น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ซื้อขายที่ 89.40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันจันทร์ เพิ่มขึ้นราว 3 ดอลลาร์จากราคาปิดสัปดาห์ก่อน และกลับมายืนเหนือ 89.00 ดอลลาร์อีกครั้ง หลังตลาดติดตามการปะทะที่กลับมาปะทุในตะวันออกกลาง สหรัฐดำเนินการโจมตีเป้าหมายทางทหารของอิหร่าน ขณะที่อิหร่านระบุว่าได้โจมตีฐานทัพสหรัฐ; คูเวตรายงานด้วยว่าได้สกัดกั้นขีปนาวุธและโดรนที่เป็นภัยคุกคาม นอกจากนี้ อิสราเอลยังเพิ่มความเข้มข้นของปฏิบัติการในเลบานอน และประกาศโจมตีชานเมืองตอนใต้ของกรุงเบรุต แม้ยังมีข้อตกลงหยุดยิงเดือนเมษายนมีผลบังคับใช้อยู่ และมีกำหนดการเจรจาระหว่างเลบานอนกับอิสราเอลในสัปดาห์นี้ ด้านคำชี้แจงแก้ไขเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน เวลา 08:09 GMT ระบุว่า เบนจามิน เนทันยาฮู เป็นนายกรัฐมนตรีของอิสราเอล
ความเสี่ยงด้านอุปทานยิ่งตอกย้ำจากการหยุดชะงักของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งถูกอธิบายว่าเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับอุปทานน้ำมันดิบโลกราว 20% และขณะนี้แทบถูกปิดกั้นโดยสิ้นเชิง ราคายังต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ แต่สำนักงานพลังงานสากล (IEA) ระบุว่า ปริมาณสำรองน้ำมันเชิงพาณิชย์ที่เข้าถึงได้อาจลดลงสู่ “ระดับตึงตัวในการปฏิบัติการ” ภายในกลางเดือนมิถุนายน WTI ซึ่งเป็นหนึ่งใน 3 มาตรฐานอ้างอิงหลักของน้ำมันดิบร่วมกับเบรนท์และดูไบครูด เป็นน้ำมันดิบเบา-หวานที่ผลิตในสหรัฐ และกระจายผ่านศูนย์กลางคุชชิง โดยราคาถูกกำหนดจากพลวัตอุปสงค์-อุปทาน การสะดุดจากภูมิรัฐศาสตร์ การตัดสินใจโควตาของโอเปก ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และข้อมูลสต็อกจาก API และ EIA; ตัวเลขของสองหน่วยงานมักต่างกันไม่เกิน 1% ประมาณ 75% ของเวลา และโอเปกประกอบด้วย 12 ประเทศ
การวางตำแหน่งเพื่อการปรับขึ้นต่อ ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
เมื่อ WTI ขึ้นมาเหนือ 89 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว เรากำลังวางตำแหน่งเพื่อการปรับขึ้นต่อไป ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงระหว่างสหรัฐ อิหร่าน และอิสราเอล กำลังก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านอุปทานอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งตลาดเพิ่งเริ่มสะท้อนราคา เรามองว่าโมเมนตัมปัจจุบันเป็นสัญญาณชัดเจนของการปรับขึ้นต่อเนื่อง
คำเตือนของ IEA ว่าปริมาณสำรองอาจเข้าสู่ระดับตึงตัวภายในกลางเดือนมิถุนายน เป็นปัจจัยเร่งสำคัญสำหรับเรา มุมมองนี้ยังได้รับแรงหนุนจากรายงาน EIA สัปดาห์ก่อน ซึ่งระบุว่าสต็อกน้ำมันดิบลดลง 4.2 ล้านบาร์เรล มากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะลดลง 1.9 ล้านบาร์เรลอย่างมาก ความตึงตัวของอุปทานจริงนี้เป็นฐานรองรับที่แข็งแรงต่อราคาที่สูงขึ้น
แนวทางเชิงยุทธวิธี: ออปชันและความผันผวนท่ามกลางภาวะอุปทานตึงตัว
เมื่อคาดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้น เรามองว่าการซื้อคอลออปชันมีความคุ้มค่าเพื่อเก็บโอกาสขาขึ้นพร้อมกำหนดความเสี่ยง เรากำลังพิจารณาคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิราว 95 และ 100 ดอลลาร์ โดยมุ่งเกาะโมเมนตัมขาขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ออปชันเหล่านี้ช่วยให้เราได้รับประโยชน์จากความเป็นไปได้ของการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงเต็มจำนวนเหมือนสัญญาฟิวเจอร์ส
สถานการณ์นี้ชวนให้นึกถึงแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ในอดีตที่กระทบอุปทานน้ำมัน ช่วงเริ่มต้นความขัดแย้งในยุโรปตะวันออกต้นปี 2022 ราคา WTI พุ่งมากกว่า 30% ในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือน ซึ่งเป็นรูปแบบที่อาจเกิดซ้ำได้ หากความตึงเครียดไม่คลี่คลาย ประวัติศาสตร์ชี้ว่าเหตุการณ์ลักษณะนี้อาจนำไปสู่การประเมินราคาใหม่อย่างรวดเร็วและมีนัยสำคัญ
เราจะติดตามข่าวจากช่องแคบฮอร์มุซอย่างใกล้ชิด เพราะการปิดกั้นที่ยืดเยื้อจะคุกคามอุปทานโลกโดยตรงราว 20% รายงานสต็อกของ API และ EIA ที่จะออกในวันอังคารและวันพุธนี้จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญเพื่อยืนยันว่าภาวะอุปทานตึงตัวกำลังรุนแรงขึ้นหรือไม่ หากสต็อกลดลงอย่างมีนัยอีกครั้ง มีแนวโน้มที่จะดันราคาทะลุแนวต้านระดับถัดไป
