หุ้นสหรัฐเริ่มต้นเดือนมิถุนายนที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดย S&P 500 อยู่แถว 7,580 และ Nasdaq ทำผลงานรายเดือนดีที่สุดของปี เพิ่มขึ้นมากกว่า 8% ในเดือนพฤษภาคม บันทึกความเข้าใจการหยุดยิง 60 วันระหว่างสหรัฐ–อิหร่านช่วยคลายแรงกดดันด้านภูมิรัฐศาสตร์ ขณะที่ราคาน้ำมันร่วงเกือบ 17% ตลอดเดือน หนุนความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) ทางเทคนิค S&P ปรับขึ้นจากจุดต่ำต้นเดือนเมษายนภายในกรอบขาขึ้น (ascending channel) และขณะนี้เคลื่อนไหวตามเส้นกึ่งกลางของกรอบ สะท้อนว่ายังมีพื้นที่ให้ไปต่อสู่ขอบบน หากแนวโน้มยังไม่เสียรูป โมเมนตัมเริ่มเย็นลง: RSI อยู่ที่ 70.54 และเริ่มหันหัวลง บ่งชี้โอกาสพักฐาน เว้นแต่จะมีแรงซื้อใหม่เข้ามาหนุน
แนวรับกำหนดได้ชัดเจน โดย anchored VWAP ที่ยกตัวขึ้นจากจุดต่ำเดือนเมษายนทำหน้าที่เป็น “พื้น” แบบไดนามิกด่านแรก และมีแนวรับแนวนอนบริเวณ 7,350 อยู่ถัดลงมา หลังจากเคยเป็นแนวต้านก่อนเปลี่ยนบทบาทเป็นฐานในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม ตลาดกำลังเผชิญชุดข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่หนาแน่น ได้แก่ ADP การจ้างงานภาคเอกชน และ ISM Services วันพุธ, ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกวันพฤหัสบดี และตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) วันศุกร์ ซึ่งเป็นบททดสอบสำคัญต่อความคาดหวังนโยบายเฟด นอกจากนี้ Berkshire Hathaway ยื่นข้อเสนอซื้อ Taylor Morrison แบบเงินสดทั้งจำนวน มูลค่า 6.8 พันล้านดอลลาร์ นับเป็นดีล M&A ขนาดใหญ่ครั้งแรกของ Greg Abel ในฐานะซีอีโอ และหนุนหุ้นกลุ่มผู้สร้างบ้านก่อนเปิดตลาด
โมเมนตัมในกรอบช่องทางและการวางตำแหน่งเชิงยุทธวิธี
เรากำลังเกาะเทรนด์ขาขึ้นที่แข็งแกร่งเข้าสู่เดือนมิถุนายน แต่โมเมนตัมที่เริ่มเย็นลงบอกเราว่าไม่ควรชะล่าใจ แม้ S&P 500 ยังมีพื้นที่ให้วิ่งต่อภายในกรอบปัจจุบัน แต่การที่ RSI ไม่ทำจุดสูงใหม่ตามราคาเป็นสัญญาณคลาสสิกของแรงส่งที่เริ่มอ่อนล้า ซึ่งชี้ว่าเรายังควรถือฝั่ง long แต่ต้องพร้อมลดความเสี่ยงได้ทันที
เมื่อดัชนีอยู่กึ่งกลางกรอบ เรามองเป็นโอกาสเชิงยุทธวิธีสำหรับการดันขึ้นไปทดสอบขอบบนใกล้ 7,700 เราสามารถสะท้อนมุมมองนี้ผ่าน call spread อายุสั้น เพื่อจำกัดความเสี่ยงก่อนข้อมูลสำคัญในสัปดาห์นี้ ข้อมูลล่าสุดจาก CBOE ระบุว่าอัตราส่วน put-to-call ลดลงสู่ระดับต่ำสุดของปีที่ 0.65 สะท้อนภาวะ “ชะล่าใจ” สูง ซึ่งอาจเป็นเชื้อไฟให้เกิดการ squeeze ขึ้นต่อ หากข้อมูลการจ้างงานออกมา “อ่อน”
อย่างไรก็ดี เราต้องให้ความสำคัญกับสัญญาณเตือน และเตรียมรับมือการย่อตัวหากข้อมูลออกมาร้อนแรง การซื้อ put นอกเงิน (out-of-the-money) ที่ต้นทุนต่ำสำหรับวันหมดอายุวันศุกร์อาจเป็นเฮดจ์ที่เหมาะสมต่อความเสี่ยงเซอร์ไพรส์เชิง hawkish จากรายงาน Nonfarm Payrolls แนวรับ 7,350 คือเส้นชี้ขาด; หากหลุดลงไปจะเป็นสัญญาณว่าเทรนด์ขาขึ้นกำลังตกอยู่ในความเสี่ยง
ความผันผวนจากปัจจัยเหตุการณ์และโฟกัสรายอุตสาหกรรม
รายงานการจ้างงานสัปดาห์นี้คืออีเวนต์หลัก สร้าง “เซ็ตอัพ” แบบคลาสสิกสำหรับกลยุทธ์เทรดความผันผวน โดย VIX ซื้อขายอยู่ใกล้ 13 ซึ่งถือว่าต่ำในเชิงประวัติศาสตร์เมื่อเทียบกับความสำคัญของการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจที่อาจเปลี่ยนความคาดหวังต่อนโยบายเฟด เราเชื่อว่า long straddle หรือ strangle เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการวางตำแหน่งเพื่อรับโอกาสการเคลื่อนไหวที่มากกว่าคาดได้ทั้งสองทิศทางหลังประกาศ
เรายังจับตากลุ่มที่อยู่อาศัยอย่างใกล้ชิดหลัง Berkshire Hathaway ยื่นซื้อ Taylor Morrison พบปริมาณซื้อขายออปชันฝั่ง call ใน ETF กลุ่มผู้สร้างบ้าน (XHB) พุ่งเด่นชัด โดย open interest ของสัญญาเดือนกรกฎาคมกระโดดมากกว่า 20% เมื่อวานนี้ สะท้อนว่าอาจกำลังเกิด “กลุ่มนำ” ใหม่ซึ่งอ่อนไหวต่อดอกเบี้ย และเราควรพิจารณาสถานะเชิงบวกในกลุ่มนี้
แผนระยะสั้นคือคงสถานะ long แกนหลักไว้ ขณะใช้ออปชันเตรียมรับมือเหตุการณ์แบบผลลัพธ์สองทาง (binary) ในสัปดาห์นี้ เราจะเฝ้าดู anchored VWAP ที่ไต่ขึ้นเป็นแนวรับไดนามิกด่านแรกเมื่อมีแรงอ่อนระหว่างวัน โดยท้ายที่สุด ตัวเลขการจ้างงานวันศุกร์น่าจะเป็นตัวกำหนดว่าเราจะได้ทดสอบขอบบนของกรอบ หรือจำเป็นต้องประเมินเทรนด์ใหม่ที่ระดับ 7,350
