading Strategy
ด้วยการสอดคล้องกันในเชิงบวกทั้งปัจจัยเทคนิคและพื้นฐาน เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เปิดสถานะ Long โดยการซื้อคอลออปชัน (Call options) ที่มีวันหมดอายุเดือนก.ค. และส.ค. 2026 และราคาใช้สิทธิ (strike) ที่ $65 ขึ้นไป จะให้เลเวอเรจที่น่าสนใจต่อการเคลื่อนไหวตามคาด อีกทางเลือกคือการขายพุตออปชัน (puts) ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) ต่ำกว่าระดับแนวรับล่าสุดแถว $50 เพื่อรับพรีเมียม พร้อมสะท้อนมุมมองเชิงบวกถึงเป็นกลาง (bullish-to-neutral)
